Farmacosmo S p A : Fascicolo di Bilancio d'esercizio al 31.12.2023 - Farmacosmo S.p.a.

FARMACOSMO SPA

Sede legale: VIA CRISPI N. 51 NAPOLI (NA)

Iscritta al Registro Imprese della CCIAA DI NAPOLI

C.F. e numero iscrizione: 07328451211

Iscritta al R.E.A. n. NA 876902

Capitale Sociale sottoscritto e i.v. € 3.480.502,67

Partita IVA: 07328451211

Relazione sulla gestione

Bilancio individuale al 31/12/2023

Signori Azionisti,

sottoponiamo alla Vostra attenzione il bilancio individuale di Farmacosmo S.p.A. ("Società" oppure "Farmacosmo"), alla data del 31 dicembre 2023, redatto in conformità ai principi contabili nazionali e accompagnato dalla presente relazione, con la quale desideriamo illustrarvi l'andamento e i risultati dell'anno 2023.

Il Gruppo in sintesi e il modello di business

Farmacosmo guida il Gruppo omonimo.

L'azienda, realtà nativa digitale, nasce nel giugno del 2013 e opera nel settore della vendita di prodotti per la salute, per la cura e il benessere della persona, per infanzia e Pet, con una particolare specializzazione nei prodotti "Health, Pharma & Beauty".

Dopo una fase iniziale di commercializzazione di integratori e prodotti cosmetici, la Società ha ampliato la gamma dei prodotti offerti includendo, tra gli altri, parafarmaci, prodotti per la cura e il benessere della persona, e prodotti di veterinaria (PET), consolidando, nel tempo, il proprio posizionamento come e-retailer nel segmento dell'e-commerce di prodotti "Health, Pharma & Beauty".

Con la Legge Bersani, infatti, è stata permessa, per la prima volta in Italia, la vendita al pubblico di farmaci da banco, di automedicazione e di tutti i farmaci o prodotti non soggetti a prescrizione medica in esercizi diversi dalla farmacia, nonché concessa la possibilità di effettuare sconti sul prezzo al pubblico per questa tipologia di prodotti.

L'attività di vendita online di prodotti parafarmaceutici, ai sensi della normativa vigente, è stata avviata a seguito dell'acquisto della licenza di una parafarmacia fisica nel 2016 (attualmente sita a Napoli, in via Jerace 8/10).

Riguardo al mercato "Salute e Benessere" in Italia, questo comprende principalmente le seguenti categorie di prodotto:

• OTC (Over The Counter), ossia tutti i prodotti di automedicazione e omeopatici;
• PEC (Personal Care), ossia prodotti per la cura e l'igiene della persona, dermocosmesi, igiene orale e igiene personale;
• PAC (Patient Care), ossia prodotti di medicazione, accessori medico-chirurgici e altri prodotti parafarmaceutici;
• NUT (Nutrition), ossia alimenti dietetici, pasti sostitutivi, latte per infanzia e prodotti senza glutine per i quali non è necessaria la prescrizione medica.

Attualmente, Farmacosmo si occupa della vendita di parafarmaci, farmaci da banco, cosmetici, prodotti per la cura personale, integratori/dietetici, dispositivi medici e prodotti del settore "beauty": conta quindici diverse verticali, che coprono anche l'infanzia, i prodotti veterinari e gli articoli per la casa, con oltre 300 sottocategorie, che contano oltre 70 mila referenze disponibili ogni giorno. Sulla base di tali indicatori, in questo momento, Farmacosmo si colloca tra i principali operatori italiani, per profondità di vendita e ampiezza di catalogo.

Il suo business model si basa sulla combinazione reciproca di tre flussi strategici. Si tratta del modello circolare della

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Farmacosmo S.p.a.

L(ea)n Strategy, che si articola in tre aree di attività principali: Logistics, Intelligence e Node.

Logistics: la logistica è in grado di gestire fino a 12.000 ordini al giorno, assicurando tempi di consegna entro 20 ore a partire dal picking del vettore. Grazie alla "zero warehouse policy" è più efficiente l'occupazione di spazi, la gestione delle risorse umane e degli strumenti di lavoro.

Intelligence: il team di intelligence studia le tendenze del mercato e analizza i dati proprietari per guidare la strategia commerciale, adattando i processi di marketing alle esigenze degli utenti.

Node: comprende le attività di Ricerca e Sviluppo, l'innovazione dei processi e delle infrastrutture IT della Società. I software proprietari, sviluppati internamente, supportano tutte le operazioni aziendali, guidano la redditività, dalla selezione dei fornitori alla valutazione dei prezzi dei prodotti.

Nel corso del 2022, Farmacosmo ha avviato il processo di quotazione sul mercato Euronext Growth Milan (EGM, precedentemente conosciuto come AIM Italia) gestito da Borsa Italiana S.p.A.. Il processo si è concluso in data 28 marzo 2022 con l'ammissione alle negoziazioni delle azioni ordinarie Farmacosmo (primo giorno di negoziazioni, 30 marzo 2022). Il prezzo di collocamento delle azioni è stato fissato in € 2,25 per azione ordinaria, estremo massimo del price range definito. In sede di collocamento, la domanda da parte degli investitori è stata di circa 2,5 volte il quantitativo offerto in aumento di capitale.

