Farmacosmo S p A : Fascicolo di Bilancio Consolidato al 31.12.2023 - Farmacosmo S.p.a.

FARMACOSMO S.P.A.

Relazione finanziaria annuale consolidata al

31 dicembre 2023

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Composizione degli Organi Sociali

Consiglio diAmministrazione

FabiodeConcilio-PresidenteeAmministratoreDelegato

DorothydeRubeis-Consigliere

MaurizioAltini-Consigliere

AlessandroMaiello-Consigliere

MirkoDeFalco-Consigliere

Collegio Sindacale

AlessiaFulgeri-Presidente

FabioPalazzolo-Effettivo

PierluigiPipolo- Effettivo

Società di Revisione

BDO Italia S.p.A.

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FARMACOSMO SPA

Sede legale: VIA CRISPI N. 51 NAPOLI (NA)

Iscritta al Registro Imprese della CCIAA DI NAPOLI

C.F. e numero iscrizione: 07328451211

Iscritta al R.E.A. n. NA 876902

Capitale Sociale sottoscritto e i.v. € 3.480.502,67

Partita IVA: 07328451211

Relazione sulla gestione

Bilancio Consolidato al 31/12/2023

Signori Azionisti,

sottoponiamo alla Vostra attenzione il bilancio consolidato di Farmacosmo S.p.A. alla data del 31 dicembre 2023, redatto in conformità ai principi contabili nazionali ed accompagnato dalla presente relazione, con la quale desideriamo illustrarvi l'andamento e i risultati dell'anno 2023.

Il Gruppo in sintesi e il modello di business

La presente relazione finanziaria consolidata illustra l'andamento della gestione ed i relativi dati e risultati del 2023 di Farmacosmo S.p.A. ("Farmacosmo") e delle entità incluse nel perimetro di consolidamento (insieme a Farmacosmo, il "Gruppo Farmacosmo" o il "Gruppo"). Farmacosmo svolge funzione di direzione e coordinamento del Gruppo ad essa riferito ed ha sede legale a Napoli in Via Francesco Crispi 51.

Vin.Ci. S.r.l.

Telepsicologia S.r.l.

100%

GPharma1

97%	Farmacosmo S.p.A.

51%

67%

Innovation Pharma S.r.l.

100%

GPharma2

51%

67%

FRCM1 S.r.l.

Baubau S.r.l.

67%

Farmacia De Leo

L'azienda, realtà nativa digitale, nasce nel giugno del 2013 e opera nel settore della vendita di prodotti per la salute, per la cura e il benessere della persona, per infanzia e Pet, con una particolare specializzazione nei prodotti "Health, Pharma & Beauty".

Dopo una fase iniziale di commercializzazione di integratori e prodotti cosmetici, la Società ha ampliato la gamma dei prodotti offerti includendo, tra gli altri, parafarmaci, prodotti per la cura e il benessere della persona, e prodotti di veterinaria (PET), consolidando, nel tempo, il proprio posizionamento come e-retailer nel segmento dell'e-commerce di prodotti "Health, Pharma & Beauty".

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Con la Legge Bersani, infatti, è stata permessa, per la prima volta in Italia, la vendita al pubblico di farmaci da banco, di automedicazione e di tutti i farmaci o prodotti non soggetti a prescrizione medica in esercizi diversi dalla farmacia, nonché concessa la possibilità di effettuare sconti sul prezzo al pubblico per questa tipologia di prodotti.

L'attività di vendita online di prodotti parafarmaceutici, ai sensi della normativa vigente, è stata avviata a seguito dell'acquisto della licenza di una parafarmacia fisica nel 2016 (attualmente sita a Napoli, in via Jerace 8/10).

Riguardo al mercato "Salute e Benessere" in Italia, questo comprende principalmente le seguenti categorie di prodotto:

• OTC (Over The Counter), ossia tutti i prodotti di automedicazione e omeopatici;
• PEC (Personal Care), ossia prodotti per la cura e l'igiene della persona, dermocosmesi, igiene orale e igiene personale;
• PAC (Patient Care), ossia prodotti di medicazione, accessori medico-chirurgici e altri prodotti parafarmaceutici;
• NUT (Nutrition), ossia alimenti dietetici, pasti sostitutivi, latte per infanzia e prodotti senza glutine per i quali non è necessaria la prescrizione medica.

Attualmente, Farmacosmo si occupa della vendita di parafarmaci, farmaci da banco, cosmetici, prodotti per la cura personale, integratori/dietetici, dispositivi medici e prodotti del settore "beauty": conta quindici diverse verticali, che coprono anche l'infanzia, i prodotti veterinari e gli articoli per la casa, con oltre 300 sottocategorie, che contano oltre 70 mila referenze disponibili ogni giorno. Sulla base di tali indicatori, in questo momento, Farmacosmo si colloca tra i principali operatori italiani, per profondità di vendita e ampiezza di catalogo.

