Gli investitori sono rimasti cauti in vista dell'indice HCOB dei responsabili degli acquisti (PMI), previsto per martedì, che può fornire ulteriori indizi sulla posizione della BCE, dopo che la settimana scorsa il mercato ha ridotto le scommesse su un futuro allentamento monetario a meno di 75 punti base.
I rendimenti delle obbligazioni tedesche a 10 anni, il benchmark per la zona euro, sono saliti di 2,5 punti base al 2,53% dopo aver toccato il 2,539%, il massimo da fine novembre.
I prezzi delle obbligazioni si muovono inversamente ai rendimenti.
"Contro il consenso, ci aspettiamo una battuta d'arresto del sondaggio sulla fiducia delle imprese e dei consumatori a causa dell'impennata dei prezzi del petrolio, delle tensioni geopolitiche e dell'inasprimento delle condizioni finanziarie globali", hanno dichiarato gli economisti di Citi in una nota ai clienti, dopo aver menzionato i PMI, il sondaggio Ifo di mercoledì, nonché i sondaggi sulla fiducia dei consumatori e altri sondaggi nazionali.
I timori di un ampliamento del conflitto in Medio Oriente hanno innescato una corsa agli asset rifugio, che si sono ridotti venerdì quando Teheran ha dichiarato di non avere piani di ritorsione a seguito di un attacco israeliano.
"La continua incertezza sulle pressioni inflazionistiche sottostanti nella zona euro potrebbe determinare se la BCE sceglierà di procedere con maggiore cautela sui tagli dei tassi dopo giugno", ha detto il capo analista Frederik Romedahl di Danske Bank.
"Il nostro scenario principale è che i tagli dei tassi avverranno a un ritmo di 0,25 punti percentuali per trimestre nelle riunioni di settembre, dicembre e anche nel 2025. A nostro avviso, il rischio è che il ritmo rallenti", ha aggiunto.
I recenti commenti dei funzionari della BCE hanno chiarito che un taglio dei tassi di interesse è previsto per giugno, ma i responsabili politici hanno continuato a divergere sulle mosse successive.
I mercati monetari hanno scontato 73 punti base di allentamento monetario della BCE nel 2024, il che implica due tagli dei tassi di 25 punti base e una probabilità del 90% di una terza mossa entro la fine dell'anno. Era a 70 punti base alla fine di venerdì.
Il divario tra il rendimento del Bund e i rendimenti statunitensi a 10 anni - un indicatore della divergenza di politica monetaria tra gli Stati Uniti e la zona euro - si è attestato a 212 dopo aver toccato di recente 220,9 punti base, il livello più alto da novembre 2019.
I mercati hanno prezzato 39 bps di tagli dei tassi della Fed nel 2024.
Il rendimento dei titoli di Stato italiani a 10 anni, il benchmark per la periferia dell'area euro, è salito di 0,5 bps al 3,91%. (Redazione di Stefano Rebaudo; Editing di Toby Chopra e Ed Osmond)
