Intesa Sanpaolo conferma la view 'buy' su Avio con target price a EUR47,00 per azione, come precedentemente analizzato lo scorso 20 marzo, dopo che Rocket Lab ha lanciato un'offerta pubblica di acquisto per Iridium, il fornitore di comunicazioni satellitari.

La mossa, seconda gli analisti, "corona un'ondata di acquisizioni quinquennale volta a integrare verticalmente l'azienda in un fornitore di servizi completi per la difesa spaziale". Tramite questa operazione, Rocket Lab si espanderà oltre i servizi di lancio e produzione spaziale per entrare nell'ambito dei servizi satellitari.

Infatti, un portavoce ha affermato che l'accordo "accelera l'ingresso di Rocket Lab nelle applicazioni spaziali e nello 'spazio come servizio'", aggiungendo che "con questa acquisizione prevediamo di essere in grado di rispondere a tutte le esigenze e le direzioni del mercato. L'integrazione verticale è al centro di questa combinazione: la capacità di costruire, lanciare e gestire i nostri veicoli spaziali in modo rapido ed economico".

Grazie al deal con Iridium, Rocket Lab - annotano gli analisti - intende fornire accesso a Internet dallo spazio, connettività diretta ai dispositivi e funzionalità di posizionamento, navigazione e temporizzazione che non si basano sul GPS o su costellazioni simili vulnerabili alle interferenze, caratteristiche che hanno suscitato l'interesse della US Space Force e delle altre forze armate statunitensi.

"Ci sembra che il modello di business della "nuova" Rocket Lab assomiglierebbe a quello di SpaceX; SpaceX vanta una forte integrazione verticale e ricava la maggior parte dei suoi margini dal settore dei servizi Starlink. Riteniamo che la notizia sia neutrale per Avio", hanno osservato da Intesa Sanpaolo".

Avio, con capitalizzazione di mercato pari a EUR1,41 miliardi, ha mostrato un andamento azionario altalenante nell'utimo mese, con il titolo che ha ceduto il 30%. Nel semestre, però, vi è stata una crescita del 3,8%, all'interno di una anno caratterizzato per acquisti per il 59%.

Nel triennio 2026-2028, Intesa stima ricavi da EUR608,4 fino a EUR726,5 per Avio. L'Ebitda è dato in crescita da EUR38,59 milioni a EUR38,47 milioni fino a un impulso nell'ultimo anno di EUR43,6 milioni. L'utile per azione si attesta a EUR0,41 per il 2026, EUR0,37 per il 2027 e EUR0,40 per il 2028 con dividend yield allo 0,4% nell'ultimo anno del triennio.

Avio si proietta verso il triennio 2026-2028 con valutazioni esigenti: il P/E adjusted si mantiene sopra le 70 volte con picco di 80,2 volte nel 2027 e l'EV/Ebitda viaggia oltre quota 24 volte. I multipli riflettono le scommesse sui lanciatori Vega-C e Ariane 6, supportati da una solida cassa netta. Il dividendo, assente nel 2026, si affaccia timidamente dal 2027 allo 0,3%.