Perpetual Limited (ASX:PPT) probabilmente si assicurerà un prezzo da capogiro per le sue unità di corporate trust e wealth da KKR & Co. Inc. (NYSE:KKR), con una valutazione di mercato che prevede un prezzo di vendita di circa 2,1 miliardi di dollari. Il trust aziendale genera circa 85 milioni di dollari di profitto netto annuale e l'unità di gestione patrimoniale circa 50 milioni di dollari.

Un esperto di mercato ha detto che attività simili di corporate trust sono state vendute a circa 15 volte il loro profitto netto, e la gestione patrimoniale a 12 volte. Ma ha detto di ritenere che la vera domanda sarebbe quanto varrebbe la divisione di gestione patrimoniale da sola. A livello globale, le aziende comparabili vengono scambiate a sei-otto volte il loro utile netto, e il valore di mercato di Perpetual è attualmente di 2,72 miliardi di dollari.

Inoltre, mette in discussione la prossima mossa dell'azionista principale Soul Patts. Perpetual ha avviato il processo di vendita delle sue divisioni di corporate trust e wealth management come parte di una revisione strategica per diversi mesi, dopo aver ricevuto un'offerta di 3 miliardi di dollari da Soul Patts lo scorso anno. Soul Patts detiene circa il 12% di Perpetual.

La risposta di Perpetual a quella proposta è stata che essa sottovalutava la sua attività. Perpetual ha preso tempo per aggiornare il mercato sugli sviluppi della sua revisione strategica. Ma questa settimana ha confermato che KKR (con la consulenza di Jefferies) era in trattative esclusive per l'acquisto di entrambe le attività, come segnalato per la prima volta da DataRoom il 19 aprile.

DataRoom ha anche rivelato che KKR era in lizza e che si stava consolidando come favorita nella gara. Le fonti dicono che un accordo superiore a 2 miliardi di dollari sarebbe ben accolto e probabilmente compenserebbe gli azionisti da qualsiasi perdita di imposte sui guadagni in conto capitale derivante dallo smembramento delle attività. Ma sembra che i consulenti stiano lavorando su una struttura che prevede la scissione delle due unità contemporaneamente alla vendita, per evitare i costi fiscali.

Un'offerta interessante aiuterà Perpetual a ripagare il debito di 734 milioni di dollari contratto con l'acquisizione da 2,5 miliardi di dollari della rivale Pendal lo scorso anno e probabilmente farà salire il titolo in quanto gestore patrimoniale puro. Luminis Partners lavora per il consiglio di amministrazione di Perpetual, mentre Goldman Sachs e Bank of America lavorano per la società.