Le banche hanno per lo più abbandonato la speranza che quest'anno porti una ripresa a lungo attesa delle IPO nel Regno Unito, in quanto le borse dell'Unione Europea e della Svizzera si sono finora dimostrate più allettanti, hanno dichiarato a Reuters alcuni banchieri senior.

Londra, che è stata la sede di quotazione più popolare in Europa nel boom del 2021, da gennaio ha attirato solo il 2% di tutti i volumi di IPO europei, mentre Zurigo e Francoforte sono le sedi più frequentate, secondo i dati di Dealogic.

Parte della ragione è la lentezza della ripresa economica britannica e la percezione che il suo mercato azionario sia sottovalutato.

I banchieri prevedono che Londra si riprenderà nel 2025, quando un maggior numero di società di proprietà privata matureranno come candidate all'IPO e si prevede che i prezzi delle azioni aumenteranno.

Finora quest'anno, le IPO del Regno Unito hanno raccolto circa 130 milioni di dollari, soprattutto grazie alla doppia quotazione di Air Astana. Si tratta di un leggero aumento rispetto a questo periodo dell'anno scorso, ma di un calo dell'81% rispetto allo stesso periodo del 2022, secondo i dati di Dealogic.

"È probabile che nel 2024 il mercato delle IPO nel Regno Unito sia molto ridotto", ha dichiarato a Reuters Tom Swerling, responsabile globale dei mercati dei capitali azionari (ECM) presso Barclays, aggiungendo di vedere una pipeline "ragionevolmente sana" di IPO nel Regno Unito il prossimo anno.

Anche Tom Snowball, che supervisiona i mercati dei capitali azionari del Regno Unito presso BNP Paribas, ha previsto un'attività limitata a Londra quest'anno.

Quella che ci sarebbe stata sarebbe stata "probabilmente nella fascia più piccola del mercato", anche se ha detto che la banca stava parlando con i clienti del prossimo anno.

L'Europa continentale, che con l'eccezione della Germania sta vivendo una crescita economica più forte, ha visto una serie di operazioni negli ultimi mesi dopo due anni di scarsa attività.

Le aziende, tra cui il gigante svizzero della cura della pelle Galderma e il fornitore francese di software Planisware, sono salite al loro debutto sul mercato.

La società di private equity CVC e il gruppo spagnolo di bellezza Puig sono in procinto di lanciare le loro IPO multimiliardarie rispettivamente ad Amsterdam e a Madrid.

ATTRAZIONE TRANSATLANTICA

Le ragioni della ripresa più lenta di Londra includono la fase del ciclo di vita dell'investimento delle società sostenute dal private equity.

Allo stesso tempo, i deflussi dalle azioni del Regno Unito e l'attrazione rivale del più grande mercato statunitense sembrano aver avuto un impatto maggiore su Londra.

Tra le società che si sono spostate a New York alla ricerca di valutazioni più elevate e di una maggiore liquidità, ci sono il gruppo di materiali da costruzione CRH e la società di scommesse sportive Flutter.

Le autorità britanniche hanno proposto delle riforme, tra cui la semplificazione delle regole sui prospetti d'offerta.

Il divario tra le valutazioni delle aziende statunitensi e britanniche, nel frattempo, è aumentato, ha detto Liad Meidar, managing partner di Gatemore Capital Management LLP.

"Questo significa che il costo del capitale nei mercati azionari del Regno Unito è molto più alto rispetto ai mercati rivali, quindi gli emittenti pagano di più per il loro capitale e hanno valute più deboli", ha detto a Reuters.

Mentre la maggior parte dei Paesi è in ritardo rispetto agli Stati Uniti dal punto di vista economico, la Gran Bretagna è in ritardo anche rispetto alla maggior parte dell'Europa.

Si prevede che la sua economia crescerà dello 0,5% quest'anno, rispetto all'aumento dello 0,8% previsto per la zona euro, come ha dichiarato il Fondo Monetario Internazionale questo mese.

Tuttavia, il prodotto interno lordo della Gran Bretagna dovrebbe rimbalzare dell'1,5% l'anno prossimo, secondo il FMI.

L'impatto dell'ultima grande quotazione londinese CAB Payments dello scorso anno, quando gli investitori hanno subito pesanti perdite, non ha aiutato.

Tuttavia, alcuni sono decisamente ottimisti, tra cui Charlie Walker, vice CEO della Borsa di Londra, che ha affermato che le nuove regole di quotazione nella seconda metà del 2024 dovrebbero stimolare l'attività del mercato.

Londra rimane anche in testa alle borse continentali in termini di capitale azionario totale raccolto al di là delle sole IPO, ha aggiunto.

Anche Peter Singlehurst, partner e responsabile degli investimenti nel team delle società private di Baillie Gifford, è stato ottimista per il lungo termine.

"Per quanto riguarda Londra in particolare, la pipeline delle IPO è indubbiamente un po' più scarsa. Si tratta di una realtà spiacevole, ma che speriamo possa migliorare nel tempo", ha dichiarato a Reuters. (1 dollaro = 0,8094 sterline) (Relazioni di Pablo Mayo Cerqueiro e Sinead Cruise; Redazione di Anousha Sakoui e Barbara Lewis)