Intitolato "Gli interventi valutari come forma di politica monetaria non convenzionale", il documento afferma che "(interventi valutari) di circa 27 miliardi di franchi sono necessari per evitare che il franco svizzero si apprezzi dell'1,1%".
"L'effetto è tanto più forte quanto più a lungo la banca centrale può impegnarsi a mantenere costante il suo tasso di politica in risposta all'effetto inflazionistico degli interventi", osserva il documento scritto da Tobias Cwik e Christoph Winter.
Il franco è stato per anni una delle valute più forti del mondo. Fino ai primi anni 2020, la BNS ha speso molto sul forex per evitare che la valuta rifugio si apprezzasse.
Tuttavia, con l'aumento della pressione inflazionistica dopo la pandemia COVID-19, nel 2022 la BNS ha iniziato a vendere forex per rafforzare il franco, nel tentativo di ridurre l'impatto dell'inflazione importata.
Con l'inflazione che ora è tornata all'interno del suo target dello 0-2%, il mese scorso la banca ha tagliato il suo tasso di interesse chiave per la prima volta in nove anni e ha iniziato a ridurre le vendite di valuta estera.
(1 dollaro = 0,9051 franchi svizzeri)