Il suo business model si basa sulla combinazione reciproca di tre flussi strategici. Si tratta del modello circolare della L(ea)n Strategy, che si articola in tre aree di attività principali: Logistics, Intelligence e Node.

Logistics: la logistica è in grado di gestire fino a 12.000 ordini al giorno, assicurando tempi di consegna entro 20 ore a partire dal picking del vettore. Grazie alla "zero warehouse policy" è più efficiente l'occupazione di spazi, la gestione delle risorse umane e degli strumenti di lavoro.

Intelligence: il team di intelligence studia le tendenze del mercato e analizza i dati proprietari per guidare la strategia commerciale, adattando i processi di marketing alle esigenze degli utenti.

Node: comprende le attività di Ricerca e Sviluppo, l'innovazione dei processi e delle infrastrutture IT della Società. I software proprietari, sviluppati internamente, supportano tutte le operazioni aziendali, guidano la redditività, dalla selezione dei fornitori alla valutazione dei prezzi dei prodotti.

Nel corso del 2022, Farmacosmo ha avviato il processo di quotazione sul mercato Euronext Growth Milan (EGM, precedentemente conosciuto come AIM Italia) gestito da Borsa Italiana S.p.A.. Il processo si è concluso in data 28 marzo 2022 con l'ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie Farmacosmo (primo giorno di negoziazioni, 30 marzo 2022). Il prezzo di collocamento delle azioni

• stato fissato in € 2,25 per azione ordinaria, estremo massimo del price range definito. In sede di collocamento, la domanda da parte degli investitori è stata di circa 2,5 volte il quantitativo offerto in aumento di capitale.

La quotazione ha permesso a Farmacosmo di accelerare il raggiungimento degli obiettivi strategici. I fondi raccolti in fase di quotazione sono stati messi a servizio del perfezionamento del piano strategico della Società, che si sostanzia, in breve, in quanto descritto di seguito:

• potenziamento degli stream Intelligence e Node, mediante investimenti volti ad aumentare il traffico organico e il numero di clienti fidelizzati;
• ampliamento dell'offerta, non solo per linea organica, ma anche per componenti esterne. In tal senso, in data 29 settembre 2022, la Società ha comunicato di aver perfezionato l'acquisizione di circa il 97,35% del capitale sociale di Vin.Ci. S.r.l., società proprietaria del portale ProfumeriaWeb, e-commerce leader in Italia nei settori profumeria, cosmesi e makeup, anche su segmento luxury, con un catalogo di oltre 200 marchi. L'ingresso nel mercato Perfume & Beauty, anche sul segmento luxury, consente di ampliare la value proposition, accelerando il processo di evoluzione in piattaforma integrata di servizi dedicati alla cura e al benessere della persona. Le caratteristiche di ProfumeriaWeb, in termini di tipologia di utenza e di scontrino medio, hanno consentito al team di Farmacosmo di studiare strategie di cross-fertilization fra i modelli di business dei due portali e di ottimizzare il traffico complessivo;
• sviluppo dell'omnicanalità, attraverso l'acquisto mirato di farmacie situate in punti fisici di pregio, per garantire ai clienti la possibilità di vivere un'esperienza d'acquisto integrata, che unisca online e offline. I punti fisici dovranno, progressivamente, trasformarsi in "hub della salute", al fine di migliorare la brand awareness e la riconoscibilità dell'offerta Farmacosmo, migliorare il customer journey con servizi extra a valore aggiunto (come l'evasione, il ritiro e la restituzione degli acquisti online), accelerare l'eventuale introduzione di servizi di telemedicina, teleconsulto, telemonitoraggio, telepsicologia e ridurre progressivamente i tempi di consegna, coerentemente con l'obiettivo del quick-commerce.
• rafforzamento dell'offerta dei prodotti nel segmento PET. Con il comunicato stampa del 2 febbraio 2023, Farmacosmo ha comunicato di aver perfezionato la costituzione di una nuova società, denominata Baubau S.r.l., nella quale è stato conferito il portale 'baucosmesi.it', e-commerce specializzato nella vendita di prodotti naturali, vegan e made in Italy per la cura e l'igiene dei cani. L'operazione allarga la value proposition di Farmacosmo, che consolida la sua leadership nell'ambito e-commerce per la bellezza, la cura e il benessere, anche nel settore PET. Con baucosmesi.it, Farmacosmo sancisce l'ingresso in questo

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mercato di nicchia, che presenta un tasso di crescita atteso molto elevato e, al contempo, un basso livello di saturazione del mercato, con nuove referenze ad alta marginalità.

