Il re dell'energia di proprietà del Cremlino, Gazprom, un tempo l'azienda più redditizia della Russia, potrebbe dover affrontare un lungo periodo di scarse prestazioni, poiché sta lottando per colmare il divario delle vendite di gas europee perse con il suo mercato interno e le esportazioni cinesi.

L'azienda ha recentemente annunciato una perdita netta annuale di 7 miliardi di dollari, la prima dal 1999, a seguito di un forte calo del commercio con l'Europa.

I problemi di Gazprom riflettono il profondo impatto che le sanzioni europee hanno avuto sull'industria del gas russa, nonché i limiti della crescente partnership di Mosca con la Cina.

L'impatto delle sanzioni internazionali sulle esportazioni di petrolio è stato più facile da assorbire per Mosca, perché la Russia è stata in grado di reindirizzare le esportazioni di petrolio via mare verso altri acquirenti.

Gazprom si è affidata all'Europa come principale mercato di vendita fino al 2022, quando il conflitto della Russia con l'Ucraina ha spinto l'UE a tagliare le importazioni di gas di Gazprom.

La Russia ha fornito un totale di circa 63,8 miliardi di metri cubi (bcm) di gas all'Europa attraverso varie rotte nel 2022, secondo i dati di Gazprom e i calcoli di Reuters. Il volume è diminuito ulteriormente, del 55,6%, fino a 28,3 bcm lo scorso anno.

Questo rispetto al picco di 200,8 bcm che Gazprom ha pompato nel 2018 verso l'UE e altri Paesi, come la Turchia.

Anche le misteriose esplosioni ai gasdotti sottomarini Nord Stream dalla Russia alla Germania nel settembre 2022 hanno compromesso in modo significativo il commercio di gas russo con l'Europa.

La Russia si è rivolta alla Cina, cercando di incrementare le vendite di gas tramite gasdotto fino a 100 bcm all'anno entro il 2030. Gazprom ha iniziato a fornire gasdotto alla Cina attraverso il Power of Siberia alla fine del 2019.

Prevede di raggiungere la capacità annuale di 38 bcm di Power of Siberia entro la fine di quest'anno, mentre Mosca e Pechino hanno anche concordato nel 2022 l'esportazione di 10 bcm dall'isola pacifica di Sakhalin.

La più grande speranza della Russia è l'oleodotto Power of Siberia 2 attraverso la Mongolia, che dovrebbe esportare 50 bcm all'anno. Ma questo progetto ha incontrato delle insidie a causa della mancanza di un accordo sui prezzi e su altre questioni.

"Anche se Gazprom otterrà delle entrate aggiuntive per le esportazioni quando tutti questi gasdotti saranno operativi, non sarà mai in grado di compensare completamente il business che ha perso nei confronti dell'Europa", ha affermato Kateryna Filippenko, direttore di ricerca sul gas e sul GNL presso Wood Mackenzie.

SOGNO CINESE DEL GASDOTTO?

La Russia ha anche lottato finora per stabilire un centro di commercio di gas in Turchia, un'idea lanciata per la prima volta dal Presidente Vladimir Putin nell'ottobre 2022. Da allora non è stato registrato alcuno sviluppo significativo.

Anche se Gazprom riuscirà a rendere operativa la sua fornitura di gasdotti alla Cina, i ricavi delle vendite saranno molto più bassi rispetto all'Europa.

Secondo il brokeraggio BCS con sede a Mosca, le entrate di Gazprom dalle vendite di gas all'Europa nel periodo 2015-2019 sono state in media di 3,3 miliardi di dollari al mese, grazie a forniture mensili di 15,5 bcm.

Tenendo conto di un prezzo di 286,9 dollari per 1.000 metri cubi, come riportato dal Ministero dell'Economia russo, e delle esportazioni di gas di Gazprom pari a 22,7 miliardi di metri cubi l'anno scorso, il valore totale del gas venduto dall'azienda alla Cina potrebbe raggiungere i 6,5 miliardi di dollari per tutto il 2023.

Gazprom non ha rivelato separatamente le entrate derivanti dalle vendite all'Europa o alla Cina per il 2023.

Il dottor Michal Meidan, responsabile della ricerca energetica sulla Cina presso l'Oxford Institute for Energy Studies, ha affermato che è improbabile che la Cina sostituisca l'Europa alla Russia come mercato di esportazione del gas altamente redditizio.

"La Cina offre alla Russia uno sbocco, ma a prezzi e ricavi molto più bassi rispetto all'Europa", ha affermato.

Nel 2023, il gas russo da gasdotto è stato venduto a 6,6 dollari per milione di unità termiche britanniche (mmBtu) alla Cina e leggermente più basso nel primo trimestre 2024, a 6,4 dollari/mmBtu.

Questo rispetto ad un prezzo medio del gas russo in Europa di 12,9 dollari/mmBtu lo scorso anno.

Secondo un documento visionato da Reuters il mese scorso, la Russia prevede che il suo prezzo del gas per la Cina continuerà a diminuire gradualmente nei prossimi quattro anni, mentre uno scenario peggiore non esclude un calo del 45% a 156,7 dollari per 1.000 metri cubi (circa 4,4 dollari per mmBtu) nel 2027 rispetto al 2023.

Non è stato detto cosa potrebbe far scendere i prezzi, ma la Russia sta affrontando la rivalità di altri fornitori di gas via gasdotto alla Cina, come il Turkmenistan, oltre al gas naturale liquefatto trasportato via mare.

I dati finanziari di Gazprom, che comprendono anche le sue unità petrolifere ed energetiche, hanno mostrato che i ricavi del settore del gas naturale si sono più che dimezzati l'anno scorso, arrivando a poco più di 3,1 trilioni di rubli, mentre le vendite di petrolio e di condensati di gas sono ammontate a 4,1 trilioni di rubli, con un aumento del 4,3%, secondo il brokeraggio BCS.

Alexei Belogoriyev, dell'Istituto per l'Energia e le Finanze di Mosca, ha affermato che sarebbe impossibile per Gazprom ripristinare la redditività basandosi esclusivamente sull'attività del gas.

Ha detto che il passaggio strategico alla produzione e all'esportazione di ammoniaca, metanolo e altri prodotti di trasformazione del gas per Gazprom è possibile, ma non darà un ritorno rapido.

"Allo stesso tempo, le prospettive di Power of Siberia 2 rimangono vaghe: La Cina molto probabilmente non avrà bisogno di tante importazioni aggiuntive nel 2030, a causa del probabile rallentamento della crescita della domanda e degli alti tassi di produzione nazionale di gas", ha affermato. (Servizio di Vladimir Soldatkin; servizi aggiuntivi di Oksana Kobzeva a Mosca e Nina Chestney a Londra; editing di Nina Chestney e David Evans)