Nel suo ultimo rapporto World Economic Outlook, il FMI ha affermato che i rischi di contagio del sistema bancario sono stati contenuti grazie a forti azioni politiche dopo i fallimenti di due banche regionali statunitensi e la fusione forzata di Credit Suisse. Ma le turbolenze hanno aggiunto un altro livello di incertezza in cima all'inflazione ostinatamente alta e alle ricadute della guerra della Russia in Ucraina.

"Con il recente aumento della volatilità dei mercati finanziari, la nebbia intorno alle prospettive economiche mondiali si è infittita", ha dichiarato il FMI, mentre la Banca Mondiale e il Fondo monetario internazionale avviano gli incontri di primavera questa settimana a Washington.

"L'incertezza è elevata e l'equilibrio dei rischi si è spostato decisamente al ribasso, finché il settore finanziario rimarrà instabile", ha aggiunto il Fondo.

Il FMI prevede ora una crescita del PIL reale globale del 2,8% per il 2023 e del 3,0% per il 2024, segnando un forte rallentamento rispetto alla crescita del 3,4% del 2022, a causa della politica monetaria più restrittiva.

Entrambe le previsioni per il 2023 e il 2024 sono state ridotte di 0,1 punti percentuali rispetto alle stime emesse a gennaio, in parte a causa delle performance più deboli di alcune economie più grandi e delle aspettative di un'ulteriore stretta monetaria per combattere l'inflazione persistente.

Le prospettive degli Stati Uniti del FMI sono leggermente migliorate, con una previsione di crescita nel 2023 dell'1,6% rispetto all'1,4% previsto a gennaio, poiché i mercati del lavoro rimangono forti. Ma il Fondo ha tagliato le previsioni per alcune economie principali, tra cui la Germania, che ora prevede una contrazione dello 0,1% nel 2023, e il Giappone, che ora prevede una crescita dell'1,3% quest'anno invece dell'1,8% previsto a gennaio.

Il FMI ha alzato la sua previsione di inflazione di base per il 2023 al 5,1%, rispetto alla previsione del 4,5% di gennaio, affermando che in molti Paesi non ha ancora raggiunto il picco, nonostante la riduzione dei prezzi dell'energia e dei generi alimentari.

"Il nostro consiglio è che la politica monetaria rimanga concentrata sulla riduzione dell'inflazione", ha detto ai giornalisti il capo economista del FMI Pierre-Olivier Gourinchas.

In un'intervista a Reuters, Gourinchas ha detto che le banche centrali non dovrebbero interrompere la loro lotta contro l'inflazione a causa dei rischi di stabilità finanziaria, che sembrano "molto contenuti".

SCENARI DI TURBOLENZA BANCARIA

Sebbene una grave crisi bancaria non rientri nella linea di base del FMI, Gourinchas ha detto che un peggioramento significativo delle condizioni finanziarie "potrebbe portare a una flessione più netta e più elevata".

Il rapporto include due analisi che mostrano come le turbolenze finanziarie possano avere un impatto moderato e grave sulla crescita globale.

In uno scenario "plausibile", lo stress sulle banche vulnerabili - alcune come la fallita Silicon Valley Bank e la Signature Bank, gravate da perdite non realizzate a causa dell'inasprimento della politica monetaria e dipendenti da depositi non assicurati - crea una situazione in cui "le condizioni di finanziamento per tutte le banche si inaspriscono, a causa di una maggiore preoccupazione per la solvibilità delle banche e per le esposizioni potenziali in tutto il sistema finanziario", ha affermato il FMI.

Questo "moderato inasprimento" delle condizioni finanziarie potrebbe tagliare 0,3 punti percentuali alla crescita globale per il 2023, riducendola al 2,5%.

Il Fondo ha anche incluso uno scenario negativo grave, con impatti molto più ampi dai rischi dei bilanci bancari, che porterebbero a forti riduzioni dei prestiti negli Stati Uniti e in altre economie avanzate, a una forte contrazione della spesa delle famiglie e a una fuga "risk-off" dei fondi d'investimento verso beni rifugio denominati in dollari.

Le economie dei mercati emergenti sarebbero duramente colpite da una minore domanda di esportazioni, dal deprezzamento della valuta e da una recrudescenza dell'inflazione.

Questo scenario potrebbe ridurre la crescita del 2023 di ben 1,8 punti percentuali, riducendola all'1,0% - un livello che implica una crescita del PIL pro capite prossima allo zero. L'impatto negativo potrebbe essere circa un quarto dell'impatto recessivo della crisi finanziaria del 2008-2009.

Altri rischi al ribasso evidenziati dal FMI includono un'inflazione persistentemente elevata che richiede rialzi più aggressivi dei tassi della banca centrale, l'escalation della guerra della Russia in Ucraina e le battute d'arresto nella ripresa della Cina dalla COVID-19, compreso l'aggravarsi delle difficoltà nel suo settore immobiliare.

RISCHIO PREZZO DEL PETROLIO

Le previsioni del FMI non includono l'impatto del recente taglio della produzione di petrolio da parte dei Paesi OPEC+, che ha causato un'impennata dei prezzi del petrolio. Si ipotizza un prezzo medio del petrolio globale nel 2023 di 73 dollari al barile - ben al di sotto del prezzo futures del Brent di 84 dollari di lunedì, ma Gourinchas ha detto che non è chiaro se questo livello possa essere sostenuto.

Per ogni aumento del 10% del prezzo del petrolio, i modelli del FMI mostrano una riduzione di 0,1 punti percentuali della crescita e un aumento di 0,3 punti percentuali dell'inflazione, ha aggiunto Gourinchas.

L'FMI ha anche fissato la crescita globale al 3% nel 2028, la sua previsione di crescita quinquennale più bassa da quando il WEO è stato pubblicato per la prima volta nel 1990, riflettendo il naturale rallentamento della crescita con la maturazione di alcune economie emergenti, ma anche la crescita più lenta delle popolazioni con forza lavoro e la frammentazione dell'economia globale lungo linee geopolitiche, segnate dalle tensioni tra Stati Uniti e Cina e dalla guerra della Russia in Ucraina.