Il termine "rotazione" sta rapidamente scalando la lista delle parole d'ordine che dominano il discorso di mercato di inizio anno. Ho accennato all'argomento alcuni giorni fa, ma vale la pena riprenderlo dato che le divergenze si stanno ampliando. Ieri a Wall Street, i titoli tecnologici, in particolare quelli più importanti, hanno trascinato gli indici in territorio negativo. Il Nasdaq 100 ha perso oltre l'1%. L'S&P 500 è sceso dello 0,5%, nonostante il numero dei titoli in rialzo abbia superato significativamente quello dei titoli in calo. Le 11 maggiori società statunitensi per capitalizzazione di mercato hanno tutte perso terreno ieri. In breve, la quantità ha prevalso sulla qualità, o meglio, sul peso. Dall'inizio dell'anno, la rotazione lontano dai mega-cap ha accelerato il passo, come risulta evidente dalla performance di cinque classi di attività dal 1° gennaio:

  • Roundhill Magnificent Seven ETF: -1,8%. Come suggerisce il nome, questo ETF replica l'andamento dei sette giganti tecnologici statunitensi. Ha registrato difficoltà dall'inizio dell'anno.

  • Nasdaq 100: +0,8%. L'indice statunitense ad alta concentrazione tecnologica, con una significativa esposizione alle sette società sopra citate, rimane sotto pressione.

  • S&P 500: +1,1%. Anche l'indice ampio statunitense è fortemente orientato verso il settore tecnologico e questo freno continua a farsi sentire.

  • S&P 500 Equal Weight: +3,9%. Questa versione dell'indice assegna lo stesso peso a ciascuno dei suoi 500 componenti. Ha sovraperformato l'S&P 500 standard, riflettendo la performance più forte dei titoli a minore capitalizzazione.

  • Russell 2000: +6,9%. L'indice delle società a bassa capitalizzazione ha registrato un ottimo inizio d'anno, sostenuto dalle aspettative di un taglio dei tassi a medio termine negli Stati Uniti. Si tratta di una scommessa sull'eventuale partenza di Jerome Powell e sull'arrivo di un presidente della Fed più favorevole ai tagli dei tassi sotto l'amministrazione Trump.

Pertanto, mentre ieri Wall Street ha registrato un calo, i mercati europei hanno tenuto meglio nonostante alcune flessioni (DAX tedesco, CAC 40 francese). Il tono è stato generalmente rialzista a Londra, Zurigo e persino nello Stoxx Europe 600, dove l'attenzione si è concentrata sui livelli record. Gli investitori continuano a diversificare lontano dalle operazioni affollate e dalle turbolenze politiche ed economiche negli Stati Uniti.

Tuttavia, ieri Washington ha inviato diversi segnali rassicuranti nel tentativo di allentare alcune tensioni. Donald Trump, ad esempio, ha assicurato ai mercati che non aveva alcuna intenzione di rimuovere il presidente della Federal Reserve Jerome Powell prima della fine del suo mandato a giugno, nonostante l'indagine penale sui costi eccessivi legati alla ristrutturazione della sede della Fed. L'annuncio di tale indagine, ampiamente percepita come politica piuttosto che legale, ha suscitato reazioni negative, anche tra i repubblicani. La Casa Bianca ha anche lasciato intendere di aver ricevuto rassicurazioni dal regime iraniano riguardo alla repressione delle proteste interne. Tale dichiarazione ha determinato un calo dei prezzi del petrolio. Anche le materie prime hanno registrato un calo dopo l'ulteriore annuncio che l'amministrazione avrebbe rinunciato a ulteriori dazi sulle importazioni minerarie essenziali. Questa serie di messaggi concilianti ha contribuito a placare i nervi dei mercati finanziari. Vale la pena notare, tuttavia, che la Casa Bianca ha imposto un dazio del 25% su alcuni semiconduttori, come promesso in precedenza. I chip destinati a settori chiave - definiti in senso lato per includere l'intelligenza artificiale, i servizi pubblici e le start-up - saranno esenti da questi dazi.

L'agenda di questo giovedì sarà dominata da una serie di dati macroeconomici, tra cui il PIL tedesco e gli indicatori di fiducia statunitensi, nonché dai discorsi dei banchieri centrali e dalla pubblicazione dei risultati finanziari delle principali istituzioni finanziarie statunitensi (Morgan Stanley, The Goldman Sachs Group, BlackRock). Saranno inoltre pubblicati i dati settimanali sulle richieste di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti, dopo la pubblicazione ieri sera del Beige Book della Fed, che ha confermato un rallentamento del mercato del lavoro.

Nella regione Asia-Pacifico, il Giappone ha registrato un calo dello 0,4% nella sua prima sessione negativa della settimana. La Cina continentale e Hong Kong rimangono sotto pressione dopo la notizia di una regolamentazione cinese più rigorosa sulla leva finanziaria. Anche l'India e Taiwan sono in leggero calo. La Corea del Sud, al contrario, continua la sua notevole ripresa con una decima sessione consecutiva di guadagni nel 2026, nonostante il rimbalzo del won. Il segretario al Tesoro statunitense Scott Bessent ha espresso pubblicamente la sua preoccupazione per il recente calo della valuta coreana al livello più basso dal 2009 e ha lanciato un avvertimento simile sullo yen. I mercati europei dovrebbero aprire in rialzo.

