Uno sguardo alla giornata in corso nei mercati statunitensi e globali da parte di Mike Dolan

Il Primo Maggio per Wall Street si presenta con la scoraggiante prospettiva che i molteplici tagli dei tassi d'interesse, un tempo attesi dalla Federal Reserve quest'anno, potrebbero ora essere solo uno - se mai ci saranno.

Dovendo far fronte ad altri 1,1 trilioni di dollari di vendite di nuovo debito del Tesoro nei prossimi due trimestri, la notizia sconcertante di martedì che la crescita del costo dell'occupazione negli Stati Uniti è accelerata nei primi tre mesi dell'anno è stato l'ultimo colpo ai mercati obbligazionari, già alle prese con una Fed falco.

Con la decisione della Fed di mercoledì che probabilmente non offrirà molto incoraggiamento sui tassi, i mercati dei futures hanno ridotto le aspettative di allentamento del 2024 a soli 27 punti base (bps). Un taglio di un quarto di punto non è ora completamente prezzato fino alla riunione della banca centrale del 18 dicembre - ben dopo le elezioni di novembre.

I rendimenti del Tesoro a due anni hanno nuovamente superato il 5% martedì, toccando il massimo dell'anno - appena 32 punti base al di sotto dell'attuale tasso di politica della Fed - e i rendimenti a 10 anni sono tornati sopra il 4,7%. E i fondi negoziati in borsa che catturano le obbligazioni del Tesoro a più lungo termine stanno registrando perdite superiori al 10% nei primi quattro mesi dell'anno.

Con lo yen giapponese ancora in difficoltà, nonostante l'intervento ufficiale di lunedì per sostenerlo, e il franco svizzero che scivola in Europa, l'indice del dollaro è ai massimi da sei mesi. Il Bitcoin è crollato ai minimi da oltre due mesi.

A causa del torrente di relazioni sugli utili societari di questa settimana e del rimbalzo dei mercati dei tassi, le azioni di Wall St hanno registrato il peggior giorno da gennaio, con l'S&P500 e il Nasdaq che hanno registrato perdite mensili di oltre il 4%.

E i futures azionari sono rimasti in rosso per prima cosa - anche la megacapacità Amazon ha battuto gli utili dopo la campana di martedì e non ha sollevato l'umore generale, anche se le sue azioni sono salite nelle contrattazioni fuori orario.

Ad aumentare la tristezza è stata la perdita di uno dei beniamini dell'intelligenza artificiale dell'anno scorso, Super Micro Computers, che ha fatto crollare le sue azioni del 14% dopo la campanella. Anche le previsioni di vendita dei chip AI di AMD hanno deluso e le sue azioni sono scese del 7%.

Tutto troppo negativo? Alcuni suggeriscono che le contrattazioni di fine mese di martedì e le vacanze di mercato in gran parte dell'Asia e dell'Europa continentale di mercoledì possano aver esagerato i movimenti.

Ma è difficile sfuggire al disagio del mercato obbligazionario.

Tra le possibili frecce al vento per i Treasury ansiosi di inflazione, c'è il calo dei prezzi del greggio statunitense, ai minimi da oltre un mese, in seguito alle speranze di un cessate il fuoco a Gaza, e l'indebolimento di martedì delle letture sulla fiducia dei consumatori statunitensi per il mese di aprile.

FOCUS SU POWELL

Inoltre, il risultato del costo dell'occupazione per il primo trimestre potrebbe essere superato dalla serie di aggiornamenti del mercato del lavoro di aprile di questa settimana, a partire dall'aggiornamento delle buste paga del settore privato di ADP nel tardo pomeriggio di oggi, per poi culminare nel rapporto nazionale sull'occupazione completo di venerdì. I dati sulle aperture di lavoro di marzo sono previsti per mercoledì.

E mentre è improbabile che la Fed si esprima in modo dovish sulle prospettive dei tassi di policy durante la conferenza stampa del Presidente Jerome Powell che si terrà più tardi nel corso della giornata, c'è una notevole attenzione per le discussioni della Fed sul rallentamento della riduzione dei Treasury dal suo bilancio.

Inoltre, il Tesoro stesso pubblica i dettagli del suo processo di rimborso trimestrale, con indicazioni sulle dimensioni delle aste e sui bucket delle scadenze.

Un'altra agenda di guadagni pesanti per le azioni è forse oscurata dalla riunione della Fed e dall'angoscia del mercato obbligazionario; giovedì è previsto il resoconto di Apple.

Con molti dei principali mercati chiusi mercoledì, l'attenzione dei mercati macro oltreoceano resta sullo yen, ancora fragile, che continua a sondare 158 per dollaro - circa l'1,5% più debole rispetto all'inizio di venerdì scorso, nonostante l'intervento di lunedì a 160.

Il Partito Liberal Democratico al governo in Giappone sta esaminando la possibilità di introdurre misure per fornire agevolazioni fiscali alle aziende che convertono i profitti esteri in yen, hanno dichiarato a Reuters due alti funzionari del partito. La vacanza fiscale potrebbe essere utilizzata come strumento politico per arginare il forte calo dello yen, incentivando le aziende a riportare i profitti esteri in Giappone.

I punti chiave dell'agenda che potrebbero dare una direzione ai mercati statunitensi nel corso della giornata di mercoledì:

* La Federal Reserve presenterà l'ultima decisione politica, la dichiarazione e la conferenza stampa.

* Buste paga del settore privato ADP di aprile negli Stati Uniti, dati sulle aperture di lavoro JOLTS di marzo, sondaggio manifatturiero ISM di aprile negli Stati Uniti, sondaggio manifatturiero finale di aprile di S&P Global, spesa edilizia di marzo negli Stati Uniti.

* Guadagni societari degli Stati Uniti: Pfizer, Kraft Heinz, MetLife, eBay, Qualcomm, Mastercard, Automatic Data Processing, Marriott, Dupont De Nemours, Global Payments, CVS, Marathon Oil, Mosaic, Eversource, Yum! Brands, ETSY, Estee Lauder, Albemarle, PPL, Paycom Software, Devon Energy, Generac, Aflac, Cognizant Technology, Ventas, Allstate, MGM Resorts, ecc.

* Il Tesoro degli Stati Uniti dettaglia i piani di rimborso trimestrali e le dimensioni delle aste

* Il governatore della Banca del Canada, Tiff Macklem, testimonia davanti alla commissione del Senato.