La quotazione ha permesso a Farmacosmo di accelerare il raggiungimento degli obiettivi strategici. I fondi raccolti in fase di quotazione sono stati messi a servizio del perfezionamento del piano strategico della Società, che si sostanzia, in breve, in quanto descritto di seguito:

• potenziamento degli stream Intelligence e Node, mediante investimenti volti ad aumentare il traffico organico e il numero di clienti fidelizzati;
• ampliamento dell'offerta, non solo per linea organica, ma anche per componenti esterne. In tal senso, in data
  29 settembre 2022, la Società ha comunicato di aver perfezionato l'acquisizione di circa il 97,35% del capitale sociale di Vin.Ci. S.r.l., società proprietaria del portale ProfumeriaWeb, e-commerce leader in Italia nei settori profumeria, cosmesi e makeup, anche su segmento luxury, con un catalogo di oltre 200 marchi. L'ingresso nel mercato Perfume & Beauty, anche sul segmento luxury, consente di ampliare la value proposition, accelerando il processo di evoluzione in piattaforma integrata di servizi dedicati alla cura e al benessere della persona. Le caratteristiche di ProfumeriaWeb, in termini di tipologia di utenza e di scontrino medio, hanno consentito al team di Farmacosmo di studiare strategie di cross-fertilization fra i modelli di business dei due portali e di ottimizzare il traffico complessivo;
• sviluppo dell'omnicanalità, attraverso l'acquisto mirato di farmacie situate in punti fisici di pregio, per garantire ai clienti la possibilità di vivere un'esperienza d'acquisto integrata, che unisca online e offline. I punti fisici dovranno, progressivamente, trasformarsi in "hub della salute", al fine di migliorare la brand awareness e la riconoscibilità dell'offerta Farmacosmo, migliorare il customer journey con servizi extra a valore aggiunto (come l'evasione, il ritiro e la restituzione degli acquisti online), accelerare l'eventuale introduzione di servizi di telemedicina, teleconsulto, telemonitoraggio, telepsicologia e ridurre progressivamente i tempi di consegna, coerentemente con l'obiettivo del quick-commerce.
• rafforzamento dell'offerta dei prodotti nel segmento PET. Con il comunicato stampa del 2 febbraio 2023, Farmacosmo ha comunicato di aver perfezionato la costituzione di una nuova società, denominata Baubau S.r.l., nella quale è stato conferito il portale 'baucosmesi.it', e-commerce specializzato nella vendita di prodotti naturali, vegan e made in Italy per la cura e l'igiene dei cani. L'operazione allarga la value proposition di Farmacosmo, che consolida la sua leadership nell'ambito e-commerce per la bellezza, la cura e il benessere, anche nel settore PET. Con baucosmesi.it, Farmacosmo sancisce l'ingresso in questo mercato di nicchia, che presenta un tasso di crescita atteso molto elevato e, al contempo, un basso livello di saturazione del mercato, con nuove referenze ad alta marginalità.
• ampliamento dell'offerta in un mercato specializzato, non solo della vendita dei beni, ma anche dei servizi, legati al benessere della persona. Perseguendo la propria strategia digitale e quella della omnicanalità, Farmacosmo entra nel settore della Telepsicologia con ContactU, piattaforma digitale specializzata nell'erogazione di servizi di psicologia e psicoterapia online. Quest'operazione, annunciata nel comunicato stampa del 9 marzo 2023, ha una grande rilevanza strategica e conferma la volontà industriale di Farmacosmo di sviluppare nuovi servizi ad alto valore aggiunto nel settore "Digital Health" per consentire ai pazienti di beneficiare di un'esperienza avanzata, basata su un approccio personalizzato per occuparsi del benessere della persona, sotto ogni aspetto.

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Farmacosmo S.p.a.

• Ingresso nel mercato della nutraceutica online allargando la value proposition di Farmacosmo attraverso l'acquisizione del portale farmawow.it. Più precisamente, in data 29 settembre 2023 Farmacosmo S.p.A. e Laboratorio Farmaceutico Erfo S.p.A. hanno acquisito la totalità delle quote di FRCM1, titolare del portale farmawow.it, rispettivamente per il 51% e 49%, per sviluppare insieme un'offerta dedicata e specializzata dei prodotti nutraceutici.

Il gruppo, in sintesi, si compone di:

• cinque portali di e-commerce: (1) farmacosmo.it (2) profumeriaweb.com (3) phàrmasi.it (4) baucosmesi.it (5) farmawow.it;
• un portale dedicato al benessere della persona attraverso un servizio di Telepsicologia quale contactU.it;
• tre farmacie fisiche situate a Messina, Verbania e Torino ed una parafarmacia situata a Napoli.

Struttura del Gruppo

Al 31 dicembre 2023, fanno parte del Gruppo Farmacosmo le seguenti società:

Vin.Ci. S.r.l.

Telepsicologia S.r.l.

