AlphaValue ha confermato la propria raccomandazione di "acquisto" sul titolo Casino, abbassando però il target price a sei mesi da 0,64 a 0,33 euro.
Secondo l'analista, questa revisione della valutazione riflette l'integrazione del nuovo piano di ristrutturazione che prevede un aumento di capitale da 300 milioni di euro garantito da FRG, una riduzione del valore nominale del Term Loan B a 800 milioni di euro (con 610 milioni convertiti in azioni) e un calo del tasso d'interesse dal 9% al 6%.
La società di analisi sottolinea che il forte aumento del numero di azioni (circa 4017 milioni contro i precedenti 406 milioni) e l'ipotesi di un significativo "haircut" sul debito convertito determinano una riduzione del 60-70% delle valutazioni DCF e NAV, da cui deriva un target price ridotto di circa il 50%, anche se il debito netto diminuisce di circa 900 milioni di euro e il costo degli interessi si riduce.
Il broker aggiunge che la revisione degli utili per azione, ora attesi a -0,08 euro nel 2025 e -0,05 euro nel 2026, deriva principalmente da questa diluizione legata all'apporto di nuovi fondi propri e alla conversione del debito, pur menzionando "alcuni segnali incoraggianti" che contribuiscono al mantenimento della raccomandazione.
