Il comitato per la fissazione dei tassi della banca, noto come Copom, ha tagliato il suo tasso di interesse di riferimento di 25 punti base mercoledì, dopo sei riduzioni consecutive del doppio, nonostante il dissenso dei direttori nominati dal Presidente Luiz Inacio Lula da Silva.
Le divisioni all'interno del comitato di nove persone, con tutti e quattro i nominati da Lula che hanno votato per un altro taglio di 50 punti base, hanno suscitato la preoccupazione degli investitori per un cambiamento di politica dovish una volta che il governo avrà nominato la maggioranza del consiglio di amministrazione il prossimo anno.
Tuttavia, la fonte che ha familiarità con le deliberazioni ha detto che la parte più controversa della discussione è stata l'opportunità di rompere con la guida esplicita precedente della banca. A marzo, i responsabili politici hanno segnalato un altro taglio dei tassi di 50 punti base questo mese.
La banca centrale ha rifiutato di commentare.
I dettagli del dibattito dei responsabili politici, riportati per la prima volta dal quotidiano locale Valor Economico, mostrano anche che i commenti del Presidente della banca Roberto Campos Neto, il mese scorso, sull'abbandono della guida non rappresentavano un consenso all'interno del Consiglio di Amministrazione.
In occasione di un evento a Washington il 17 aprile, Campos Neto ha aperto la strada a un taglio dei tassi più contenuto, menzionando quattro possibili scenari, tra cui "un sistema in cui l'incertezza diventa e continua ad essere molto alta, ma non cambia in modo significativo, il che potrebbe significare una riduzione del ritmo".
Le sue osservazioni sono arrivate dopo che i dati sull'inflazione degli Stati Uniti hanno innescato un'ondata di riprezzamento degli asset in tutto il mondo, per il timore che i tassi rimangano alti più a lungo nell'economia più grande del mondo. Hanno anche seguito la mossa del governo brasiliano di allentare un obiettivo fiscale del 2025, che secondo Campos Neto ha avuto un impatto sul premio di rischio del Paese.
Campos Neto ha consultato delle osservazioni scritte mentre faceva questi commenti, indicando che il suo discorso non è stato improvvisato.
Cinque giorni dopo, di nuovo in Brasile, Campos Neto è stato ancora più chiaro in occasione di un altro evento, dove ha detto: "Quello che abbiamo fatto la scorsa settimana è stato dire che non possiamo fornire una 'guida' perché abbiamo un livello di incertezza molto alto".
Le sue osservazioni hanno rafforzato le scommesse del mercato su un taglio di 25 punti base questa settimana, anche se alcuni economisti ritenevano che la banca centrale sarebbe rimasta fedele alla guida precedente, grazie a stampe sull'inflazione più benigne e a una parziale ripresa del tasso di cambio del Brasile.
Le decisioni divise non sono rare nei consigli delle banche centrali di tutto il mondo, come è accaduto in Brasile nell'agosto 2023, quando i responsabili politici hanno dato il via a questo ciclo di allentamento. Il cambiamento delle prospettive economiche ha portato anche altre banche centrali a cambiare rotta.
Ma le divisioni in seno alla banca centrale brasiliana sono particolarmente delicate perché Lula e i suoi alleati di sinistra sono stati critici nei confronti della recente politica monetaria.
Campos Neto e altri due membri del consiglio di amministrazione nominati dall'ex Presidente Jair Bolsonaro terminano il loro mandato a dicembre, aprendo la strada ai nominati di Lula per formare una maggioranza nel consiglio di amministrazione. (Servizio di Marcela Ayres, a cura di Brad Haynes e Josie Kao)
