I rendimenti a breve termine hanno toccato nuovi massimi pluri-settimanali all'inizio della sessione, mentre i funzionari della BCE e della Federal Reserve hanno avvertito che il percorso di allentamento monetario rimane incerto.
Il governatore della Fed statunitense Michelle Bowman ha ribadito venerdì scorso di non aver visto alcun miglioramento dell'inflazione quest'anno e di essere disposta a rialzare i tassi se i progressi dovessero arrestarsi o invertirsi.
Gli investitori si aspettano che i prezzi delle obbligazioni rimangano in una fascia di oscillazione in vista dei dati di giovedì del tracker dei salari negoziati della BCE e dell'indice dei responsabili degli acquisti della zona euro (PMI), che saranno fondamentali per fornire ulteriori indizi sul ciclo monetario nell'area euro.
I mercati osserveranno attentamente i verbali della riunione politica della Fed di mercoledì, anche se le recenti osservazioni dei responsabili politici hanno già dipinto un quadro chiaro della sua posizione politica.
Il rendimento dei titoli di Stato tedeschi a 2 anni, più sensibile alle aspettative sui tassi politici, è rimasto piatto al 2,98%, dopo aver toccato il 3,008%, un nuovo massimo di 2 settimane e mezzo.
I discorsi dei membri del Consiglio direttivo della BCE, Francois Villeroy de Galhau e Isabel Schnabel, dopo i dati di giovedì, "potrebbero essere più intriganti sul ritmo del futuro allentamento della BCE", ha detto Christoph Rieger, responsabile della ricerca sui tassi e sul credito presso Commerzbank.
"La riunione del G7 (ministri delle finanze e governatori delle banche centrali) nell'ultima parte della settimana aggiungerà colore alla dimensione politica internazionale", ha aggiunto.
I mercati hanno previsto circa 65 punti base (bps) di tagli dei tassi della BCE nel 2024, il che implica due tagli dei tassi di 25 bps e una probabilità del 60% di una terza mossa entro la fine dell'anno.
I rendimenti tedeschi a 10 anni, il benchmark del blocco, sono saliti di un bp al 2,52%.
"La posizione della Fed non è diventata da falco", ha detto Mark Haefele, Chief Investment Officer di UBS Global Wealth Management.
"I recenti commenti dei funzionari della Fed, compreso il presidente Jerome Powell, si sono concentrati principalmente sull'attesa di ulteriori prove di rallentamento dell'inflazione, dopo i dati più forti del previsto nel primo trimestre di quest'anno", ha aggiunto.
Alcuni analisti hanno sostenuto che l'aumento dei rendimenti statunitensi della scorsa settimana, dopo un aumento dei prezzi delle importazioni superiore alle attese, ha ricordato che i mercati temono ancora le pressioni inflazionistiche e che è improbabile un calo dei rendimenti, a meno che i dati economici non mostrino una debolezza continua.
Il dollaro è salito giovedì dopo che i dati sui prezzi delle importazioni hanno sollevato il timore che la Fed possa ritardare i piani di taglio dei tassi.
Il rendimento decennale italiano è salito di un bp al 3,81%.
Il divario di rendimento tra le obbligazioni italiane e quelle tedesche -- un indicatore del premio di rischio che gli investitori cercano per detenere le obbligazioni dei Paesi più indebitati dell'area euro -- era di 129 punti base. (Servizio di Stefano Rebaudo, redazione di Kirsten Donovan e Peter Graff)
