Nonostante una timida spinta da parte delle banche centrali contro quelle che alcuni considerano eccessive scommesse di taglio dei tassi d'interesse per il prossimo anno, i mercati statunitensi hanno mantenuto il caldo bagliore festivo dell'allentamento del credito in arrivo - con un occhio prudente alla Banca del Giappone.

La BOJ è l'ultima delle banche centrali del G4 a prendere la sua decisione politica finale per il 2023 questo martedì - e anche la più lontana dal passo. Lontano dai cenni e dagli ammiccamenti al taglio dei tassi da parte della Federal Reserve e di altre banche la scorsa settimana, c'è ancora una possibilità remota che la BOJ possa inasprire la politica monetaria questa settimana.

Mentre la maggior parte vede un'uscita dai tassi di interesse negativi ritardata fino ad aprile, la banca centrale ha modificato i suoi massimali della curva dei rendimenti per tutto l'anno, potrebbe modificarli di nuovo e le pressioni delle lobby imprenditoriali per 'normalizzare' presto la politica stanno aumentando.

Questo rischio di fondo ha tenuto sotto scacco le azioni giapponesi lunedì e le borse asiatiche sono state più basse in generale - tra cui l'ennesimo scivolone degli indici cinesi e di Hong Kong. Lo yen, che la scorsa settimana si è impennato sul dollaro grazie alle speranze di allentamento della Fed, oggi è comunque sceso un po'.

Eppure, dopo aver messo a segno la più lunga striscia vincente settimanale in sei anni la scorsa settimana e aver raggiunto o sfiorato i massimi storici, i futures azionari di Wall Street sembravano destinati a sostenere lo slancio nella nuova settimana.

Nonostante i funzionari della Fed abbiano tentato venerdì di smorzare le scommesse sull'allentamento del mercato, i mercati dei futures continuano a puntare su un taglio dei tassi di 150 punti base nel 2024, a partire già da marzo - il doppio di quanto indicato dai responsabili politici della Fed la scorsa settimana.

Il capo della Fed di New York, John Williams, ha detto che è ancora prematuro parlare di tagli dei tassi. Il capo della Fed di Atlanta, Raphael Bostic, ha dichiarato a Reuters di non vedere alcun allentamento fino al terzo trimestre e solo due tagli dei tassi in tutto l'anno.

Eppure l'ottimismo è difficile da contenere, con le ultime letture economiche che mostrano un quadro misto della produzione e dell'industria.

I rendimenti dei Treasury decennali sono scesi sotto il 3,90% nelle prime ore di lunedì, con un calo di circa 34 pb rispetto a questo momento della settimana scorsa. Anche i rendimenti a due anni al 3,4% sono scesi di oltre 30 pb nell'ultima settimana.

Una settimana importante per i dati immobiliari degli Stati Uniti si apre con il sondaggio NAHB sui costruttori edili di dicembre, lunedì, con gli occhi puntati anche sugli aggiornamenti dell'inflazione PCE e sull'asta dei titoli del Tesoro a 20 anni.

Il quadro è simile in Europa, dove i mercati scommettono anche su un allentamento di 150 pb della Banca Centrale Europea il prossimo anno - a partire da aprile - e i rendimenti dei bund a 10 anni stanno testando il 2% per la prima volta da marzo.

Anche se il morale delle imprese tedesche è inaspettatamente peggiorato a dicembre, secondo l'ultimo sondaggio dell'istituto Ifo, i funzionari della BCE hanno scimmiottato le loro controparti della Fed, spingendo i mercati a non ipotizzare tagli dei tassi prima della metà dell'anno.

Il responsabile delle politiche della BCE e banchiere centrale della Slovenia, Bostjan Vasle, ha ribadito questo messaggio lunedì, affermando che la BCE avrà bisogno di almeno fino alla primavera per rivalutare le sue prospettive politiche e che le aspettative del mercato per un taglio dei tassi di interesse a marzo o aprile sono eccessive.

Di conseguenza, l'euro ha registrato un lieve rialzo lunedì. Il dollaro è stato misto più in generale - con il posizionamento netto degli speculatori sul dollaro rispetto alle valute del G10 che è diventato negativo per la prima volta da settembre.

I prezzi del greggio sono stati più bassi a causa delle preoccupazioni generalizzate per la domanda globale e nonostante le preoccupazioni per il trasporto marittimo nei mari rossi.

Gli sviluppi chiave che dovrebbero fornire una maggiore direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di lunedì:

* Indice immobiliare NAHB dicembre, sondaggio del settore dei servizi della Fed di New York dicembre.

* Il Presidente della Federal Reserve di Chicago, Austan Goolsbee; il capo economista della Banca Centrale Europea, Philip Lane, e il membro del consiglio della BCE, Isabel Schnabel.

* Il Tesoro statunitense mette all'asta titoli a 3 e 6 mesi.

* Guadagni societari degli Stati Uniti: Ristoranti Ark, Quipt Home Medical