Le misure di liquidità e di copertura degli interessi per i mutuatari del mercato medio valutati da Moody's si sono deteriorate, riflettendo gli alti costi di servizio del debito dovuti agli elevati tassi di interesse, ha mostrato l'analisi di Moody's su 172 mutuatari.
Anche i rapporti di copertura degli interessi sono scesi a 1,8 volte da 2,0 volte nella seconda metà del 2023 rispetto al periodo comparabile del 2022.
I mutuatari più piccoli, con 200 milioni di dollari o meno di utili prima degli interessi, delle tasse, del deprezzamento e dell'ammortamento (EBITDA), hanno visto un calo dei loro rapporti di liquidità e di copertura del debito, poiché la Federal Reserve ha mantenuto alti i tassi per domare l'inflazione ostinata.
Moody's ha notato, tuttavia, che l'indebolimento della copertura degli interessi ha danneggiato i profili di credito di questi mutuatari più che le loro operazioni effettive.
Di conseguenza, il rischio di rifinanziamento per i mutuatari con una leva finanziaria più elevata è elevato, ha detto Moody's. Tuttavia, ha notato che i CLO che ha valutato contengono poche scadenze di prestiti del mercato medio fino al 2025.
Le inadempienze sui prestiti all'interno dei CLO del mercato medio hanno raggiunto un picco del 2,48% nel terzo trimestre del 2023, da zero nel secondo trimestre del 2022, ha dichiarato Moody's.
La performance dei CLO con prestiti ampiamente sindacati è stata molto migliore, con meno dell'1% di tali prestiti all'interno dei CLO in default nello stesso arco di tempo.
