In una lettera annuale, Fink ha descritto l'attuale situazione finanziaria come il "prezzo del denaro facile" dopo che la Federal Reserve ha dovuto aumentare i tassi di quasi 500 punti base per combattere l'inflazione, e si aspetta altri aumenti dei tassi della Fed.
Fink ha scritto che dopo la crisi bancaria regionale, il settore finanziario potrebbe assistere a quelli che ha definito "disallineamenti di liquidità". Questo perché i tassi bassi hanno spinto alcuni proprietari di asset ad aumentare la loro esposizione agli investimenti a più alto rendimento che non sono facili da vendere.
"I mercati obbligazionari sono scesi del 15% l'anno scorso, ma sembrava ancora, come si dice in quei vecchi film western, 'tranquillo, troppo tranquillo'", ha detto Fink nella sua lettera, che è stata vista da Reuters. "Qualcosa di diverso doveva accadere, poiché il ritmo più veloce di rialzi dei tassi dagli anni '80 ha messo a nudo le crepe del sistema finanziario".
Fink ha affermato che una rapida azione normativa ha contribuito a evitare una crisi più ampia. Ha scritto che prevede che un mondo più diviso interromperà le catene di approvvigionamento e renderà l'inflazione persistente e "più probabile che si avvicini al 3,5% o al 4% nei prossimi anni".
MESSAGGIO COMBINATO
Le lettere annuali di Fink agli amministratori delegati e agli investitori, tradizionalmente inviate a gennaio, sono diventate una pietra di paragone per i leader aziendali, in quanto l'azienda newyorkese da lui co-fondata è cresciuta fino a diventare il più grande gestore patrimoniale del mondo. Al 31 dicembre, aveva 8,6 trilioni di dollari in gestione.
Quest'anno Fink ha riunito entrambe le lettere in un unico documento di 20 pagine, di ampio respiro, che tocca tutti i temi, dai vantaggi di lavorare di persona alla sua affinità con la banca musicale pop degli anni '80 Talk Talk.
Non ha affrontato direttamente le critiche, spesso personali, che ha ricevuto dai repubblicani statunitensi, secondo i quali BlackRock ha prestato troppa attenzione alle questioni ambientali, sociali e di governance (ESG).
Ma ha citato quella che ha definito la "cifra un tempo impensabile" di 120 miliardi di dollari che gli assicuratori dovranno coprire per le catastrofi naturali nel 2022, che ha detto dimostrare perché il rischio climatico è un rischio di investimento.
Ha aggiunto che questo è "il motivo per cui BlackRock è stato così attivo negli ultimi anni nel sostenere la divulgazione di informazioni e nel porre domande su come le aziende intendono affrontare la transizione energetica", anche se non è compito di BlackRock dire alle aziende cosa fare.
MERCATI IN BILICO
Fink ha detto che non è ancora chiaro se la crisi bancaria precipitata dall'aumento dei tassi d'interesse farà altre vittime, ma sembra inevitabile che alcune banche si ritirino dai prestiti per sostenere i loro bilanci.
Questo porterà i clienti delle banche a rivolgersi maggiormente ai mercati dei capitali per i loro finanziamenti, di fronte a quelli che Fink ha definito i "disallineamenti tra attività e passività" che hanno condannato la Silicon Valley Bank e diverse istituzioni più piccole.
"È troppo presto per sapere quanto sia esteso il danno", ha scritto Fink. "La risposta normativa è stata finora rapida e le azioni decisive hanno contribuito a evitare i rischi di contagio. Ma i mercati rimangono in tensione".
Non ha fatto riferimento all'esposizione di BlackRock alle banche regionali. Reuters ha riportato questa settimana che, in base ai dati Morningstar, i fondi comuni gestiti da BlackRock e da altri sembrano essere tra i più esposti al crollo di Silicon Valley Bank e Signature Bank. BlackRock ha dichiarato in precedenza che i suoi prodotti diversificati "hanno un'esposizione limitata a Silicon Valley Bank".
I tassi di interesse elevati limiteranno anche la spesa del Governo, quindi i leader aziendali e governativi devono collaborare, ha detto Fink.
"Gli strumenti monetari e fiscali a disposizione dei politici e dei regolatori per affrontare la crisi attuale sono limitati, soprattutto con un governo diviso negli Stati Uniti", ha scritto Fink.
Tuttavia, il Nord America potrebbe essere uno dei maggiori beneficiari delle tensioni globali, data la sua forza lavoro ampia e diversificata, le risorse naturali e gli investimenti tecnologici, ha affermato.
