Su una base di 12 mesi, si prevede che i dati sui prezzi al consumo, previsti per mercoledì, mostreranno l'aumento minore in più di due anni, aggiungendo prove per il potenziale inizio di un ciclo di allentamento da parte di una banca centrale reticente.

Secondo le stime mediane di 20 analisti intervistati dal 31 maggio al 5 giugno, l'indice dell'inflazione IPCA potrebbe essere aumentato dello 0,33% nel mese di maggio, la lettura più debole dal settembre 2022, e del 4,04% nell'indicatore a 12 mesi, il più basso dall'ottobre 2020.

"I recenti tagli al prezzo del carburante inizieranno a influenzare l'inflazione nella stampa di maggio. Ci aspettiamo un -1,5% m-o-m per la benzina, con un contributo di -7 punti base al dato principale", hanno scritto gli economisti di UBS in un rapporto.

La compagnia petrolifera statale brasiliana Petrobras ha adottato una nuova politica di prezzi del carburante, descritta dal Presidente Luiz Inacio Lula da Silva come "una vittoria per il popolo", che sta riducendo drasticamente i costi per gli automobilisti.

Allo stesso tempo, grazie ai raccolti abbondanti di quest'anno, un'ulteriore disinflazione proviene dall'industria alimentare, con un'inaspettata moderazione dei prezzi di vendita nei supermercati che offre ai consumatori un maggiore sollievo alla cassa.

L'auspicata conferma del rallentamento del mese scorso a poco più del 4,0% sarà probabilmente interpretata come l'apertura di una finestra per i tagli dei tassi che i funzionari del governo di Lula stavano aspettando.

L'atteggiamento da falco del Banco Central do Brasil continua ad attirare liquidità sui conti bancari che pagano interessi elevati sul tasso di riferimento del 13,75%. Questo ha ridotto i finanziamenti per la produzione industriale, che continua a sottoperformare.

Ciò che rimane poco chiaro è la velocità con cui la leadership ortodossa della banca centrale agirà nei giorni e nelle settimane successive ai nuovi dati sull'inflazione, in quanto il governatore Roberto Campos Neto è alla ricerca di segnali indiscutibili di una riduzione delle aspettative di inflazione.

Pur riconoscendo una prospettiva migliore, i responsabili della politica monetaria sono ancora preoccupati per le previsioni di inflazione che superano l'obiettivo ufficiale di quest'anno del 3,25%, con un margine di tolleranza di 1,5 punti percentuali.

Un fattore in gioco nelle proiezioni persistentemente alte è la speculazione che il team di Lula potrebbe spingere questo mese per un cambiamento nelle tempistiche dell'obiettivo di inflazione, per giustificare un rapido taglio dei tassi, cosa che una figura di spicco della banca è sembrata desiderosa di dissipare durante un evento di questa settimana.

Nel sondaggio macro settimanale della banca centrale tra gli economisti, l'ultimo consenso per l'inflazione del 2023 si è attestato al 5,69%. L'agenzia statistica IBGE rilascerà i dati di maggio mercoledì alle 0900 ora locale (1200 GMT).