Sebbene i funzionari della Fed abbiano rassicurato i mercati sul fatto che la prossima mossa sarà un taglio, i progressi insufficienti nel ridurre ulteriormente l'inflazione e le aspettative di aumento dei prezzi hanno alimentato alcuni dubbi sulla possibilità che la Fed si muova del tutto quest'anno.
Sebbene sia i contratti futures sui federal funds che gli economisti vedano una probabilità molto bassa che i tassi rimangano invariati fino alla fine dell'anno, gli economisti sono ora più convinti che la Fed aspetterà fino a settembre rispetto a circa un mese fa.
Quasi due terzi degli economisti intervistati, 70 su 108, hanno previsto la prima riduzione del tasso sui fed funds a settembre, in una fascia compresa tra il 5,00% e il 5,25%. Questi risultati, provenienti dal sondaggio del 7-13 maggio, sono stati confrontati con poco più della metà che prevedeva un taglio a settembre quando sono stati intervistati il mese scorso.
Solo 11 hanno previsto un taglio a luglio e nessuno a giugno, rispetto ai 26 e ai 4 del sondaggio di aprile.
"Non abbiamo avuto altro che cattive notizie sul fronte dell'inflazione nel primo trimestre... tutti questi aumenti dell'inflazione erano troppo grandi per consentire un taglio dei tassi", ha detto Chris Low, capo economista di FHN Financial, che prevede che la Fed taglierà due volte quest'anno, a settembre e novembre.
"Affinché la Fed tagli i tassi, dobbiamo vedere un cambiamento di tendenza. Un mese di buone notizie non sarà sufficiente per consentire un taglio, occorrono diversi mesi. C'è un rischio abbastanza significativo che ne facciano meno di due".
I numeri dell'indice dei prezzi al consumo (CPI) di aprile saranno pubblicati mercoledì. Si prevede che i prezzi al consumo degli Stati Uniti siano aumentati dello 0,4% mese su mese ad aprile, come a marzo, secondo un sondaggio Reuters separato. Ma una sorpresa al rialzo potrebbe portare ad un cambiamento delle aspettative verso tagli minori.
L'indice dei prezzi delle spese per consumi personali (PCE), che la Fed punta al 2%, è aumentato negli ultimi mesi, suggerendo che la barra per un taglio dei tassi è ancora alta.
Nell'ultimo sondaggio Reuters, gli economisti hanno ampiamente aggiornato le loro previsioni per il 2024 sull'inflazione - CPI, CPI core, PCE e PCE core - per il secondo mese consecutivo.
Nessuna di queste misure dell'inflazione dovrebbe raggiungere il 2% almeno fino al 2026.
"Riconosciamo prontamente che non ci vorrebbe molto per far slittare l'inizio del ciclo di tagli a novembre. Inoltre, i rischi di questa chiamata sono fortemente orientati verso un taglio nel 2024, piuttosto che tre", hanno osservato gli economisti di Wells Fargo.
Circa il 60% dei partecipanti all'ultimo sondaggio, 65 su 108, ha previsto due tagli di un quarto di punto quest'anno, rispetto alla metà del campione di un mese fa.
Ma solo 17 vedono ora più di due riduzioni dei tassi, appena la metà dei 34 di aprile. Mentre 25 vedono solo una riduzione, uno ha detto nessuna.
Una maggioranza di oltre il 60% degli economisti che hanno risposto ad un'ulteriore domanda, 26 su 41, ha affermato che le possibilità che la Fed mantenga i tassi per il resto dell'anno sono basse o molto basse.
Alla domanda sulle stime del tasso neutrale della Fed - che non stimola né limita l'attività economica - la mediana delle 29 risposte è stata del 3,00%-3,25%, più alta rispetto alle stime di pochi mesi fa.
L'economia statunitense, che lo scorso trimestre è cresciuta ad un ritmo annualizzato dell'1,6%, più lento del previsto, si prevede che quest'anno si espanderà del 2,4%, più velocemente di quello che i funzionari della Fed considerano attualmente il tasso di crescita non inflazionistico dell'1,8%.
(Per altre storie del sondaggio economico globale di Reuters:)