100%

GPharma1

97%		Farmacosmo S.p.A.
	51%
				67%
			Innovation Pharma S.r.l.

100%

GPharma2

51%

67%

FRCM1 S.r.l.

Baubau S.r.l.

67%

Farmacia De Leo

Partecipata - Ragione

Partecipante -

Ruolo

Tipo di

% Controllo

Sociale

Ragione Sociale

controllo

Diretto

Farmacosmo S.p.A.

Capogruppo

Vin.Ci. S.r.l.

Farmacosmo S.p.A.

Controllata

Diretto

97%

Innovation Pharma S.r.l.

Farmacosmo S.p.A.

Controllata

Diretto

67%

De Leo S.r.l.

Innovation Pharma

Controllata

Indiretto

45%

S.r.l.

GPharma 1 S.r.l.

Innovation Pharma

Controllata

Indiretto

67%

S.r.l.

GPharma 2 S.r.l.

Innovation Pharma

Controllata

Indiretto

67%

S.r.l.

Baubau S.r.l.

Farmacosmo S.p.A.

Controllata

Diretto

67%

Telepsicologia S.r.l.

Farmacosmo S.p.A.

Controllata

Diretto

51%

FRCM1 S.r.l.

Farmacosmo S.p.A.

Controllata

Diretto

51%

• Vin.Ci. S.r.l., con sede a Milano, società proprietaria del portale ProfumeriaWeb.com, e-commerce leader in Italia nei settori profumeria, cosmesi e make-up anche su segmento luxury, con oltre 18mila prodotti beauty e
  200 marchi all'attivo nel proprio catalogo;
• Innovation Pharma S.r.l., con sede a Milano, è la holding che controlla due farmacie, nelle città di Torino (GPHARMA1 S.R.L.) e Verbania (GPHARM2 S.R.L.), e Farmacia De Leo S.r.l. con una partecipazione del 67%, società proprietaria della farmacia De Leo situata in Messina e del portale di e-commerce Phàrmasi.it, fondato nel 2010, fra gli operatori storici in Italia nel mercato online per il settore Health, Pharma&Beauty con

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più di 16mila referenze nel proprio catalogo tra farmaci da banco, integratori, prodotti dietetici erboristici e articoli sanitari delle migliori marche.

• Baubau S.r.l, con sede a Milano, e proprietaria del portale 'baucosmesi.it', e-commerce specializzato nella vendita di prodotti naturali, vegan e made in Italy per la cura e l'igiene dei cani;
• Telepsicologia S.r.l., con sede a Roma e proprietaria del marchio ContactU. ContactU è una piattaforma digitale (www.contactu.it) specializzata nell'erogazione di servizi di psicologia e psicoterapia online. L'operazione ha sancito l'ingresso della Società nel settore della Telepsicologia e conferma la volontà industriale di Farmacosmo di sviluppare nuovi servizi ad alto valore aggiunto nel settore "Digital Health".
• FRCM1 S.r.l.., con sede a Napoli, e proprietaria del portale 'farmawow.it', e-commerce specializzato nella vendita di prodotti nutraceutici.

Si rammenta che, in data 15 gennaio 2024, Farmacosmo ha perfezionato il closing per la vendita del suo 67% del veicolo di Innovation Pharma S.r.l. e delle controllate GPharma1 s.r.l. e GPharma2 ed il contestuale riacquisto del 67% di Farmacia De Leo S.r.l.. Per maggiori informazioni, si rimanda al comunicato stampa del 15 gennaio 2024.

Situazione della Società e Andamento della Gestione

Il 2023 ha rappresentato un momento di consolidamento finale e trasformazione della Società. La strategia sviluppata nella seconda parte del 2022, è stata indirizzata ad affiancare alla crescita organica del portale farmacosmo.it operazioni di crescita per linee esterne grazie alle ulteriori acquisizioni fatte prima nel 3° e 4° trimestre del 2022 e, successivamente, nel 1° trimestre del 2023.

L'esercizio 2023 si chiude con ricavi per euro 58.205.806, in diminuzione del 9% rispetto al 2022 (euro 64.183.785). La riduzione è legata quasi esclusivamente al canale B2B, che diminuisce di circa del 15% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente e solo in minima parte al canale retail, in diminuzione del 5% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Tale riduzione è legata alla scelta della Società di accettare solo ordini con una determinata marginalità, a discapito di una parte del fatturato, a difesa della redditività della Società.

Infatti, al 31 dicembre 2023 il peso del fatturato B2B è pari al 41% rispetto al 56% registrato alla data di quotazione.

L'azienda al 31 dicembre 2023 ha impiegato mediamente 61 dipendenti e riporta un EBITDA di 280.612 Euro (vs 67.135 Euro nel 2022), un EBIT negativo pari a 933.821 Euro (vs 1.095.708 Euro nel 2022) e una perdita di esercizio pari a 1.139.815 Euro (vs 1.655.197 Euro nel 2022). Tale risultato è stato ottenuto dopo l'imputazione di ammortamenti le immobilizzazioni immateriali e materiali e svalutazioni per complessivi 1.214.433 Euro e oneri finanziari per complessivi 587.606 Euro.