• ampliamento dell'offerta in un mercato specializzato, non solo della vendita dei beni, ma anche dei servizi, legati al benessere della persona. Perseguendo la propria strategia digitale e quella della omnicanalità, Farmacosmo entra nel settore della Telepsicologia con ContactU, piattaforma digitale specializzata nell'erogazione di servizi di psicologia e psicoterapia online. Quest'operazione, annunciata nel comunicato stampa del 9 marzo 2023, ha una grande rilevanza strategica e conferma la volontà industriale di Farmacosmo di sviluppare nuovi servizi ad alto valore aggiunto nel settore "Digital Health" per consentire ai pazienti di beneficiare di un'esperienza avanzata, basata su un approccio personalizzato per occuparsi del benessere della persona, sotto ogni aspetto.
• Ingresso nel mercato della nutraceutica online allargando la value proposition di Farmacosmo attraverso l'acquisizione del portale farmawow.it. Più precisamente, in data 29 settembre 2023 Farmacosmo S.p.A. e Laboratorio Farmaceutico Erfo S.p.A. hanno acquisito la totalità delle quote di FRCM1, titolare del portale farmawow.it, rispettivamente per il 51% e 49%, per sviluppare insieme un'offerta dedicata e specializzata dei prodotti nutraceutici.

Il gruppo, in sintesi, alla data del presente documento si compone di:

• cinque portali di e-commerce: (1) farmacosmo.it (2) profumeriaweb.com (3) phàrmasi.it (4) baucosmesi.it (5) farmawow.it;
• un portale dedicato al benessere della persona attraverso un servizio di Telepsicologia quale contactU.it;
• tre farmacie fisiche situate a Messina, Verbania e Torino ed una parafarmacia situata a Napoli.

Struttura del Gruppo

Fanno parte del Gruppo Farmacosmo le seguenti società:

Partecipata - Ragione	Partecipante - Ragione	Ruolo	Tipo di	% Controllo
Sociale	Sociale		controllo	Diretto
Farmacosmo S.p.A.		Capogruppo
Vin.Ci. S.r.l.	Farmacosmo S.p.A.	Controllata	Diretto	97%
Innovation Pharma S.p.a.	Farmacosmo S.p.A.	Controllata	Diretto	67%
De Leo S.r.l.	Innovation Pharma S.p.a.	Controllata	Indiretto	45%
GPharma 1 S.r.l.	Innovation Pharma S.p.a.	Controllata	Indiretto	67%
GPharma 2 S.r.l.	Innovation Pharma S.p.a.	Controllata	Indiretto	67%
Baubau S.r.l.	Farmacosmo S.p.A.	Controllata	Diretto	67%
Telepsicologia S.r.l.	Farmacosmo S.p.A.	Controllata	Diretto	51%
FRCM1 S.r.l.	Farmacosmo S.p.A.	Controllata	Diretto	51%

• Vin.Ci. S.r.l., con sede a Milano, società proprietaria del portale ProfumeriaWeb.com, e-commerce leader in Italia nei settori profumeria, cosmesi e make-up anche su segmento luxury, con oltre 18mila prodotti beauty e 200 marchi all'attivo nel proprio catalogo;
• Innovation Pharma S.p.a., con sede a Milano, è la holding che controlla due farmacie, nelle città di Torino (GPHARMA1 S.R.L.) e Verbania (GPHARM2 S.R.L.), e Farmacia De Leo S.r.l. con una partecipazione del 67%, società proprietaria della farmacia De Leo situata in Messina e del portale di e-commerce Phàrmasi.it, fondato nel 2010, fra gli operatori storici in Italia nel mercato online per il settore Health, Pharma&Beauty con più di 16mila referenze nel proprio catalogo tra farmaci da banco, integratori, prodotti dietetici erboristici e articoli sanitari delle migliori marche.
  Si rammenta che in data 20 dicembre 2022, Farmacosmo ha conferito Farmacia De Leo S.r.l. all'interno di Innovation Pharma S.r.l.. Per maggiori informazioni si rimanda al Comunicato Stampa del 20 dicembre 2022;
• Baubau S.r.l, con sede a Milano, e proprietaria del portale 'baucosmesi.it', e-commerce specializzato nella vendita di prodotti naturali, vegan e made in Italy per la cura e l'igiene dei cani;
• Telepsicologia S.r.l., con sede a Roma e proprietaria del marchio ContactU. ContactU è una piattaforma digitale (www.contactu.it) specializzata nell'erogazione di servizi di psicologia e psicoterapia online. L'operazione ha sancito l'ingresso della Società nel settore della Telepsicologia e conferma la volontà industriale di Farmacosmo di sviluppare nuovi servizi ad alto valore aggiunto nel settore "Digital Health".
• FRCM1 S.r.l.., con sede a Napoli, e proprietaria del portale 'farmawow.it', e-commerce specializzato nella vendita di prodotti nutraceutici.

