In una nota pubblicata stamane, AlphaValue conferma la propria raccomandazione 'sell' sul titolo Air France-KLM, con un target price di 8,82 EUR.

Lo studio sottolinea che, nonostante l'aumento della capacità e la crescita del fatturato negli ultimi due anni, la redditività del gruppo resta penalizzata da scioperi ricorrenti, tensioni sulle catene di approvvigionamento, restrizioni ambientali e un incremento del 41% delle tasse aeroportuali a Schiphol.

Secondo AlphaValue, il mercato sottostima ancora le conseguenze durature della volatilità dei prezzi del carburante legata al conflitto in Medio Oriente, dei disagi logistici e del rallentamento della domanda di viaggi sotto l'effetto dell'inflazione globale.

Contattato da Zonebourse, il gruppo Air France-KLM ha tuttavia ricordato che le prenotazioni per il secondo trimestre confermano 'una forte propensione ai viaggi'. Pertanto, il coefficiente di riempimento si attesta al 72% sul lungo raggio (rispetto al 73% di un anno prima) e al 64% sul corto e medio raggio (rispetto al 63% di un anno prima). La tendenza è analoga per Transavia, con un tasso di riempimento passato dal 71 al 72%.

AlphaValue giudica inoltre rischiose le ambizioni di espansione di Air France-KLM, in particolare il previsto rafforzamento in SAS e l'interesse per TAP Air Portugal, mentre il gruppo mostra già 9 miliardi di euro di debito netto e 7,5 miliardi di euro di accantonamenti.

In tali condizioni, il broker prevede una continua erosione dei margini e ritiene che l'obiettivo di un margine operativo superiore all'8% nel 2028 appaia ormai difficilmente raggiungibile.

Nel primo pomeriggio, il titolo Air France-KLM guadagnava circa lo 0,7% a Parigi.