Fatti di particolare rilievo avvenuti nel corso del 2023

Riportiamo di seguito alcuni fatti di particolare rilevanza che si ritiene utile evidenziare alla vostra attenzione:

1. In data 31 gennaio 2023 si è concluso il periodo di esercizio dei "WARRANT FARMACOSMO 2022-2025", ricompreso tra il 1° gennaio 2023 e il 31 gennaio 2023 (termine iniziale e finale compresi). Nel corso di detto periodo non sono pervenute richieste di esercizio dei warrant e, conseguentemente, non sono state sottoscritte azioni Farmacosmo S.p.A. di nuova emissione.
2. In data 2 febbraio 2023 Farmacosmo ha comunicato di aver perfezionato il closing per l'acquisizione del portale 'baucosmesi' attraverso la costituzione di Baubau S.r.l, (NewCo) nella quale è stato conferito il portale 'baucosmesi.it', e-commerce specializzato nella vendita di prodotti naturali, vegan e made in Italy per la cura e l'igiene dei cani. A seguito dell'operazione, Farmacosmo ha acquisito il 67% della NewCo. L'operazione ha una valenza strategica di grande rilievo in quanto allarga la value proposition di Farmacosmo, che ha consolida to la sua leadership nell'ambito e-commerce per la bellezza, la cura ed il benessere, anche nel settore pet.
3. In data 2 febbraio 2023 si rende noto che Farmacosmo e la parte Venditrice, hanno raggiunto un accordo in via definitiva sul prezzo d'acquisto del 67% del capitale sociale di Farmacia De Leo S.r.l pari a Euro 2.821.531.
4. In data 10 marzo 2023 si rende noto che Farmacosmo e la parte Venditrice, hanno raggiunto un accordo in via definitiva sul prezzo d'acquisto del capitale sociale di Vin.Ci. S.r.l valutata quindi per il 100% del capitale sociale Euro 3.225.562.

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Farmacosmo S.p.a.

1. In data 15 marzo 2023, Farmacosmo ha comunicato di aver perfezionato l'acquisizione del 51% del capitale sociale di Telepsicologia S.r.l., all'interno della quale è stata conferito il marchio ContactU. L'operazione ha sancito l'ingresso della Società nel settore della Telepsicologia e conferma la volontà industriale di Farmacosmo di sviluppare nuovi servizi ad alto valore aggiunto nel settore "Digital Health".
2. In data 9 giugno 2023 si rende noto che il Consiglio di Amministrazione ha deliberato di dare esecuzione al piano di incentivazione azionaria per i dipendenti denominato "Piano di Stock Grant per i dipendenti di Farmacosmo S.p.A. per il periodo 2022-2024" (il "Piano") - come approvato dall'Assemblea degli azionisti della Società in data 2 marzo 2022 e in conformità alla disciplina prevista dal regolamento del Piano, approvato dal Consiglio di Amministrazione in data 23 marzo 2022 (il "Regolamento") -, individuando, con riferimento al secondo dei tre cicli di assegnazione, i beneficiari del Piano e il numero di diritti a ricevere azioni ordinarie Farmacosmo da assegnare a ciascuno di essi secondo i termini e le condizioni del Regolamento, nonché determinando i relativi obiettivi di performance al raggiungimento dei quali sarà subordinata, ai sensi del
   Regolamento medesimo, l'assegnazione delle azioni a ciascun beneficiario. Segnatamente, il Consiglio di
   Amministrazione, relativamente al secondo ciclo di assegnazione, ha individuato n. 16 beneficiari tra i dipendenti della Società, ai quali sono stati assegnati complessivamente - secondo i termini e le condizioni previsti dal Regolamento - n. 175.000 diritti a ricevere azioni ordinarie della Società.
3. In data 3 agosto si è reso noto che Farmacosmo e Laboratorio Farmaceutico Erfo S.p.A. ("Erfo"), PMI
   Innovativa e società benefit operante nel settore nutraceutico, entrambe quotate su Euronext Growth Milan di
   Borsa Italiana, hanno sottoscritto un accordo vincolante per l'acquisizione della totalità del capitale sociale di FRCM1 S.r.l. ("Target", "FarmaWoW") posseduta da MP Holding S.r.l. riconducibile alla dottoressa Maria
   Palomba. La società Target è proprietaria del Portale FarmaWoW, e-commerce specializzato nei settori Pharma&Beauty con più di 43 mila referenze nel proprio catalogo.
   L'Operazione prevede la cessione del 100% del capitale della Target per un controvalore pari ad Euro 310.000, salva l'applicazione di un meccanismo di aggiustamento di prezzo a favore dell'acquirente basato sulla PFN alla data del closing prevista entro il termine essenziale del 30 settembre 2023.
   La Partecipazione verrà così suddivisa: 51% Farmacosmo che deterrà il controllo e 49% Erfo. La Società sarà amministrata da un Consiglio di Amministrazione composto da tre membri, di cui due designati dal socio Farmacosmo (compreso Amministratore Delegato) e uno da Erfo (Presidente del Consiglio di Amministrazione).
   Si evidenzia inoltre che il prezzo è stato corrisposto in due tranche:
4. • la prima, pari ad Euro 136.200,00, corrisposta in danaro alla Data del Closing e più precisamente Euro 69.462,00 a carico di Farmacosmo e Euro 66.738,00 a carico di Erfo;
   • il residuo ammontare è stato corrisposto a fronte della determinazione dei valori soglia propedeutici alla determinazione dell'eventuale rettifica di prezzo e così determinato: la quota parte a carico di
     Farmacosmo verrà corrisposta mediante la cessione di azioni di Farmacosmo il cui valore è