Si rammenta che, in data 15 gennaio 2024, Farmacosmo ha perfezionato mediante apposito closing, l'operazione che vede ad oggetto la dismissione totale in blocco del suo 67% nel veicolo di Innovation Pharma S.p.a. e delle sub-controllate GPharma1 S.r.l. e GPharma2 S.r.l.. Tale operazione, al suo termine, ha comportato la redistribuzione delle quote partecipative in Farmacia De Leo S.r.l. facendo ottenere a Farmacosmo il 67% diretto come unica partecipazione rientrante nel perimetro di consolidamento. Per maggiori informazioni, si rimanda al comunicato stampa del 15 gennaio 2024.

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Situazione della società e Andamento della Gestione

Il 2023 ha rappresentato la conclusione del processo di consolidamento e trasformazione del gruppo. La strategia portata avanti nella seconda parte del 2022, successivamente alla quotazione sul mercato EGM, volta ad affiancare alla crescita organica del portale farmacosmo.it anche operazioni di crescita per linee esterne grazie alle ulteriori acquisizioni portate avanti prima nella parte finale del 2022 e successivamente in quella iniziale del 2023.

• necessario specificare che il perimetro di consolidamento del 2023 differisce dal 2022 per quanto di seguito riportato:
• • inclusione nel perimetro di consolidamento delle società acquisite nel 2023, quali BauBau S.r.l., Telepsicologia S.r.l. e FRCM1 S.r.l.
  • inclusione per l'intero esercizio delle società acquisite a fine 2022, quali Vin.Ci. S.r.l, Innovation Pharma S.p.a., Farmacia De Leo S.r.l., Gpharma1 S.r.l. e GPharma2 S.r.l.

L'esercizio 2023 si chiude con ricavi per euro 71.206.689, in crescita del 8% rispetto al 2022 (euro 65.658.397).

La crescita è guidata dai nuovi portali del Gruppo, i quali, eccedono in compensazione la riduzione del canale B2B avvenuta nella Capogruppo. Infatti, il 2023 è stato caratterizzato da un incremento del peso del fatturato retail, pari a circa il 70% nel 2023, rispetto al 44% registrato alla data di quotazione. L'incremento è legato da una parte ad una riduzione in valore assoluto del comparto B2B in quanto la scelta del Gruppo è di confermare esclusivamente ordini con una determinata marginalità a discapito di una parte del fatturato. Dall'altro lato, l'inclusione nel perimetro di consolidamento dei portali acquistati tra fine 2022 e nel 2023.

Il Gruppo al 31 dicembre 2023 ha impiegato mediamente 91 dipendenti (vs 86 nel 2022) e riporta un EBITDA negativo di 285.467 Euro (vs 42.894 Euro positivo nel 2022), un EBIT negativo per Euro 3.191.809 (vs 1.560.091 Euro nel 2022) e una perdita di esercizio pari ad Euro 3.933.571 (vs 2.004.745 Euro nel 2022). Tale risultato è emerso a seguito dell'imputazione di quote di ammortamento delle immobilizzazioni immateriali e materiali, nonché agli oneri e proventi finanziari per complessivi 3.893.479 Euro.

Fatti di particolare rilievo avvenuti nel corso dell'esercizio 2023

Riportiamo di seguito alcuni fatti di particolare rilevanza che si ritiene utile evidenziare alla vostra attenzione:

