Inoltre, l'istituto di credito globale ha affermato che le banche regionali statunitensi, in particolare, potrebbero giustificare un esame più attento dopo che, quattro settimane fa, i maggiori crolli bancari dalla crisi finanziaria del 2007-2009 hanno messo in luce le debolezze di un settore responsabile di una quota considerevole del credito al consumo e alle imprese nella più grande economia del mondo.

Nel suo ultimo Rapporto sulla Stabilità Finanziaria Globale, l'FMI ha affermato che i rischi per la stabilità finanziaria globale sono aumentati "rapidamente" nei sei mesi successivi alla sua precedente valutazione, quando già si parlava di rischi "significativamente inclinati" verso il basso.

Ora, dopo i fallimenti improvvisi della Silicon Valley Bank e della Signature Bank negli Stati Uniti, avvenuti il mese scorso, e dopo la perdita di fiducia nel Credit Suisse, che ha costretto le autorità di vigilanza a organizzare un'acquisizione da parte di UBS, il FMI ha affermato che "il sentimento del mercato rimane fragile e le tensioni sono ancora evidenti in una serie di istituzioni e mercati".

"Anche se si pensa che in media le banche abbiano molto capitale e liquidità, potrebbero esserci queste istituzioni deboli che poi si ripercuotono sul sistema nel suo complesso", ha detto Tobias Adrian, direttore del Dipartimento Monetario e dei Mercati dei Capitali del FMI, in un'intervista.

Il rapporto, insieme ad un aggiornamento del World Economic Outlook che ha segnalato molti degli stessi rischi, arriva circa un anno dopo che la Federal Reserve statunitense ha intrapreso il percorso più aggressivo di aumento dei tassi di interesse in quattro decenni, trascinando altre banche centrali in una politica globale di inasprimento sincronizzato finalizzato a ridurre l'inflazione.

Il FMI ha affermato che i fallimenti bancari "sono stati un potente promemoria" delle sfide poste dalla politica monetaria più restrittiva - e dalle condizioni finanziarie più rigide che ha generato - e dell'accumulo di vulnerabilità dalla crisi finanziaria globale di oltre un decennio fa.

'OVVIO COL SENNO DI POI'

Anche prima delle recenti turbolenze nel settore bancario, c'erano disallineamenti di scadenze e leva finanziaria che esistevano tranquillamente sotto la superficie da anni, ha osservato il rapporto, sottolineando gli acquisti temporanei della Banca d'Inghilterra per stabilizzare il suo mercato obbligazionario nazionale e la riattivazione dei programmi di acquisto di asset da parte delle autorità coreane per affrontare le tensioni nel mercato delle carte commerciali garantite da asset, lo scorso autunno, come segnali di problemi.

"Sebbene i rischi siano evidenti con il senno di poi, le implicazioni sistemiche delle debolezze esistenti erano in gran parte impreviste sia dai responsabili politici che dagli investitori", si legge nel rapporto.

Sebbene le risposte energiche dei politici abbiano ridotto l'ansia del mercato, resta da vedere se gli eventi recenti siano "forieri di un maggiore stress sistemico", ha detto il FMI, notando che le esposizioni o le perdite possono essere mascherate da regole contabili o trattamenti normativi.

I problemi delle banche regionali statunitensi sono aumentati l'anno scorso, in quanto il rapido aumento dei tassi di interesse ha ridotto il valore delle partecipazioni di alcune banche in attività a lungo termine, come i mutui e i titoli di Stato.

I problemi di fondo sono esplosi il mese scorso, quando le azioni di SVB sono crollate e i depositanti sono fuggiti dopo che, l'8 marzo, la banca ha sorpreso il mercato con piani di raccolta di capitale per colmare un buco di quasi 2 miliardi di dollari dalla vendita di titoli. I regolatori hanno chiuso la banca appena due giorni dopo, e Signature è stata chiusa due giorni dopo.

In futuro, le banche regionali potrebbero essere sottoposte a maggiori controlli per quanto riguarda le loro partecipazioni e le loro strutture di finanziamento, ha avvertito la FISM.

"Poiché le banche regionali e quelle più piccole negli Stati Uniti rappresentano più di un terzo dei prestiti bancari totali, una riduzione dell'erogazione del credito potrebbe avere un impatto rilevante sulla crescita economica e sulla stabilità finanziaria", si legge nel rapporto.

RAFFORZARE LA 'FIDUCIA'

Le autorità di regolamentazione statunitensi hanno agito rapidamente per sostenere tutti i depositi di SVB e Signature Bank, anche quelli oltre il limite della Federal Deposit Insurance Corp, stabilizzando i deflussi di depositi presso gli istituti di credito più piccoli.

Tuttavia, le autorità dovrebbero essere più preparate ad affrontare l'instabilità finanziaria, ha raccomandato il FMI, anche rafforzando i loro regimi di risoluzione bancaria.

"La comunità internazionale dovrà fare il punto su queste esperienze e trarre conclusioni politiche sull'efficacia delle riforme di risoluzione dopo la crisi finanziaria globale", si legge nel rapporto.

Adrian ha aggiunto che il FMI osserverà "molto da vicino" per vedere se "le banche centrali hanno gli strumenti per assicurarsi che la fiducia rimanga nel sistema".

Mentre le famiglie e le imprese hanno accumulato ammortizzatori durante la pandemia che hanno aumentato la loro capacità di assorbimento degli shock, questi ammortizzatori si sono deteriorati con l'aumento dei tassi di interesse, ha detto il FMI, lasciandoli "più vulnerabili al rischio di default".

Un calo dei ricavi e condizioni di finanziamento più rigide da parte delle banche potrebbero esporre le grandi aziende al rischio di downgrade, in particolare per le grandi aziende dei mercati emergenti, secondo il rapporto.

Altrove, il FMI ha evidenziato diverse altre fonti di potenziale rischio macroeconomico, tra cui una forte riapertura in Cina e un'escalation della guerra della Russia in Ucraina, che potrebbe esacerbare un'inflazione ostinatamente alta.

"Sono proprio queste code più deboli tra famiglie, aziende e Paesi che potrebbero avere un impatto aggregato ad un certo punto", ha detto Adrian. "Al momento non lo vediamo, ma dato che l'inasprimento della politica monetaria continua, c'è sicuramente il rischio che ciò accada".