convenzionalmente stabilito nella misura di Euro 2,25; quanto alla quota parte a carico di Erfo questa verrà corrisposta per cassa.

In data 29 settembre 2023 si è perfezionata l'acquisizione della totalità (51% Farmacosmo - 49% Erfo) del capitale sociale di FRCM1 S.r.l. ("Target", "FarmaWoW") posseduta da MP Holding S.r.l. riconducibile alla dottoressa Maria Palomba.

1. In data 28 settembre 2023 si è reso noto che il Consigliere indipendente Giuseppe Vita ha rassegnato le proprie dimissioni dalla carica di consigliere di amministrazione della Società. Le dimissioni sono state giustificate da motivi di natura personale, in ragione dell'intensificazione dei propri impegni personali.
2. In data 15 dicembre si è reso noto che il Consiglio di Amministrazione ha deliberato la nomina per cooptazione del dott. Mirko de Falco quale consigliere non esecutivo della società. Il nuovo Consigliere resterà in carica sino alla prossima Assemblea degli Azionisti della Società.

Eventi successivi alla chiusura del periodo

1. In data 31 gennaio 2024 si è concluso il periodo di esercizio dei "WARRANT FARMACOSMO 2022-2025", ricompreso tra il 1° gennaio 2024 e il 31 gennaio 2024 (termine iniziale e finale compresi). Nel corso di detto periodo non sono pervenute richieste di esercizio dei warrant e, conseguentemente, non sono state sottoscritte azioni Farmacosmo S.p.A. di nuova emissione.
2. In data 15 febbraio 2024 si è reso noto che è stato perfezionato il closing per la vendita da parte di Farmacosmo del 67% del veicolo Innovation Pharma S.p.a. e del contestuale riacquisto del 67% di Farmacia De Leo S.r.l.. Pertanto, G&Ph Holding S.r.l. arriverà a detenere il 100% di Innovation Pharma e delle relative controllate GPharma1 S.r.l. (Farmacia Torino) e GPharma2 S.r.l. (Farmacia Verbania) e Farmacosmo S.p.a. il 67% di

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Farmacosmo S.p.a.

Farmacia De Leo. L'Operazione non apporta alcun cambiamento all'esecuzione della strategia del piano industriale, con particolare riguardo alla creazione di una rete di farmacie/parafarmacie nelle principali città italiane già descritta nell'ambito del Documento di Ammissione. L'Operazione è volta ad una riorganizzazione e ottimizzazione degli investimenti nel comparto delle farmacie fisiche.

Evoluzione prevedibile della gestione

Ai sensi e per gli effetti di quanto indicato al punto 6) del terzo comma dell'art. 2428 del Codice Civile, si segnala che, il contesto macroeconomico di riferimento risulta ancora caratterizzato da numerose incertezze derivanti dalle persistenti tensioni geopolitiche e da condizioni finanziarie ancora restrittive dovute principalmente al perdurare degli impatti inflazionistici e dagli alti tassi di interesse.

Il 2023 è stato caratterizzato da una ulteriore riduzione, rispetto a quella del 2022, del peso del segmento B2B sul fatturato totale in virtù di una scelta volta a massimizzare la marginalità e la redditività della Società anche a discapito di una crescita dei ricavi. Infatti, rispetto alla data di quotazione (marzo 2022), il cui fatturato B2B incideva per circa il 56% del totale, a fine 2023 lo stesso ha un'incidenza di circa il 41% del totale.

Si prevede, per il 2024, un'ulteriore riduzione del fatturato B2B in virtù di una precisa scelta strategica di confermare solo ordini con un determinato livello di marginalità.

Allo stesso modo il canale retail, che nella seconda parte del 2023 ha subito un leggero rallentamento in considerazione di un incremento graduale della marginalità partito proprio nella seconda parte dell'anno, presenta robusti KPI quali un Average Order Value (valore medio del carrello) superiore ai 100 euro (in crescita rispetto ai 95 euro del 2022) ed un incremento della percentuale di ricavi generato dai clienti ricorrenti che passa dal 74% del 2022 al 80% del 2023.

La forte fidelizzazione dei clienti ricorrenti, e la loro elevata capacità di spesa data da un Average Order Value superiore ai 109 euro, lascia prevedere per il 2024 un ulteriore consolidamento e crescita del segmento retail grazie all'aumento del numero di clienti attivi.