1. In data 31 gennaio 2023 si è concluso il periodo di esercizio dei "WARRANT FARMACOSMO 2022-2025", ricompreso tra il 1° gennaio 2023 e il 31 gennaio 2023 (termine iniziale e finale compresi). Nel corso di detto periodo non sono pervenute richieste di esercizio dei warrant e, conseguentemente, non sono state sottoscritte azioni Farmacosmo S.p.A. di nuova emissione.
2. In data 2 febbraio 2023 Farmacosmo ha comunicato di aver perfezionato il closing per l'acquisizione del portale 'baucosmesi' attraverso la costituzione di Baubau S.r.l, (NewCo) nella quale è stato conferito il portale 'baucosmesi.it', e-commerce specializzato nella vendita di prodotti naturali, vegan e made in Italy per la cura e l'igiene dei cani. A seguito dell'operazione, Farmacosmo ha acquisito il 67% della NewCo. L'operazione ha una valenza strategica di grande rilievo in quanto allarga la value proposition di Farmacosmo, che ha consolida to la sua leadership nell'ambito e-commerce per la bellezza, la cura ed il benessere, anche nel settore pet.
3. In data 2 febbraio 2023 si rende noto che Farmacosmo e la parte Venditrice, hanno raggiunto un accordo in via definitiva sul prezzo d'acquisto del 67% del capitale sociale di Farmacia De Leo S.r.l pari a Euro 2.821.531.
4. In data 10 marzo 2023 si rende noto che Farmacosmo e la parte Venditrice, hanno raggiunto un accordo in via definitiva sul prezzo d'acquisto del capitale sociale di Vin.Ci. S.r.l valutata quindi per il 100% del capitale sociale Euro 3.225.562.
5. In data 15 marzo 2023, Farmacosmo ha comunicato di aver perfezionato l'acquisizione del 51% del capitale sociale di Telepsicologia S.r.l., all'interno della quale è stata conferito il marchio ContactU. L'operazione ha sancito l'ingresso della Società nel settore della Telepsicologia e conferma la volontà industriale di Farmacosmo di sviluppare nuovi servizi ad alto valore aggiunto nel settore "Digital Health".
6. In data 9 giugno 2023 si rende noto che il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di dare esecuzione al piano di incentivazione azionaria per i dipendenti denominato "Piano di Stock Grant per i dipendenti di Farmacosmo S.p.A. per il periodo 2022-2024" (il "Piano") - come approvato dall'Assemblea degli azionisti della Società in data 2 marzo 2022 e in conformità alla disciplina prevista dal regolamento del Piano, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 marzo 2022 (il "Regolamento") -, individuando, con riferimento al secondo dei tre cicli di assegnazione, i beneficiari del Piano e il numero di diritti a ricevere azioni ordinarie Farmacosmo da assegnare a ciascuno di essi secondo i termini e le condizioni del Regolamento, nonché determinando i relativi obiettivi di performance al raggiungimento dei quali sarà subordinata, ai sensi del Regolamento medesimo, l'assegnazione delle azioni a ciascun beneficiario. Segnatamente, il Consiglio di Amministrazione, relativamente al secondo ciclo di assegnazione, ha individuato n. 16 beneficiari tra i dipendenti della Società, ai quali sono stati assegnati complessivamente - secondo i termini e le condizioni previsti dal Regolamento - n. 175.000 diritti a ricevere azioni ordinarie della Società.
7. In data 3 agosto si è reso noto che Farmacosmo e Laboratorio Farmaceutico Erfo S.p.A. ("Erfo"), PMI Innovativa e società benefit operante nel settore nutraceutico, entrambe quotate su Euronext Growth Milan di Borsa Italiana, hanno sottoscritto un accordo vincolante per l'acquisizione della totalità del capitale sociale di FRCM1 S.r.l. ("Target", "FarmaWoW") posseduta da MP Holding S.r.l. riconducibile alla dottoressa Maria Palomba. La società Target è proprietaria del Portale FarmaWoW, e- commerce specializzato nei settori Pharma&Beauty con più di 43 mila referenze nel proprio catalogo.

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L'Operazione prevede la cessione del 100% del capitale della Target per un controvalore pari ad Euro 310.000, salva l'applicazione di un meccanismo di aggiustamento di prezzo a favore dell'acquirente basato sulla PFN alla data del closing prevista entro il termine essenziale del 30 settembre 2023.

La Partecipazione verrà così suddivisa: 51% Farmacosmo che deterrà il controllo e 49% Erfo. La Società sarà amministrata da un Consiglio di Amministrazione composto da tre membri, di cui due designati dal socio Farmacosmo (compreso Amministratore Delegato) e uno da Erfo (Presidente del Consiglio di Amministrazione).

Si evidenzia inoltre che il prezzo verrà corrisposto in due tranche:

• la prima, pari ad Euro 136.200,00, sarà corrisposta in danaro alla Data del Closing e più precisamente Euro 69.462,00 a carico di Farmacosmo e Euro 66.738,00 a carico di Erfo;
• il residuo ammontare verrà corrisposto a fronte della determinazione dei valori soglia propedeutici alla determinazione

dell'eventuale rettifica di prezzo e così determinato: la quota parte a carico di Farmacosmo verrà corrisposta mediante la cessione di azioni di Farmacosmo il cui valore è convenzionalmente stabilito nella misura di Euro 2,25; quanto alla quota parte a carico di Erfo questa verrà corrisposta per cassa.

In data 29 settembre 2023 si è perfezionata si è perfezionata l'acquisizione della totalità (51% Farmacosmo - 49% Erfo) del capitale sociale di FRCM1 S.r.l. ("Target", "FarmaWoW") posseduta da MP Holding S.r.l. riconducibile alla dottoressa Maria Palomba.

