Si sa, Donald Trump funziona molto per iperboli. Questa dichiarazione può dunque essere collocata in questa categoria.
Ma potrebbe anche essere una pressione su Kevin Warsh, appena nominato a capo della Fed. “Possiamo crescere del 15%, penso anche di più” se Warsh “fa il lavoro di cui è capace”, ha dichiarato in un'intervista alla Fox News, registrata lunedì.
Nell'intervista, Trump non specifica di quale parametro stia parlando. Non è chiaro se si tratti di una crescita su base annua o cumulativa. Una crescita del 15% all'anno è una cifra puramente fantasiosa. Nell'arco del suo mandato (4 anni), sarebbe necessaria una crescita di circa il 3,5% all'anno per raggiungere una crescita cumulativa del 15%.
Si tratta di una cifra elevata, ma molto più ragionevole. E forse raggiungibile se gli investimenti nell'IA producono i loro effetti, con un boom della produttività. È un po' la tesi sostenuta da Kevin Warsh e, secondo lui, è ciò che permette di continuare ad abbassare i tassi.
Nel terzo trimestre, la crescita americana ha raggiunto il 4,4%, dopo il 3,8% del secondo trimestre. Ed è stata sempre più trainata dagli investimenti nell'IA. Secondo il modello GDP Now della Fed di Atlanta, il PIL dovrebbe crescere del 4,2% nel quarto trimestre del 2025. Si tratta di una crescita trimestrale su base annualizzata.
Crescita trimestrale su base annualizzata negli Stati Uniti. Fonti: Bureau of Economic Analysis
L'economia americana cresce al di sopra del suo potenziale ormai da diversi anni: 2,5% nel 2022, 2,9% nel 2023, 2,8% nel 2024. Il potenziale è invece stimato intorno al 2%.
Questo spiega anche perché l'inflazione sia ancora “leggermente elevata”, per riprendere il vocabolario della Fed. A dicembre, l'inflazione, misurata dall'IPC, è salita al 2,7%. Un'economia che cresce al di sopra del suo potenziale tende a produrre inflazione.