Attività di direzione e coordinamento

Ai sensi dell'art. 2497-bis, comma 5 del Codice Civile, si attesta che la Società non è soggetta all'altrui attività di direzione e coordinamento.

Situazione Economica, Finanziaria e Patrimoniale

Al fine di una migliore comprensione della situazione patrimoniale, finanziaria ed economica della Società, si forniscono di seguito i prospetti dello Stato Patrimoniale e Conto economico riclassificati per consentire la determinazione dei Principali Indicatori di Performance (IAP). Gli IAP si riferiscono a misure utilizzate dal management per analizzare le performances. Questi indicatori hanno lo scopo di fornire informazioni aggiuntive dei dati inclusi nel bilancio. Si precisa che gli IAP come definiti, potrebbero non essere paragonabili a misure con denominazione analoga utilizzate da altre società. Di seguito si riporta la definizione dei principali IAP utilizzati nella presente relazione sulla gestione:

• EBITDA: rappresenta un indicatore alternativo di performance non definite dagli standard contabili utilizzato dal management della Società per monitorare e valutare l'andamento operativo della stessa, in quanto non influenzato da elementi fiscali, dall'ammontare e dalle caratteristiche del capitale impiegato, nonché dalle politiche di ammortamento adottate. Tale indicatore misura l'utile o la perdita del periodo al lordo di ammortamenti, svalutazioni di immobilizzazioni materiali e immateriali e accantonamenti, oneri e proventi finanziari e imposte sul reddito.
• EBITDA ADJUSTED: è un indicatore utilizzato per depurare l'EBITDA dall'effetto delle componenti economiche (costi o ricavi) di natura straordinaria registrati nel corso del periodo di riferimento.
• EBIT: rappresenta un indicatore alternativo di performance non definito dagli standard contabili utilizzato per monitorare e valutare il risultato della gestione aziendale prima della componente finanziaria e delle imposte.

Le considerazioni svolte per l'EBITDA possono essere estese al risultato prima e dopo le imposte, arrivando a determinare il risultato prima o dopo le imposte Adjusted.

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• CAPITALE INVESTITO NETTO: deriva dalla sommatoria delle attività non correnti e correnti al netto di quelle finanziarie, meno le passività non correnti e correnti al netto di quelle aventi natura finanziaria.
• INDEBITAMENTO FINANZIARIO NETTO: il dato mostrato è allineato al valore dell'indebitamento finanziario netto determinato secondo gli Orientamenti in materia di obblighi di informativa ai sensi del Regolamento UE 2017/1129 (c. d. "Regolamento sul Prospetto") emanati dall'ESMA e recepiti da Consob con il Richiamo di Attenzione n. 5/21 del 29 aprile 2021.

Situazione patrimoniale e finanziaria

Al fine di una migliore comprensione della situazione patrimoniale e finanziaria della Società, si fornisce di seguito un prospetto di riclassificazione dello Stato patrimoniale.

Stato Patrimoniale

Stato Patrimoniale	31.12.2023	31.12.2022	Var.%
(Dati in Euro/000)			2023-2022
Immobilizzazioni immateriali	3.115	3.280	(5%)
Immobilizzazioni materiali	302	288	5%
Immobilizzazioni finanziarie	10.352	9.211	12%
Capitale Immobilizzato	13.770	12.779	8%
Rimanenze	5.847	3.351	74%
Crediti commerciali	6.440	5.718	13%
Debiti commerciali	(9.053)	(10.673)	(15%)
Capitale Circolante Commerciale	3.234	(1.604)	n.a.
Altre attività correnti	93	292	(68%)
Altre passività correnti	(484)	(367)	32%
Crediti e debiti tributari	1.462	1.457	(0%)
Ratei e risconti netti	(323)	(467)	(31%)
Capitale Circolante Netto	3.982	(689)	n.a.
Fondi per rischi e oneri	-	-	-
TFR	(453)	(328)	38%
Capitale Investito Netto (Impieghi)	17.299	11.762	47%
Debiti verso banche	5.225	10	>1.000%
Altri debiti finanziari	-	2.380	n.a.
Crediti finanziari	(942)	(2.561)	(63%)
Disponibilità liquide	(3.375)	(5.814)	(42%)
Posizione Finanziaria Netta	908	(5.986)	n.a.
Capitale sociale	3.481	3.009	16%
Riserve	14.050	16.394	(14%)
Risultato d'esercizio	(1.140)	(1.655)	31%
Patrimonio Netto (Mezzi propri)	16.391	17.747	(8%)
Totale Fonti	17.299	11.762	47%

Le immobilizzazioni immateriali ammontano a circa 3,1 milioni di euro rispetto ai 3,3 milioni dell'esercizio precedente. L'incremento, principalmente dovuto all'attività di sviluppo sul portale 'farmacosmo.it' e all'inserimento di nuove schede prodotto, è più che bilanciato dagli ammortamenti di periodo pari a circa 1,1 milioni di Euro, di cui

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circa 460 mila Euro legati ai costi di quotazione.