1. In data 28 settembre 2023 si è reso noto che il Consigliere indipendente Giuseppe Vita ha rassegnato le proprie dimissioni dalla carica di consigliere di amministrazione della Società. Le dimissioni sono state giustificate da motivi di natura personale, in ragione dell'intensificazione dei propri impegni personali.
2. In data 15 dicembre si è reso noto che il Consiglio di Amministrazione ha deliberato la nomina per cooptazione del dott. Mirko de Falco quale consigliere non esecutivo della società. Il nuovo Consigliere resterà in carica sino alla prossima Assemblea degli Azionisti della Società.

Eventi successivi alla chiusura del periodo

1. In data 31 gennaio 2024 si è concluso il periodo di esercizio dei "WARRANT FARMACOSMO 2022-2025", ricompreso tra il 1° gennaio 2024 e il 31 gennaio 2024 (termine iniziale e finale compresi). Nel corso di detto periodo non sono pervenute richieste di esercizio dei warrant e, conseguentemente, non sono state sottoscritte azioni Farmacosmo S.p.A. di nuova emissione.
2. In data 15 febbraio 2024 si è reso noto che è stato perfezionato il closing per la vendita da parte di Farmacosmo del 67% del veicolo Innovation Pharma S.p.a. e del contestuale riacquisto del 67% di Farmacia De Leo S.r.l.. Pertanto, G&Ph Holding S.r.l. arriverà a detenere il 100% di Innovation Pharma e delle relative controllate GPharma1 S.r.l. (Farmacia Torino) e GPharma2 S.r.l. (Farmacia Verbania) e Farmacosmo S.p.a. il 67% di Farmacia De Leo. L'Operazione non apporta alcun cambiamento all'esecuzione della strategia del piano industriale, con particolare riguardo alla creazione di una rete di farmacie/parafarmacie nelle principali città italiane già descritta nell'ambito del Documento di Ammissione. L'Operazione è volta ad una riorganizzazione e ottimizzazione degli investimenti nel comparto delle farmacie fisiche.

Evoluzione prevedibile della gestione

Il 2023 è stato caratterizzato da numerose incertezze derivanti dalle persistenti tensioni geopolitiche e da condizioni finanziarie ancora restrittive dovute principalmente al perdurare degli impatti inflazionistici e dagli alti tassi di interesse.

Il 2023 ha evidenziato la conclusione del consolidamento del Gruppo Farmacosmo nel canale retail (i portali www.farmacosmo.it, www.profumeriaweb.com, www.phàrmasi.it, www.baucosmesi.it, www.farmawow.it), con un peso sul fatturato complessivo in crescita e pari a circa il 70% del totale. Si ritiene che il peso del fatturato del canale retail su quello di gruppo continuerà ad aumentare nel corso del 2024, così come confermato dall'andamento dei primi mesi dell'anno in corso, in virtù della strategia del Gruppo volta a focalizzare i propri sforzi nello sviluppo dei summenzionati portali con marginalità crescente.

Nel corso del 2024 il Gruppo intende focalizzare le proprie attività nel continuo efficientamento dei costi e di sviluppo delle sinergie rispetto alle operazioni di M&A concluse post quotazione, continuando altresì ad investire nella crescita dei private label in portafoglio quali BauCosmesi, Cobea e SEL.

Inoltre, il 2024 sarà presumibilmente caratterizzato da ulteriori investimenti nella piattaforma ContactU, piattaforma digitale specializzata nell'erogazione di servizi di psicologia e psicoterapia online, attraverso campagne marketing ed il lancio di servizi dedicati alle imprese.

Attività di direzione e coordinamento

Ai sensi dell'art. 2497-bis, comma 5 del Codice Civile si attesta che la Società non è soggetta all'altrui attività di direzione e coordinamento.

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Situazione Economica, Finanziaria e Patrimoniale

Al fine di una migliore comprensione della situazione patrimoniale, finanziaria ed economica della Società si forniscono di seguito i prospetti dello Stato Patrimoniale e Conto economico riclassificati per consentire la determinazione dei Principali Indicatori di Performance (IAP). Gli IAP si riferiscono a misure utilizzate dal management per analizzare le performances. Questi indicatori hanno lo scopo di fornire informazioni aggiuntive dei dati inclusi nel bilancio. Si precisa che gli IAP come definiti, potrebbero non essere paragonabili a misure con denominazione analoga utilizzate da altre società. Di seguito si riporta la definizione dei principali IAP utilizzati nella presente relazione sulla gestione:

