I risultati del 2025 sono tuttavia incoraggianti: Airbus ha registrato un utile netto di 5,22 miliardi di euro nel 2025, in crescita del 23% su base annua. L'utile per azione è stato di 6,61 euro, contro i 5,36 euro del 2024, con un aumento del 23%.
Il fatturato consolidato è pari a 73,4 miliardi di euro, in aumento del 6% rispetto al 2024, di cui 14,2 miliardi di euro per la divisione Difesa, in aumento del 15%.
L'EBIT rettificato ha raggiunto i 7,13 miliardi di euro, leggermente al di sopra delle aspettative e in aumento del 33%, riflettendo in particolare il forte slancio delle consegne di aeromobili commerciali (793 aeromobili consegnati, contro i 766 dello scorso anno), nonché la maggiore redditività delle divisioni Elicotteri e Difesa & Spazio. L'EBIT riportato è pari a 6,08 miliardi di euro, in aumento del 15%, mentre il flusso di cassa libero è aumentato del 7% a 4,75 miliardi di euro.
“Il 2025 è stato un anno fondamentale, con una domanda molto forte in tutti i nostri settori di attività, risultati finanziari record e importanti traguardi strategici raggiunti”, ha dichiarato Guillaume Faury, CEO di Airbus. “Questi risultati sostengono la proposta di un dividendo più elevato e riflettono la nostra fiducia nelle prospettive future”.
Il consiglio di amministrazione proporrà quindi il pagamento di un dividendo di 3,20 euro per azione per l'esercizio 2025, contro 1,80 euro dell'anno precedente.
Le prospettive hanno deluso gli analisti
Ed è proprio qui che sta il problema: per il 2026, Airbus punta a consegnare circa 870 aerei commerciali, contro un consenso di 900 unità; un EBIT rettificato di circa 7,5 miliardi di euro, contro un consenso di 8,3 miliardi di euro; e un flusso di cassa libero prima del finanziamento dei clienti di circa 4,5 miliardi di euro, al di sotto delle aspettative. L'azienda afferma che le previsioni sono fornite escludendo le operazioni di fusione e acquisizione e includono l'impatto delle tariffe attualmente in vigore.
Presso AlphaValue, Saïma Hussain, che si occupa del titolo, descrive i risultati del 2025 come “solidi”, ma sottolinea che le previsioni sono chiaramente al di sotto delle aspettative. A suo avviso, il divario riflette la continua carenza di motori Pratt & Whitney, che costringe Airbus a ritardare l'aumento della produzione della famiglia A320. “Il gruppo punta ora a una produzione di 70-75 aeromobili al mese entro la fine del 2027, con una stabilizzazione a 75 in seguito, rispetto al precedente obiettivo di 75 entro il 2027”, ha affermato. L'analista prevede “una reazione negativa pronunciata a breve termine del prezzo delle azioni, nonostante i fondamentali della domanda a lungo termine rimangano invariati”.
Oddo BHF ha ribadito il suo giudizio “Outperform” su Airbus, con un prezzo obiettivo invariato di 236 euro. Il broker sottolinea inoltre che le previsioni sono “prudenti a causa delle difficoltà di P&W” e ritiene che ciò dovrebbe portare il consenso a ridurre le stime di circa il 10%, senza mettere in discussione la traiettoria di aumento della produzione a medio termine.
Deutsche Bank ha mantenuto il rating “buy” sull'azienda, con un aumento del prezzo target da 236 a 250 euro, sostenendo che i risultati del 2025 sono “leggermente migliori” del previsto, e sottolineando che il flusso di cassa libero “è la principale sorpresa positiva, attestandosi a 4.574 milioni di euro, ovvero il 7% al di sopra del consenso”.
UBS ha mantenuto il suo rating “buy”, riducendo però il prezzo target a 225 euro (da 240 euro). Ha citato i risultati “contrastanti” del quarto trimestre e ha sottolineato la revisione al ribasso dei tassi di produzione a medio termine, segnalando un aumento più lento del previsto.
Gli analisti di Berenberg hanno ribadito la loro raccomandazione di “mantenere”, con un prezzo target invariato di 210 euro. Anche in questo caso, hanno affermato che i risultati del 2025 sono sostanzialmente in linea, ma hanno sottolineato il rinvio del tasso di 75 aeromobili al mese per l'A320 alla fine del 2027, citando le difficoltà di fornitura dei motori Pratt & Whitney.
