La mossa a sorpresa, la prima offerta pubblica di acquisto ostile in Spagna dagli anni '80, vede contrapposti gli stessi dirigenti bancari di lunga data che hanno cercato senza successo di negoziare un accordo tra il secondo e il quarto istituto di credito del Paese nel 2020.
Dopo un nuovo riavvicinamento il mese scorso, il 5 maggio il presidente di BBVA, Carlos Torres, ha inviato alla controparte di Sabadell, Josep Oliu, un messaggio chiaro: non ci sarà alcun miglioramento nell'offerta di azioni totali.
Sabadell ha compiuto l'insolito passo di pubblicare quella missiva dopo che il suo consiglio di amministrazione aveva respinto l'accordo, lasciando gli analisti a chiedersi quale sarà la prossima mossa di BBVA.
Tre dirigenti bancari di Madrid, che hanno lavorato con entrambi gli istituti di credito e hanno parlato a condizione di anonimato, si sono detti "sorpresi" dall'aggressività della decisione di diventare ostili così presto.
"La svolta ostile in un ambiente domestico, quello delle istituzioni finanziarie, è molto rara", ha dichiarato in una nota la società di consulenza londinese MKP Advisors. "Ma negli ultimi giorni c'è sempre stata la percezione che BBVA si stesse preparando a questo".
Sabadell e BBVA hanno rifiutato di commentare.
L'annuncio di BBVA ha suscitato l'immediata opposizione del governo di Madrid.
Il ministro dell'Economia spagnolo, Carlos Cuerpo, ha dichiarato che il suo governo si oppone all'acquisizione ostile perché avrebbe effetti potenzialmente dannosi sul sistema finanziario del Paese.
Carles Puigdemont, del partito separatista Junts, candidato alla presidenza della Catalogna - la ricca regione spagnola che Sabadell ospita dal 1881 - ha dichiarato che l'acquisizione deve essere fermata.
Parlando con i giornalisti giovedì, mentre le azioni BBVA crollavano del 6%, Torres è sembrato non preoccupato. Se l'atteggiamento ostile danneggia la reputazione di BBVA, "così sia", ha detto.
Torres, un veterano di 16 anni di BBVA e presidente della banca dal 2018, tiene d'occhio Sabadell da quando è fallito un tentativo di acquisizione nel 2020.
Ma secondo due dirigenti bancari che hanno familiarità con le decisioni di Torres, dubitava che Oliu avrebbe mai accettato di vendere una banca che il 75enne catalano guida dal 1999.
MAI FACILE
Torres e l'amministratore delegato Onur Gen?, anch'egli in carica dal 2018, hanno guidato la forte crescita di BBVA puntando molto su Messico e Turchia. La capitalizzazione di mercato della banca si è recentemente avvicinata a quella dell'ex rivale Santander, una banca con molti più asset.
Ma gli analisti e gli investitori hanno iniziato a sottolineare un'eccessiva dipendenza dal Messico, dove gli affari sono fioriti, e dal fascino della Spagna, dove i tassi di interesse più elevati hanno gonfiato le casse delle banche.
Chiudere gli accordi bancari europei non è mai stato facile e la politica spesso ostacola i progressi, anche se le autorità di vigilanza della Banca Centrale Europea hanno incoraggiato un maggiore consolidamento del frammentato settore europeo.
La proposta lascia a Sabadell, che si è avvalsa dell'aiuto di Goldman Sachs e Morgan Stanley come consulenti, opzioni limitate.
Gli analisti di Berenberg si sono detti rassicurati dai commenti di Torres, che ha dichiarato di non vedere ostacoli all'operazione da parte delle autorità di vigilanza e che l'opposizione politica sarà di breve durata.
"Egli (Torres) ritiene che la transazione crei una banca in grado di sostenere meglio la società e che abbia senso per la Spagna come Paese (avere banche più forti)", hanno affermato.
(1 dollaro = 0,9281 euro)
(Servizio aggiuntivo di Emma Pinedo e Charlie Devereux a Madrid. Scritto da Tommy Reggiori Wilkes. Redazione in spagnolo di Marion Giraldo)