• EBITDA: rappresenta un indicatore alternativo di performance non definite dagli standard contabili utilizzato dal management della società per monitorare e valutare l'andamento operativo della stessa, in quanto non influenzato da elementi fiscali, dall'ammontare e dalle caratteristiche del capitale impiegato nonché dalle politiche di ammortamento adottate. Tale indicatore misura l'utile o la perdita del periodo al lordo di ammortamenti, svalutazioni di immobilizzazioni materiali ed immateriali e accantonamenti, oneri e proventi finanziari ed imposte sul reddito.
• EBIT: rappresenta un indicatore alternativo di performance non definito dagli standard contabili utilizzato per monitorare e valutare il risultato della gestione aziendale prima della componente finanziaria e delle imposte.
• CAPITALE INVESTITO NETTO: deriva dalla sommatoria delle attività non correnti e correnti al netto di quelle finanziarie, meno le passività non correnti e correnti al netto di quelle aventi natura finanziaria.
• INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO: il dato mostrato è allineato al valore dell'indebitamento finanziario netto determinato secondo gli Orientamenti in materia di obblighi di informativa ai sensi del Regolamento UE 2017/1129 (c. d. "Regolamento sul Prospetto") emanati dall'ESMA e recepiti da Consob con il Richiamo di Attenzione n. 5/21 del 29 aprile 2021.

Situazione patrimoniale e finanziaria

Al fine di una migliore comprensione della situazione patrimoniale e finanziaria della Società, si fornisce di seguito un prospetto di riclassificazione dello stato patrimoniale.

Si ricorda che Baubau S.r.l. e Telepsicologia S.r.l. sono entrati nel perimetro di consolidamento a partire dal 1° gennaio 2023 mentre FRCM1 S.r.l. è stata consolidata alla data di acquisizione che corrisponde al 30 settembre 2023.

Stato Patrimoniale

Stato Patrimoniale	31.12.2023	31.12.2022	Var.%
(Dati in Euro/000)			2023-2022
Immobilizzazioni immateriali	4.822	5.106	(6%)
Avviamento	10.851	11.181	(3%)
Immobilizzazioni materiali	494	483	2%
Immobilizzazioni finanziarie	123	626	(80%)
Capitale Immobilizzato	16.290	17.395	(6%)
Rimanenze	7.332	4.731	55%
Crediti commerciali	4.955	4.930	1%
Debiti commerciali	(11.913)	(13.619)	(13%)
Capitale Circolante Commerciale	374	(3.958)	n.a.
Altre attività correnti	65	429	(85%)
Altre passività correnti	(918)	(587)	56%
Crediti e debiti tributari	1.754	1.485	18%
Ratei e risconti netti	(278)	(403)	(31%)
Capitale Circolante Netto	997	(3.034)	n.a.
Fondi per rischi ed oneri	(26)	(26)	-

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TFR	(654)	(536)	22%
Capitale Investito Netto (Impieghi)	16.607	13.800	20%
Debiti verso banche	6.699	1.870	258%
Altri debiti finanziari	11	2.431	(100%)
Crediti finanziari	(411)	(2.667)	(85%)
Disponibilità liquide	(5.065)	(6.851)	(26%)
Posizione Finanziaria Netta	1.234	(5.217)	n.a.
Capitale sociale	3.481	3.009	16%
Riserve	12.666	16.394	(23%)
Risultato d'esercizio	(3.232)	(2.005)	(61%)
Patrimonio Netto (Mezzi propri)	12.915	17.398	(26%)
Patrimonio Netto di terzi	2.458	1.619	52
Totale Patrimonio Netto	15.373	19.017	(19%)
Totale Fonti	16.607	13.800	20%

Le immobilizzazioni immateriali ammontano a circa Euro 4.822 mila di euro rispetto a Euro 5.106 mila dell'esercizio precedente. L'incremento derivante dall'inclusione del perimetro di consolidamento delle nuove società acquisite nel corso del 2023 nonché dagli sviluppi portati avanti sui portali del Gruppo (vedi rifacimento portale ProfumeriaWeb) è più che compensato dagli ammortamenti dell'esercizio, di cui circa 460 mila Euro legati ai costi IPO riferibili alla Capogruppo.

La voce avviamento pari a Euro 10.851 mila Euro rispetto a Euro 11.181 mila dell'esercizio precedente comprende sia l'avviamento iscritto nei bilanci individuali delle società controllate pari a circa 2.498 mila Euro e sia quello generato dal consolidamento delle partecipazioni per circa 8.353 mila Euro. L'avviamento delle società entrate nel perimetro di consolidamento nel 2023 al lordo degli ammortamenti ammonta a Euro 78.707 mila.

Il capitale circolante commerciale riflette l'andamento di periodo e le scelte strategiche. In particolar modo, l'incremento del magazzino è legato alla scelta di affiancare al modello di business "sell and buy" un incremento degli acquisti diretti dalle aziende produttrici.

I crediti tributari netti si attestano al 31 dicembre 2023 a circa Euro 1.754 mila legati principalmente al bonus IPO per 500 mila Euro, non ancora portato in compensazione, e ai crediti netti IVA per circa 418 mila Euro.

