Wall Street scommette su una relazione trimestrale da urlo da parte di Nvidia mercoledì, con il suo titolo vicino ai massimi storici, mentre gli investitori cercano la prova che il produttore di chip AI possa mantenere la sua crescita esplosiva e rimanere davanti ai rivali.

I risultati saranno l'ultimo test per il commercio di Wall Street che ha trasformato Nvidia nel maggior vincitore del boom dell'AI generativa, grazie ai suoi chip che sono essenziali per alimentare tecnologie come Gemini di Google e ChatGPT di OpenAI.

"I guadagni di Nvidia sono molto importanti. È il titolo più importante del settore", ha dichiarato Will Rhind, fondatore e CEO di GraniteShares, che gestisce un ETF che investe nell'azienda di chip.

Un'impennata di oltre sei volte delle sue azioni dall'inizio del 2023 ha reso Nvidia la terza azienda più preziosa di Wall Street, con un valore di oltre 2,30 trilioni di dollari.

La sua impennata azionaria dell'89% finora nel 2024 ha contribuito a sollevare il mercato più ampio, e Nvidia rappresenta ora il 5% dello S&P 500, secondo i dati LSEG.

Le aspettative degli analisti sui futuri guadagni di Nvidia sono salite ancora più velocemente delle sue azioni. L'ultima volta il titolo è stato scambiato a circa 35 volte gli utili previsti, in calo rispetto al picco di oltre 80 dello scorso giugno, secondo i dati di LSEG. La valutazione sbalorditiva di Nvidia potrebbe avere ancora spazio per crescere. "È sottovalutata rispetto all'andamento delle previsioni", ha detto Rhind.

Gli analisti, in media, vedono Nvidia registrare un aumento del 242% del fatturato a 24,60 miliardi di dollari per il trimestre fiscale che si concluderà ad aprile, secondo i dati LSEG al 17 maggio. Le sue vendite nel secondo trimestre dovrebbero aumentare di quasi il 97%, secondo i dati.

Gli analisti prevedono un utile netto di 12,83 miliardi di dollari nel primo trimestre, in aumento rispetto ai 2,04 miliardi di dollari di un anno fa.

Per diversi trimestri, la domanda di processori AI di Nvidia ha superato il numero di chip che Taiwan Semiconductor Manufacturing Co, il suo produttore a contratto, è stato in grado di produrre.

"L'unica cosa che frena davvero Nvidia in questo momento è l'offerta", ha detto Inge Heydorn, partner della società di investimento G.P. Bullhound, che possiede azioni Nvidia.

Gli investitori sono anche preoccupati per le restrizioni imposte da Washington sulle esportazioni di chip AI di alto livello di Nvidia in Cina.

Gli investitori attendono aggiornamenti sui chip che Nvidia sta sviluppando per il mercato cinese, dopo che le limitazioni alle esportazioni hanno ridotto la sua quota di ricavi dalla Cina a circa il 9% delle vendite nel quarto trimestre, dal 22% circa del terzo.

Dopo diversi trimestri di crescita tripla dei ricavi lo scorso anno, Nvidia è alle prese con confronti difficili.

"Man mano che i numeri diventano più grandi, ci si scontra con la legge dei grandi numeri, e la battuta percentuale inizia a diventare sempre meno", ha detto David O'Connor, analista di BNP Paribas Exane.

L'aumento dei prezzi dei chip di memoria ad alta larghezza di banda utilizzati nei suoi semiconduttori AI potrebbe anche intaccare i margini di Nvidia, con gli analisti che prevedono un margine lordo rettificato del 75,8% nel secondo trimestre, rispetto alle aspettative di circa il 77% del primo.

I margini lordi potrebbero subire un leggero colpo a causa dell'aumento dei costi della memoria", ha dichiarato Heydorn di G.P. Bullhound.

Nel complesso, gli analisti rimangono fiduciosi sulla crescita di Nvidia, mentre i pesi massimi della tecnologia, da Microsoft a Meta Platforms, aumentano la spesa per i centri dati di miliardi di dollari nella corsa all'IA generativa.

La spesa globale per i servizi di infrastruttura cloud aumenterà probabilmente del 20% nel 2024 rispetto al 18% del 2023, secondo la società di ricerca Canalys.

"Le spese di capitale delle Big Tech rimangono elevate. Nonostante i loro sforzi per esplorare chip alternativi o interni, le loro opzioni sono limitate sia dalla capacità di fornitura limitata che dalla sfida di superare le prestazioni comprovate di Nvidia", ha detto Ido Caspi, analista di Global X ETFs.

"Consideriamo ancora Nvidia come leader del settore per il prossimo futuro".