Le immobilizzazioni finanziarie includono le partecipazioni acquistate durante il 2022 e durante il 2023. Più precisamente, Innovation Pharma S.r.l. e Vin.Ci. S.r.l. nel 2022 e Baubau S.r.l., Telepsicologia S.r.l. e FRCM1 S.r.l. nel 2023. L'incremento di circa 1,1 milioni di euro è legato all'acquisto di queste ultime, oltre che all'aumento di capitale avvenuto nel corso del 2023 in Vin.Ci. S.r.l..

Il capitale circolante commerciale riflette l'andamento di periodo e le scelte strategiche. In particolar modo, l'incremento del magazzino è legato alla scelta di affiancare al modello di business "sell and buy" un incremento degli acquisti diretti dalle aziende produttrici. Allo stesso modo, la diminuzione dei debiti commerciali riflette la diminuzione di fatturato registrata nel 2023.

I crediti tributari netti si attestano al 31 dicembre 2023 a circa 1,5 milioni di Euro legati principalmente al bonus IPO, pari a 500 mila Euro, non ancora portati in compensazione e ai crediti IVA per circa 480 mila Euro.

Il patrimonio netto, pari a circa 16,4 milioni di euro, è stato caratterizzato da un decremento relativo alla perdita d'esercizio. Si ricorda che nel corso del 2022 è stato iscritto tra le riserve straordinarie il plusvalore relativo al conferimento di Farmacia De Leo, in Innovation Pharma S.r.l., oggi pari a circa 1,5 milioni di Euro.

Di seguito si riporta la composizione dell'Indebitamento Finanziario Netto della Società.

Indebitamento Finanziario Netto	31.12.2023	31.12.2022	Var %
(Dati in Euro/000)			2023-2022
A.	Disponibilità liquide	3.375	5.814	(42%)
B.	Mezzi equivalenti a disponibilità liquide	-	-	-
C.	Altre attività finanziarie correnti	942	2.561	(63%)
D.	Liquidità (A) + (B) + (C)	4.317	8.376	(48%)
E.	Debito finanziario corrente	4.653	2.390	95%
F.	Parte corrente dell'indebitamento non	-	-	-
corrente
G.	Indebitamento finanziario corrente (E) +	4.653	2.390	95%
(F)
H.	Indebitamento finanziario corrente netto	336	(5.986)	n.a.
(G - D)
I.	Debito finanziario non corrente	571	-	n.a.
J.	Strumenti di debito	-	-	-
K.	Debiti commerciali e altri debiti non correnti	-	-	-
L.	Indebitamento finanziario non corrente	571	-	n.a.
M.	Totale indebitamento finanziario (H) + (L)	908	(5.986)	n.a.

La posizione finanziaria netta, "cash positive" a fine 2022 in virtù dei proventi raccolti e non ancora investiti in fase di quotazione, si attesta a circa 900 mila euro "cash negative" a fine 2023 in virtù dei numerosi investimenti fatti nel corso dell'anno, i quali si riferiscono principalmente all'incremento del magazzino volto ad aumentare la marginalità sul venduto incrementando gli acquisti diretti dalle aziende produttrici, alle acquisizioni avvenute nel corso del 2023 e alla diminuzione dei debiti commerciali.

Situazione economica

Per meglio comprendere il risultato della gestione della società, si fornisce di seguito un prospetto di riclassificazione del conto economico.

Conto Economico

Bilancio di esercizio al 31-12-2023

Farmacosmo S.p.a.

Conto Economico	31.12.2023	31.12.2022	Var %
(Dati in Euro/000)			2022- 2021
Ricavi delle vendite e delle prestazioni	58.206	64.184	(9%)
Incrementi imm. per lavori interni	728	747	(3%)
Altri ricavi e proventi	348	184	89%
Valore della produzione	59.281	65.114	(9%)
Costi mat. prime, sussid, consumo, merci	(51.224)	(56.707)	(10%)
Costi per servizi	(7.032)	(7.228)	(3%)
Costi per godimento beni di terzi	(225)	(149)	51%
Costo per il personale	(2.786)	(2.167)	29%
Variazione rimanenze materie prime	2.496	1.272	96%
Oneri diversi di gestione	(229)	(68)	235%
EBITDA	281	67	318%
Ammortamenti e svalutazioni	(1.214)	(1.163)	4%
EBIT	(934)	(1.096)	15%
Risultato finanziario	(588)	(559)	5%
EBT	(1.521)	(1.655)	8%
Imposte	382	-	-
Risultato d'esercizio	(1.140)	(1.655)	31%

Il valore della produzione di Farmacosmo ammonta a circa Euro 59,3 milioni rispetto a Euro 64,1 milioni dell'esercizio precedente, in diminuzione di circa il 9%.

La contrazione è legata principalmente dai ricavi del canale B2B, in diminuzione di circa il 15% anno su anno, in virtù della scelta della Società di confermare vendite ad una maggiore redditività a scapito dei volumi. Il canale retail nell'anno registra una diminuzione di circa il 5% ed è legato ad un incremento graduale della marginalità partito nella seconda parte dell'anno.