Il patrimonio netto, pari a circa Euro 12.915 mila, è stato caratterizzato da un decremento relativo alla perdita d'esercizio. Si ricorda che nel corso del 2022 è stato iscritto tra le riserve straordinarie il plusvalore relativo al conferimento di Farmacia De Leo, in Innovation Pharma S.p.a., oggi pari a circa 1.499 mila Euro.

Di seguito si riporta la composizione dell'Indebitamento Finanziario Netto della Società.

Indebitamento Finanziario Netto	31.12.2023	31.12.2022	Var %
(Dati in Euro/000)	2023-2022
A.	Disponibilità liquide	5.065	6.851	-26%
B.	Mezzi equivalenti a disponibilità liquide	-	597	n.a.
C.	Altre attività finanziarie correnti	411	2.070	-86%
D.	Liquidità (A) + (B) + (C)	5.476	9.518	-67%
E.	Debito finanziario corrente	5.206	2.581	102%
F.	Parte corrente dell'indebitamento non corrente	-	180	n.a.
G.	Indebitamento finanziario corrente (E) + (F)	5.206	2.761	89%
H.	Indebitamento finanziario corrente netto (G - D)	270	(6.756)	n.a.
I.	Debito finanziario non corrente	1.504	1.539	-2%

11

J.	Strumenti di debito	-	-	n.a.
K.	Debiti commerciali e altri debiti non correnti	-	-	n.a.
L.	Indebitamento finanziario non corrente	1.504	1.539	-2%
M.	Totale indebitamento finanziario (H) + (L)	1.234	(5.217)	n.a.

La posizione finanziaria netta, cash negative per 1.234 mila Euro, è influenzata dall'andamento del capitale circolante commerciale e dagli investimenti attuati per il lancio della piattaforma di telepsicologia ContactU e per il sostegno al rilancio di ProfumeriaWeb.

Il debito finanziario corrente si riferisce a linee di credito a breve termine attivate dalla Capogruppo e alla quota parte a breve della controllata Vin.Ci. S.r.l.. Il debito finanziario non corrente è ascrivibile principalmente alla partecipata Vin.Ci. S.r.l. e si riferisce a debito bancario di medio-lungo termine.

Situazione economica

Per comprendere al meglio il risultato della gestione della società, si fornisce di seguito un prospetto di riclassificazione del conto economico.

Si ricorda che al 31 dicembre 2022 il consolidato del Gruppo comprendeva, oltre alla stessa Farmacosmo, le società acquisite nel corso del 2022. A tal proposito, si ricorda che Vin.Ci. S.r.l. è entrata nel perimetro di consolidamento a partire dal 29.09.2022, Farmacia De Leo S.r.l. dall'11.11.2022 e Innovation Pharma S.p.a. dal 20.12.2022, che pertanto rientrano nel consolidato 2022 per il periodo di competenza indicato.

Allo stesso modo, Baubau S.r.l e Telepsicologia S.r.l. contribuiscono al consolidato a partire dal 1° gennaio 2023 e FRCM1 a partire dal 30.09.2023.

Conto Economico

Conto Economico	31.12.2023	31.12.2022	Var %
(Dati in Euro/000)			2023- 2022
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	71.207	65.658	8%
Incrementi imm. per lavori interni	866	769	13%
Altri ricavi e proventi	536	208	158%
Valore della produzione	72.609	66.636	9%
Costi mat. prime, sussid, consumo, merci	(59.114)	(57.228)	3%
Costi per servizi	(11.496)	(7.672)	50%
Costi per godimento beni di terzi	(531)	(175)	203%
Costo per il personale	(3.984)	(2.309)	73%
Variazione rimanenze materie prime	2.601	873	198%
Oneri diversi di gestione	(371)	(81)	358%
EBITDA	(285)	43	n.a.%
Ammortamenti e svalutazioni	(2.906)	(1.603)	65%
EBIT	(3.192)	(1.560)	94%
Risultato finanziario	(987)	(599)	59%
EBT	(4.179)	(2.159)	70%
Imposte	(245)	(154)	59%
Risultato d'esercizio	(3.934)	(2.005)	70%
Risultato di esercizio di terzi	(702)	(668)	127%
Risultato di Esercizio di Gruppo	(3.232)	(1.337)	61%

I ricavi delle vendite e delle prestazioni del Gruppo Farmacosmo ammontano a Euro 71,2 milioni rispetto a Euro 65,7 milioni dell'anno precedente, in crescita dell'8% rispetto all'anno precedente. La marginalità complessiva è cresciuta di 600 bps (6%), passando dal 14,7% del 2022 al 20,4% del 2023.

L'incremento è da attribuirsi al contributo delle acquisizioni. La ripartizione per ricavi consolidati per Area di Business è riportata di seguito:

Descrizione (€000)

2023

2022

Delta

12