Da Christine Lagarde sarà soddisfatta. Nell'ultima riunione della Banca Centrale Europea, la Presidente dell'istituzione ha preso le distanze dal suo omologo americano, Jerome Powell, annunciando non una pausa nei rialzi dei tassi, ma un ulteriore aumento, laddove la FED ha deciso di prendere tempo.
A metà settembre, la BCE ha aumentato i tassi di riferimento per la decima volta consecutiva, portando il tasso di deposito al 4% - un livello mai visto dalla creazione dell'euro nel 1999 - e i tassi di rifinanziamento e di prestito marginale rispettivamente al 4,50% e al 4,75%. All'epoca, la banca aveva giustificato tale decisione con la continua impennata dei prezzi nel continente.
Il recente calo dell'energia (-11% su base annua e -4,6% a settembre), dei prodotti alimentari e dei prodotti industriali ha dato ragione a questa politica. Dopo un aumento del 4,3% a settembre e del 5,2% ad agosto, l'inflazione si è attestata al 2,9% a ottobre per tutti i Paesi che hanno adottato la moneta unica, il livello più basso dal luglio 2021.
Ma il rovescio della medaglia di queste buone notizie - e ce n'è uno - è il rallentamento della crescita nell'Eurozona e il fatto che questo allentamento dell'inflazione non è necessariamente sostenibile. Infatti, se l'inflazione sta rallentando, è anche perché la domanda è fiacca e anche la crescita del continente si sta indebolendo: nel terzo trimestre è cresciuta di un misero 0,1%. Inoltre, basterebbe una ripresa dei prezzi del petrolio - molto probabile in questi tempi difficili per il Medio Oriente - per far ripartire l'inflazione.
Infine, va notato che gli analisti prevedono che l'inflazione scenderà lentamente al di sotto del 2%, con aumenti salariali e un mercato del lavoro che dovrebbe rimanere solido. Per quanto riguarda un taglio dei tassi, è improbabile che avvenga prima della metà del 2024: i banchieri centrali vorranno consolidare la loro azione e non lasciare che l'inflazione riprenda a salire.