I dati economici di oggi

Nel programma di oggi: nel Regno Unito, il RICS House Price Balance, il PIL mensile, la media trimestrale del PIL, la produzione industriale mensile, la bilancia commerciale dei beni, la produzione manifatturiera mensile e la bilancia commerciale dei beni extra UE; In Germania, i prezzi all'ingrosso su base annua e mensile seguiti dalla crescita annuale del PIL; In Italia, la produzione industriale mensile e la bilancia commerciale; nell'area euro, il bollettino economico della BCE, la produzione industriale mensile e la bilancia commerciale; negli Stati Uniti, i prezzi all'importazione e all'esportazione mensili, le richieste settimanali di disoccupazione, gli indici manifatturieri dell'Empire State e della Fed di Filadelfia, seguiti dai discorsi di Bostic, Barr e Barkin, e infine i flussi TIC a lungo termine. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,16 USD
  • Oro: 4.613,37 USD
  • Petrolio Brent: 64,22 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,14%
  • BITCOIN: 96.517,6 USD

Notizie aziendali:

  • Unipol Assicurazioni ha completato un'emissione obbligazionaria Restricted Tier 1 da 1 miliardo di euro con una domanda pari a 4,2 volte l'offerta, proveniente per il 93% da investitori internazionali.
  • Inwit ha emesso ulteriori 150 milioni di euro in obbligazioni, ampliando il proprio debito di 750 milioni di euro.
  • Generali ha nominato Giulio Terzariol direttore generale e vice amministratore delegato.
  • Sanofi ha ottenuto l'approvazione cinese per Myqorzo e Redemplo, ha in programma un vaccino combinato contro l'influenza e il COVID e vede l'incertezza del mercato come un'opportunità per fusioni e acquisizioni.
  • Compagnie Financière Richemont ha registrato una crescita dell'11% dei ricavi nel terzo trimestre, con un fatturato totale di 6,4 miliardi di euro.
  • Geberit ha registrato un aumento del 4,4% delle vendite nel quarto trimestre, prevedendo una crescita modesta nel settore edile europeo.
  • Partners Group ha superato le aspettative con 185 miliardi di dollari di asset in gestione al 31 dicembre 2025.
  • EQT ha presentato un'offerta in contanti non richiesta per tutte le azioni di Oxford Biomedica PLC, con ripercussioni sui mercati finanziari britannici.
  • Swedbank ha visto i suoi prezzi target rivisti da SEB e Barclays, mentre il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti ha chiuso le indagini senza procedere.
  • GTT ha ottenuto un contratto per la progettazione di serbatoi di stoccaggio criogenici per due nuove navi metaniere.
  • La controllata BabyTech di Cube Labs ha ottenuto il primo brevetto europeo per il suo pannolino con separatore di feci.
  • Goldman Sachs ha eseguito un'operazione in blocco vendendo 2,3 milioni di azioni di HO FP a un prezzo di circa 253,9 euro.
  • Il prezzo obiettivo di Equinor è stato aumentato a 275 NOK in attesa della sentenza di un giudice federale sul suo progetto eolico offshore.
  • Microsoft è oggetto di un'indagine svizzera sull'aumento dei diritti di licenza.
  • OpenAI ha stretto una partnership con Cerebras per l'acquisto di una potenza di calcolo fino a 750 MW in tre anni, per un valore di oltre 10 miliardi di dollari.
  • Chevron prevede un ampliamento della licenza statunitense per aumentare la produzione e le esportazioni di greggio venezuelano.
  • Le azioni di Citigroup hanno registrato un rimbalzo dopo un calo del 4,3% sulla scia dei solidi utili del quarto trimestre delle banche statunitensi.

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Raccomandazioni degli analisti:

  • Prysmian S.p.a.: Citi mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 91 EUR a 102 EUR.
  • Nkt A/S: Oddo BHF mantiene la raccomandazione neutrale e riduce il prezzo obiettivo da 829 DKK a 805,10 DKK.
  • Repsol S.a.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene la raccomandazione neutrale e riduce il prezzo obiettivo da 17,40 a 17,30 EUR.
  • Magnum Ice Cream: Oddo BHF ha avviato una raccomandazione di outperform con un prezzo obiettivo di 16 EUR.
  • Royal Bam Group N.v.: Oddo BHF mantiene la raccomandazione underperform e alza il prezzo obiettivo da 7,50 a 8,10 EUR.
  • Elisa Oyj: Nordea Bank mantiene la raccomandazione di vendita e riduce il prezzo obiettivo da 37 EUR a 35 EUR.
  • Sbm Offshore N.v: Oddo BHF mantiene la raccomandazione outperform e alza il prezzo obiettivo da 35 EUR a 45 EUR.
  • Asker Healthcare Group Ab: Nordea Bank mantiene la raccomandazione di acquisto e riduce il prezzo obiettivo da 101 a 100 SEK.
  • Ekinops: Stifel declassa da comprare a mantenere con un obiettivo di prezzo ridotto da 4 a 2,20 EUR.
  • Orion Oyj: SEB Bank mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 73 EUR a 78 EUR.