Gli investitori non si aspettano che le elezioni nazionali indiane scatenino un'importante volatilità nel mercato azionario del Paese, a differenza di quanto accaduto in passato, sulla base del basso costo dell'assicurazione contro uno scivolone se il Primo Ministro Narendra Modi non dovesse vincere un terzo mandato consecutivo.

Il Nifty 50, il principale indicatore azionario dell'India, è scambiato a livelli record grazie ai sondaggi che prevedono che il Bharatiya Janata Party (BJP) di Modi uscirà vittorioso dalle elezioni iniziate il 19 aprile e in corso fino al 4 giugno, quando sono previsti i risultati.

Un mese prima, la volatilità implicita di un'opzione put con un prezzo d'esercizio del 10% inferiore al livello attuale dell'indice Nifty 50 è del 18%-20% alla Borsa Nazionale.

In questo periodo del 2019, la volatilità implicita era del 28%-30%, il che suggerisce che un investitore doveva pagare molto di più per proteggersi da un risultato inaspettato - una perdita BJP - quell'anno.

La volatilità implicita è una variabile chiave nel pricing delle opzioni. Un numero più basso indica che gli investitori sono relativamente più fiduciosi sull'esito di un evento.

"Penso che ci sia un alto livello di fiducia nel fatto che ci sarà stabilità nell'ufficio del Primo Ministro dopo la dichiarazione dei risultati", ha detto Vikas Pershad, gestore del portafoglio azionario asiatico di M&G Investments.

"La volatilità depressa... in un certo senso, riflette l'autocompiacimento per i risultati. Questa volta, il rischio di eventi è il minore che abbiamo avvertito negli ultimi 20 anni".

M&G gestisce quasi 400 miliardi di dollari di attività, secondo il suo sito web.

Sebbene i sondaggi di opinione prevedano una vittoria del BJP, non sono sempre accurati, come nel 2004.

Quell'anno, la sconfitta inaspettata del BJP contro il Congresso Nazionale Indiano e i suoi partner di coalizione fece crollare il Nifty 50 fino al 18%.

"Un cambio di guardia (quest'anno) potrebbe portare a una correzione nel breve termine, simile a quella che abbiamo visto nel 2004", ha detto in una nota Frank Benzimra, responsabile della strategia azionaria Asia di Societe Generale.

Ma in questo momento, gli investitori stranieri sono meno preoccupati dell'esito delle elezioni e più preoccupati del mercato azionario indiano, relativamente costoso, ha detto.

La questione, attualmente, non è se il BJP vincerà, ma il margine di vittoria. I sondaggi indicano che il partito e i suoi alleati otterranno più di 300 seggi, un numero nettamente superiore ai 272 richiesti per il ritorno di Modi.

"Penso che se ci fosse un numero materialmente inferiore a 300, sarebbe un enorme shock per il mercato", ha detto Pershad di M&G. (Servizio di Nimesh Vora; Redazione di Savio D'Souza)