I trader sono in allerta per un intervento sulla valuta giapponese, mentre valutano gli effetti delle turbolenze del mercato statunitense. E il tour elettorale intorno al mondo fa un pit-stop a Panama.
Ecco cosa c'è in serbo per i mercati globali nella prossima settimana da Rae Wee a Singapore, Ira Iosebashvili a New York, Andy Bruce a Manchester e Naomi Rovnick e Marc Jones a Londra.
1/ INQUIETANTE GOLDILOCKS
I consumatori statunitensi sono al centro dell'attenzione, in quanto la lettura preliminare dell'Università del Michigan sul sentimento dei consumatori a maggio fornisce un'istantanea delle loro aspettative di inflazione e delle prospettive economiche.
Mesi di inflazione ostinata hanno minacciato di interrompere la cosiddetta narrativa Goldilocks di una crescita resistente e di un raffreddamento dei prezzi al consumo che hanno contribuito a far salire le azioni.
Qualsiasi segnale nel rapporto del 10 maggio che i prezzi più alti stiano pesando sul sentimento potrebbe incoraggiare la Fed a mantenere i tassi elevati, aggiungendo la recente pressione su azioni e obbligazioni.
Mercoledì la Fed ha riconosciuto la recente mancanza di progressi in materia di inflazione, anche se il presidente Jerome Powell ha ribadito che i tassi probabilmente scenderanno nel 2024. Gli economisti intervistati da Reuters si aspettano che l'indice di fiducia dei consumatori salga a 77,9 da 77,2 di aprile.
2/ CORRERE AI RIPARI
Gli investitori stanno cercando riparo in tutto il mondo dalle turbolenze dei mercati statunitensi, scossi dalla riluttanza della Fed a tagliare i tassi. L'S&P 500 è sceso di oltre il 4% ad aprile, mentre i Treasury hanno registrato il peggior mese da settembre.
Gli investitori stanno cercando di diversificare.
Il FTSE 100 di Londra, considerato una copertura contro la debolezza dell'S&P, dominato dal settore tecnologico, grazie all'ampia presenza di aziende nei cosiddetti settori value, come il petrolio e l'industria mineraria, è vicino ai massimi storici. I titoli dell'India a forte crescita hanno registrato tre mesi di guadagni.
Ma isolare un portafoglio dalle oscillazioni di Wall Street è difficile. Il tasso di correlazione a lungo termine tra lo Stoxx 600 europeo e lo S&P è quasi del 90%, secondo le stime della banca d'investimento Baird. Barclays calcola che un aumento di un punto percentuale dei rendimenti del Tesoro comunemente fa salire i rendimenti globali di 56 punti base.
3/ GIOCO D'ATTESA
È probabile che giovedì la Banca d'Inghilterra, quando pubblicherà la sua decisione sui tassi di maggio e le nuove previsioni trimestrali, emetterà lampi di illuminazione piuttosto che fuochi d'artificio.
Mentre all'inizio di quest'anno i responsabili dei tassi hanno parlato apertamente della possibilità di tagli dei tassi, i dati concreti e i sondaggi aziendali hanno dipinto un quadro piuttosto misto delle pressioni sui prezzi nell'economia britannica, proprio come negli Stati Uniti.
Con pochi dati freschi in programma da qui a giovedì, gli investitori scommettono sempre più che la BoE potrebbe addirittura aspettare fino a settembre prima di tagliare i tassi.
I risultati delle elezioni locali - che sembrano destinati ad accumulare ulteriore pressione sul Primo Ministro Rishi Sunak - sono previsti per venerdì, mentre i dati sulla crescita economica mensile sono previsti per il 10 maggio.
Altrove in Europa, si ritiene probabile che la Svezia inizi a tagliare i tassi l'8 maggio, quando l'inflazione scenderà più rapidamente del previsto.
4/ IN RIALZO, NON IN RIBASSO
La Reserve Bank of Australia si riunisce il 7 maggio ed è un momento importante dopo che l'inflazione del primo trimestre è stata più alta del previsto, dopo che la RBA a marzo ha attenuato l'orientamento al rialzo.
Non sono previsti cambiamenti di politica, ma i mercati osserveranno con attenzione i commenti del Governatore Michelle Bullock.
Dopo essere stati spaventati dai dati sull'inflazione, i mercati hanno ridotto le probabilità che la RBA debba aumentare i tassi ancora una volta. Si noti che alcune di queste scommesse sono state ridotte dopo il calo inaspettato delle vendite al dettaglio australiane a marzo.
Tuttavia, il rischio di un altro rialzo dei tassi non ha aiutato molto l'Aussie, che continua a lottare al di sotto del livello di $0,66 contro il dollaro.
5/ ALTA POSTA IN GIOCO IN PANAMA
Panama elegge un nuovo presidente il 5 maggio, con otto candidati e una serie di questioni spinose per chiunque vinca.
Il Paese centroamericano rischia seriamente di perdere il suo ambito status di 'investment grade', essendo già stato tagliato a 'junk' da Fitch.
La sua reputazione favorevole agli affari è stata macchiata dalla decisione di chiudere l'enorme miniera di rame Cobre Panama, che fornisce circa il 5% del suo PIL. Tutto questo, mentre si prevede che il contributo del Canale di Panama alle casse dello Stato, colpito dalla siccità, scenderà di quasi il 3% quest'anno.
Sebbene José Raúl Mulino sia il favorito per la vittoria, con un comodo vantaggio nei sondaggi e l'appoggio dell'ex Presidente Ricardo Martinelli, alcuni altri candidati potrebbero ancora sorprendere.
Il vincitore dovrà migliorare le finanze per conquistare le società di rating. I tagli alla spesa non sono stati un argomento a cui i candidati hanno osato avvicinarsi durante la campagna elettorale.
