I gruppi francesi sono i leader nell'industria del lusso con LVMH, Hermès e Kering. Tuttavia, la Svizzera non è da meno e Richemont è il grande rappresentante elvetico per orologi e gioielli. In totale, il gruppo possiede 27 case.

Le case Richemont (fonte: Richemont)

Tra queste, troviamo solo tre gioiellerie, Buccellati, Cartier e Van Cleef & Arpels, ma si tratta dei motori di Richemont poiché rappresentano il 50% delle vendite. L'orologeria, seconda attività del gruppo, rappresenta il 35% dei ricavi con le case Piaget, Vacheron Constantin, Jaeger Lecoultre, A. Lange & Söhne, Roger Dubuis, Panerai, IWC Schaffhausen e Baume & Mercier. Il resto delle vendite è completato da marchi di moda e accessori di alta gamma, come Mont Blanc, Chloé o Dunhill.

 

Richemont possiede diversi marchi molto antichi, rinomati per il loro know-how e la loro storia (fonte: Richemont)

Al pari della concorrenza francese, Richemont è un gruppo molto internazionalizzato. L'Asia rappresenta una quota importante dei suoi ricavi (40%, escluso il Giappone), seguita dalle regioni delle Americhe e dell'Europa, che contribuiscono ciascuna per il 22%. Il Giappone rappresenta l'8% del fatturato, così come la regione che include il Medio Oriente e l'Africa.

Attualmente, la società utilizza principalmente due canali di distribuzione: il retail (vendita diretta ai consumatori) che rappresenta il 68% delle vendite attraverso una vasta rete di 2.341 negozi in tutto il mondo (1.286 di proprietà, il resto in franchising) e le vendite all'ingrosso - wholesales - a rivenditori al dettaglio, principalmente grandi magazzini, che contribuiscono per il 26% dei ricavi.

Le vendite online, invece, rappresentano attualmente solo il 6% del fatturato. Non è per mancanza di tentativi di fare meglio, ma le cose non sono andate come previsto. Richemont ha cercato di accelerare investendo nella società italiana YNAP, acquisendola poi nel 2018 sulla base di un prezzo di 3,6 miliardi di euro. Sfortunatamente, nonostante i tentativi di co-sviluppo con giganti come Alibaba, la divisione non ha mai guadagnato denaro. Richemont ha deciso di cedere il controllo al leader del settore, Farfetch, nel 2022, subendo nel frattempo una svalutazione di 2,7 miliardi di euro. L'azienda svizzera rimane comunque un azionista di minoranza, a dimostrazione della sua volontà nel voler rimanere attiva nella vendita al dettaglio online. Johann Rupert, figlio del fondatore e presidente del consiglio di amministrazione, lo conferma quando spiega: "Tutti si concentrano sui costi del commercio online. Dimenticano che spendiamo circa un miliardo di euro all'anno in affitti o canoni. Preferirei spostare una percentuale maggiore delle vendite online piuttosto che avere contratti di locazione fissi. Più vendiamo online, meno abbiamo bisogno di negozi ovunque."

Per quanto riguarda le performance finanziarie, la società ha chiuso l'esercizio 2023 (spostato a fine marzo) con un fatturato che sfiora i 20 miliardi di euro, stabilendo così un record. Il margine netto è risultato eccezionalmente basso a causa di un significativo costo correttivo legato all'operazione con Farfetch. Nonostante ciò, i margini non sono migliorati, anzi, sono addirittura diminuiti: mentre tra il 2014 e il 2019 erano nettamente superiori al 10%, l’attuale margine netto cerca solo di mantenersi al di sopra della simbolica doppia cifra. Va notato che dal 2020 sono anche ben al di sotto di quelle del trio francese. Ciò giustifica una valorizzazione inferiore rispetto a LVMH e Hermès. Per quanto riguarda Kering, la situazione è particolare poiché gli investitori attendono ancora di avere visibilità sul ritorno alla performance di Gucci, la locomotiva del gruppo della famiglia Pinault.

Questi elementi, combinati alle preferenze degli investitori per i colossi come LVMH e Hermès, mostrano che Richemont e Kering hanno nettamente sottoperformato, anche se hanno mostrato buone performance rispetto agli indici.

Richemont vanta un portafoglio di marchi notevoli. La società deve ora riconquistare i livelli di redditività del passato per competere con gli attori in testa alla corsa. Le sue ambizioni nel campo del commercio online sono promettenti e aprono nuove prospettive per la commercializzazione dei prodotti a costi inferiori rispetto ai negozi fisici.

Il quartetto del lusso dal 1° gennaio 2018 (fonte: MarketScreener)