Il rendimento di riferimento degli Stati Uniti a 10 anni è sceso a un minimo di due settimane del 4,453% dopo i dati, ed era in calo di 6,9 punti base (bps) al 4,501%. Nella settimana, il rendimento è sceso di 16,7 punti base, in linea con il maggior calo settimanale da circa metà dicembre.
Il rendimento a due anni, che riflette le aspettative sui tassi d'interesse, è scivolato ai minimi di tre settimane, al 4,716%, ed era ultimo al 4,809%, in calo di 6,7 punti base. Con un calo settimanale di 19 punti base, il rendimento a due anni era in procinto di registrare il calo maggiore dall'inizio di gennaio.
I dati hanno mostrato che i libri paga non agricoli degli Stati Uniti sono aumentati di 175.000 posti di lavoro ad aprile. Il numero di posti di lavoro di marzo è stato rivisto al rialzo, mostrando un aumento di 315.000 posti di lavoro invece di 303.000 come precedentemente riportato. Gli economisti intervistati da Reuters avevano previsto un aumento delle buste paga di 243.000 unità.
Il tasso di disoccupazione è rimasto sotto il 4% per il 27° mese consecutivo.
"Penso che i dati sui posti di lavoro e il numero dei disoccupati ci dicano quello che ci dicono da tempo. Non si tratta tanto del numero principale, quanto dei dettagli sottostanti", ha dichiarato Jeff Klingelhofer, co-responsabile degli investimenti presso Thornburg Investment Management a Santa Fe, New Mexico.
"Quando si guarda ai lavoratori temporanei in calo, quando si guarda all'occupazione a tempo pieno rispetto a quella a tempo parziale, ciò che vediamo è che l'economia sta rallentando e il disallineamento tra domanda e offerta di lavoro sta tornando a un relativo equilibrio", ha aggiunto.
Il rapporto sui posti di lavoro è stato seguito da dati che mostrano che il settore dei servizi statunitense si è contratto ad aprile, mentre le pressioni sui prezzi sono aumentate. L'Institute for Supply Management (ISM) ha dichiarato che il suo PMI non manifatturiero è sceso a 49,4 il mese scorso da 51,4 a marzo, il più basso da dicembre 2022. Una lettura superiore a 50 indica una crescita nel settore dei servizi, che rappresenta più di due terzi dell'economia.
L'inflazione dei servizi è aumentata, con la misura dei prezzi pagati per gli input dalle aziende che è balzata a 59,2 da 53,4 a marzo.
In seguito al rapporto sui posti di lavoro, i futures sui tassi statunitensi hanno prezzato due tagli di 25 punti base (bps) per il 2024, molto probabilmente a partire da settembre o novembre, secondo l'app di probabilità sui tassi di LSEG. Nelle ultime settimane, il mercato dei futures aveva previsto un solo taglio a causa dell'inflazione ancora elevata.
Il Governatore della Fed Michelle Bowman ha dichiarato venerdì di aspettarsi un'ulteriore diminuzione dell'inflazione con un tasso di politica costante, ma vede ancora rischi di inflazione al rialzo che potrebbero influenzare le sue prospettive.
La Bowman ha anche affermato di essere disposta ad aumentare il tasso dei fed funds in una riunione futura, se i dati mostrassero che l'inflazione si è arrestata o ha invertito la rotta.
Per quanto riguarda le altre scadenze, il rendimento a cinque anni degli Stati Uniti è sceso al minimo di tre settimane del 4,41% e si è attestato al 4,488%, in calo di 7,8 punti base.
Sulla parte lunga della curva, i rendimenti delle obbligazioni statunitensi a 30 anni sono scesi a un minimo di oltre una settimana del 4,633% e sono scesi di 5,2 punti base al 4,665%.
La curva dei rendimenti statunitensi, nel frattempo, si è moderatamente irripidita o ha ridotto la sua inversione. Lo spread tra i rendimenti statunitensi a due e a 10 anni si è ristretto a meno 26,5 punti base, dopo il numero di posti di lavoro, da meno 29,6 punti base alla fine di giovedì. L'ultima volta era a meno 28,9 punti base.
Questa curva è effettivamente un "bull steepener", uno scenario in cui i tassi di interesse a breve termine scendono più velocemente di quelli a lungo termine. Ciò suggerisce che la prossima mossa della Fed sarà un taglio dei tassi.
"I rendimenti del Tesoro rimarranno all'interno di un'ampia fascia di negoziazione per i prossimi mesi, limitata dal picco ciclico dello scorso ottobre al rialzo e dai minimi visti all'inizio di quest'anno (circa il 3,80% sul decennale) al ribasso", ha scritto Ryan Swift, stratega obbligazionario degli Stati Uniti, presso BCA Research a Montreal.
"Alla fine, i rendimenti si staccheranno al ribasso di questo intervallo, ma dovremo vedere una maggiore debolezza nei dati del mercato del lavoro prima che ciò avvenga".
