CLS Group, il più grande sistema di regolamento valutario, ha dichiarato martedì che non modificherà il suo orario di cut-off per le istruzioni di pagamento per le transazioni in valuta estera, infliggendo un colpo ai gestori patrimoniali stranieri che speravano in un po' di tregua da una nuova regola statunitense che li mette a rischio di fallimento delle transazioni.

A partire dal 28 maggio, la U.S. Securities and Exchange Commission richiede che gli investitori inizino a regolare le transazioni azionarie statunitensi un giorno dopo la negoziazione, o T+1, invece degli attuali due giorni.

La mossa, volta a ridurre il rischio di mercato, un'area di attenzione dopo la frenesia del trading di GameStop, ridurrà il tempo che i manager d'oltreoceano hanno per mettere in fila i dollari per pagare i loro titoli. Questo ha portato alcuni manager a chiedere a CLS di vedere cosa può fare per aiutarli.

"Non apporteremo alcuna modifica alla nostra tempistica operativa, perché abbiamo membri che non possono sostenerla", ha detto Lisa Danino-Lewis, Chief Growth Officer di CLS.

Con oltre il 40% dei membri di CLS che hanno dichiarato di aver bisogno di un anno per apportare le necessarie modifiche tecnologiche e operative, CLS, con sede a New York, ha dichiarato di non poter accettare un ritardo in questo momento.

La modifica dell'attuale scadenza a mezzanotte CET (2200 GMT, 27 maggio) per l'invio delle istruzioni relative alle transazioni FX per il regolamento del giorno successivo richiederebbe anche modifiche normative e una valutazione del rischio più completa, ha detto CLS.

CLS ha detto che continuerà a monitorare il mercato dopo che gli Stati Uniti passeranno a un ciclo di regolamento più breve a maggio, e rimane aperta a rivedere la questione se si verificasse qualcosa di inaspettato. Prevede di pubblicare degli aggiornamenti a giugno e a settembre.

I membri di CLS che non possono accogliere il cambiamento rappresentano circa il 50% dei 6.500 miliardi di dollari di valore medio giornaliero (ADV) delle transazioni che CLS regola.

Un sondaggio condotto tra le aziende europee ha rilevato che, a causa del T+1, il 40% delle transazioni valutarie giornaliere dei gestori patrimoniali, ovvero da 50 a 70 miliardi di dollari, dovrebbero essere regolate al di fuori della sicurezza del CLS, una cifra che potrebbe salire a centinaia di miliardi nei mercati volatili.

Su richiesta dei gestori, la scorsa estate CLS ha iniziato a studiare se il suo servizio CLSSettlement può accogliere le richieste tardive per il regolamento FX del giorno successivo senza destabilizzare i mercati.

Oltre il 50% dei gestori patrimoniali che hanno partecipato al sondaggio di CLS ha dichiarato di poter mitigare la maggior parte del rischio tramite CLS senza alcuna modifica. Circa il 35% deve ancora stabilire come reagirà al T+1.

Basu Choudhury, responsabile delle partnership e delle iniziative strategiche di OSTTRA, un fornitore di soluzioni post-trade, ha affermato che la decisione di CLS di non modificare il cut-off dimostra la "difficoltà di apportare modifiche radicali" ai sistemi post-trade in così poco tempo.

"L'ecosistema FX è molto equilibrato e quindi qualsiasi modifica alle strutture deve essere valutata con molta attenzione", ha detto Choudhury. "Ma siamo tornati al punto di partenza per quanto riguarda la sfida di regolare in modo sicuro il FX in linea con il T+1".