I tassi di interesse sono ai massimi da 23 anni e la banca ha detto che sta osservando la capacità delle istituzioni e delle famiglie di servire i loro debiti, oltre a monitorare la valutazione di alcuni beni, che sembrano essere diventati tesi.
Macklem ha fatto le sue osservazioni in occasione del lancio del Rapporto annuale sulla stabilità finanziaria della banca centrale.
"Il sistema finanziario canadese rimane resistente. Nel corso dell'ultimo anno, le famiglie, le imprese, le banche e le altre istituzioni finanziarie hanno adottato misure proattive per adattarsi all'aumento dei tassi di interesse e per far fronte agli shock economici", ha affermato.
"Questo aggiustamento ha ancora un po' di strada da fare e continua a presentare rischi per la stabilità finanziaria".
La maggior parte dei mutui canadesi ha una durata di cinque anni e una delle preoccupazioni è cosa accadrà quando le famiglie inizieranno a rinnovare a tassi nettamente più alti. Un'altra è il crescente stress mostrato dagli affittuari e i tassi crescenti di arretrati sulle carte di credito e sui prestiti auto per le famiglie senza mutuo.
Nell'ultimo anno, la percentuale di mutuatari senza mutuo che hanno un saldo della carta di credito di almeno l'80% - persone che, secondo la banca, hanno una probabilità significativa di non pagare un debito futuro - è aumentata ed è ora al 23%.
"I costi più elevati per il servizio del debito riducono la flessibilità finanziaria delle famiglie e delle imprese e le rendono più vulnerabili in caso di crisi economica", si legge nel rapporto.
Alla fine del 2023, oltre un terzo dei nuovi mutui avrà un rapporto di servizio del debito ipotecario superiore al 25%, il doppio della quota di nuovi mutui con lo stesso rapporto nel 2019.
Il Vice Governatore Senior Carolyn Rogers ha detto che le prove suggeriscono che le famiglie hanno la flessibilità di continuare a servire i debiti a tassi più elevati, in parte perché hanno messo da parte del denaro e stanno anche guadagnando di più.
Prima della pubblicazione del rapporto, i mercati monetari vedevano una probabilità del 60% circa di un taglio a giugno, mentre una riduzione a luglio è pienamente prezzata.
Macklem ha detto la scorsa settimana che la banca centrale si stava avvicinando alla possibilità di iniziare a tagliare i tassi, ma finora non ha fornito un calendario.
Il rapporto afferma che le correzioni dei prezzi potrebbero essere ampie e brusche se le aspettative sul percorso dei tassi cambiassero in modo significativo o se le prospettive economiche peggiorassero.
"Le valutazioni degli asset allungate potrebbero non riflettere adeguatamente i rischi per le prospettive economiche e quindi aumentare la probabilità di una correzione disordinata dei prezzi", ha affermato.
Le persone e le aziende sono diventate più attente alla tempistica e alla portata dei tagli dei tassi delle banche centrali, guidando una rinnovata propensione al rischio, ha affermato il rapporto, notando che gli indici azionari di riferimento degli Stati Uniti e del Canada hanno raggiunto i massimi storici nel 2024.
Le valutazioni rimangono sotto pressione in parte del settore immobiliare commerciale, in particolare nel sotto-settore degli uffici.
"Non tutti i gestori patrimoniali hanno riflesso pienamente queste valutazioni ridotte nei loro bilanci, il che significa che potrebbero essere necessari ulteriori aggiustamenti in futuro", ha affermato il rapporto.
(Relazioni di David Ljunggren e Dale Smith)
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