Il rimbalzo che ha portato il mercato azionario statunitense ai massimi storici questa settimana potrebbe avere ancora strada da fare, se la storia è una guida.

I nuovi segnali di raffreddamento dell'economia hanno placato le preoccupazioni sull'inflazione a maggio, aiutando tutti e tre i principali indici azionari statunitensi a salire a livelli record questa settimana. Il benchmark S&P 500, che è sceso di oltre il 4% ad aprile, è ora in rialzo dell'11% da un anno all'altro.

Gli strateghi del mercato che seguono le tendenze storiche affermano che le azioni tendono a costruire lo slancio quando si riprendono da flessioni di dimensioni simili, spesso continuando a salire anche dopo aver recuperato il terreno perduto.

Se l'attuale rimbalzo dovesse essere conforme a questo modello, potrebbero esserci ulteriori guadagni. I rimbalzi passati dell'S&P 500 da pullback del 5% sono stati seguiti da un guadagno mediano del 17,4%, ha detto Keith Lerner, co-chief investment officer di Truist Advisory Services. A venerdì, l'indice era in rialzo di quasi il 7% rispetto ai minimi di aprile.

"Una volta trovato il minimo, il mercato in genere ha ancora molto da fare rispetto a quanto abbiamo visto finora", ha detto Lerner, che ha studiato i dati a partire dal 2009.

Anche i confronti storici più ampi suggeriscono un ulteriore rialzo per l'attuale mercato toro. Lo studio di Lerner ha mostrato una salita mediana del 108% per i mercati toro dagli anni '50, rispetto al quasi 50% che l'S&P 500 ha guadagnato dall'ottobre 2022.

Allo stesso tempo, la durata mediana di un mercato toro in quel periodo è stata di poco più di 4,5 anni, rispetto a poco più di 1,5 anni dall'inizio di quello attuale, secondo i dati di Lerner.

Gli investitori hanno sottolineato il rinnovato ottimismo sul fatto che l'economia si stia dirigendo verso un cosiddetto atterraggio morbido e le proiezioni di forti guadagni come fattori che alimentano ulteriori guadagni nelle azioni.

Lo slancio del mercato sarà messo alla prova mercoledì, quando il gigante dei semiconduttori Nvidia - le cui azioni sono salite grazie all'entusiasmo per l'intelligenza artificiale - presenterà i risultati trimestrali.

La prossima settimana gli investitori osserveranno anche i dati relativi ai beni durevoli e al sentimento dei consumatori, per capire se la crescita si sta raffreddando abbastanza da sostenere l'ipotesi di un taglio dei tassi d'interesse quest'anno.

LASCIAR CORRERE I 'VINCITORI'

Il momentum può anche essere un fattore che determina l'andamento delle varie aree del mercato dopo un rimbalzo, ha detto Sam Stovall, chief investment strategist di CFRA.

I settori dell'S&P 500 che hanno guidato il rimbalzo delle azioni hanno sovraperformato il mercato più ampio nel 68% dei casi, in quanto le azioni hanno continuato a salire, ha detto Stovall, che ha studiato 35 rimbalzi del mercato dal 1990.

Il risultato principale: "Dopo il recupero da un pullback, è meglio lasciar correre i vincitori", ha detto Stovall.

La tecnologia, le utility e l'immobiliare sono stati i settori più importanti nell'ultimo rimbalzo del mercato, con aumenti rispettivamente dell'11,3%, del 10,1% e del 7,9%.

Gli investitori che studiano i modelli dei grafici per individuare le tendenze del mercato vedono anche la prova che un forte slancio potrebbe mantenere le azioni in crescita.

Tutti gli 11 settori dell'S&P 500 sono attualmente al di sopra delle loro medie mobili a 200 giorni, ha dichiarato Willie Delwiche, stratega di investimento indipendente e professore di economia al Wisconsin Lutheran College.

Quando almeno nove dei settori si trovano al di sopra di queste linee di tendenza, il rendimento medio annuo dell'S&P 500 da quel momento è stato del 13,5%, ha rilevato Delwiche.

Naturalmente, una serie di fattori potrebbe far deviare le azioni dalla loro traiettoria. Sebbene i dati recenti abbiano mostrato un calo dei prezzi al consumo e un moderato rallentamento dei mercati del lavoro, i segnali che il trend di raffreddamento non sta guadagnando trazione potrebbero rinnovare le preoccupazioni per un'economia troppo forte che costringa la Federal Reserve a mantenere i tassi elevati o addirittura ad alzarli di nuovo.

Nonostante i dati incoraggianti, i funzionari della Fed non hanno ancora cambiato apertamente opinione sulla tempistica dei tagli dei tassi che molti investitori sono convinti inizieranno quest'anno.

Molte azioni hanno anche valutazioni elevate: l'S&P 500 è quotato ad un rapporto prezzo-utili di 20,8, ben al di sopra della sua media storica di 15,7, secondo LSEG Datastream.

L'incertezza politica derivante dalle elezioni presidenziali statunitensi e i rischi legati ai conflitti in Medio Oriente e in Ucraina potrebbero stimolare la volatilità quest'anno, hanno dichiarato gli analisti di Deutsche Bank in una nota di venerdì.

"Il libro dei giochi prevede forti ma effimeri sell-off, con il contesto economico che alla fine dominerà", hanno scritto gli strateghi della banca, che tuttavia ritengono che l'S&P 500 potrebbe salire di un altro 4% circa fino a 5.500 quest'anno.