La voce incrementi di immobilizzazioni per lavori interni si riferisce alle spese relative a progetti pluriennali inerenti a nuovi sviluppi del sito Web e delle schede prodotto. Si attesta che, nel corso dell'esercizio, non sono state effettuate attività di ricerca e sviluppo di cui all'articolo 1 co. 70-72 della L. 30.12.2018 n.145 (legge di bilancio 2019).

La voce altri ricavi, pari a Euro 348 mila, include principalmente:

• per circa Euro 100 mila la quota parte di un quinto del bonus IPO inerente alla quotazione sul mercato non regolamentato Euronext Growth Milan avvenuta in data 30/03/2022;
• per circa Euro 51 mila la quota parte di bonus Ricerca & Sviluppo attivate nel 2020 e nel 2021;
• per circa Euro 100 mila il ribaltamento dei costi di logistica alle società controllate;
• per circa Euro 95 mila altri ricavi e proventi diversi dai precedenti.

I costi per acquisti di materie prime ammontano a Euro 51.224 mila euro in riduzione dell'10% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

I costi per servizi si stabilizzano a circa 7 milioni di euro in diminuzione del 3% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, nonostante l'impatto per tutto l'esercizio dei costi ongoing di quotazione. La riduzione è legata da un ulteriore efficientamento dei costi centrali di struttura e dall'assenza di alcune componenti di costo one-off riferibili principalmente al processo di IPO su Euronext Growth Milan.

I costi per il personale ammontano a Euro 2,8 milioni in crescita del 29% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. L'incremento è legato dall'impatto su tutto l'esercizio 2023 degli ingressi avvenuti nel corso del 2022 in

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quanto la società si è dotata di nuove figure professionali volte a sostenere le nuove iniziative strategiche, ai quali si aggiungono ulteriori 7 ingressi del 2023.

L'EBITDA del 2023 è pari a Euro 281 mila, in aumento rispetto ai 67 mila Euro del 2022.

La voce ammortamenti e svalutazioni, pari a 1,2 milioni di euro, è fortemente impattata dai costi di IPO capitalizzati pari a Euro 2,3 milioni che hanno comportato un ammortamento dell'anno pari a Euro 463 mila.

Per quanto riguarda la distribuzione geografica dei ricavi, circa il 98% è realizzato in Italia mentre il restante 2% è sviluppato in Europa.

La ripartizione per ricavi consolidati per Area di Business è di seguito riportata:

• B2C: 59%
• B2B: 41%

Qui di seguito schematizzati alcuni dati relativi agli acquisti da sito.

>100 €	€ 109	8,14	80%	3%
Valore medio del	Valore medio del	Prodotti in ogni	dei Ricavi da
carrello acquistato	ordine medio nel	Tasso di
carrello nel	ordini ricorrenti
da utenti ricorrenti	2023 (più alto	Conversione
2023 (più alto	nel 2023 (più alto	nel 2023
d'Italia)
d'Italia)	d'Italia)	(+ 4pp vs 2022)

Informazioni ex art 2428 c.c.

Qui di seguito si vanno ad analizzare in maggiore dettaglio le informazioni così come specificatamente richieste dal disposto dell'art. 2428 del Codice Civile.

Principali rischi e incertezze a cui è esposta la società

Ai sensi e per gli effetti del primo comma dell'art. 2428 del Codice Civile si fornisce, di seguito, una descrizione dei principali rischi e incertezze a cui il Gruppo è esposto.

Rischi connessi alla sicurezza informatica

La Società potrebbe essere soggetta ad attacchi del sistema informatico. Infatti, i siti web di e-commerce sono maggiormente soggetti all'attività di hacking a causa di alcuni fattori:

• basso livello di misure di sicurezza nelle aziende;
• grandi quantità di dati che possono essere rubati;
• collegamenti diretti di siti di e-commerce con servizi di pagamento.

Dalla data di costituzione della Società, non si sono mai verificati rischi informatici, in quanto la Società si è impegnata sin da sempre a realizzare un ambiente sicuro per i propri clienti e una infrastruttura costantemente monitorata. Tali misure di sicurezza non solo hanno protetto dalle frodi e dagli attacchi di hacker e virus, ma hanno migliorato il successo del sito web al quale il cliente può accedere in completa sicurezza. Sull''intero sito viene effettuato un backup su tre differenti server disposti in tre differenti località ogni giorno.

Rischi connessi alla dipendenza da fornitori e ai costi operativi

La società si affida a fornitori esterni per l'approvvigionamento dei prodotti che sono poi rivenduti nello svolgimento della propria attività. I prodotti sono acquistati principalmente nel mercato dell'intermediazione da rivenditori all'ingrosso ovvero, per una quota minore e marginale, direttamente dalle aziende produttrici. La recente dinamica inflazionistica indotta dalla ripresa post Covid-19 e dai conflitti russo-ucraino e mediorientale sta, inoltre, incidendo, oltre che sui costi di acquisto dei prodotti, anche su altri costi operativi. Sebbene non sia allo stato del tutto prevedibile quanto a lungo tale scenario durerà, il management ha ugualmente attivato iniziative di contenimento finalizzate alla

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