Banca Profilo ha confermato la raccomandazione 'buy' su Homizy Spa, riducendo tuttavia il target price a EUR5,00 per azione da EUR5,60, alla luce di una revisione delle stime che incorpora un avvio operativo più graduale del previsto e maggiori costi di esercizio.
Secondo gli analisti, il primo semestre del 2026 evidenzia "una buona trazione iniziale" con tutte le strutture ormai operative, anche se il contributo economico è stato penalizzato dal ritardo nell'apertura della residenza Tucidide 3, entrata in funzione ad aprile anziché a gennaio come inizialmente previsto.
Al 30 giugno, Homizy registrava un tasso di occupazione effettiva del 30%, pari a 167 camere occupate su 560, mentre le prenotazioni fino a dicembre avevano raggiunto il 59%, corrispondenti a 331 camere. I ricavi da locazione si sono attestati a EUR259.000, contro una stima dell'intero esercizio pari a EUR2 milioni, mentre il tasso di occupazione effettivo è risultato intorno al 10%, considerando l'ingresso progressivo degli studenti e l'apertura ritardata di una delle strutture.
I ricavi complessivi del semestre hanno raggiunto EUR4,8 milioni, superando le attese grazie alla contabilizzazione dei lavori di completamento capitalizzati relativi all'immobile Bistolfi. Il risultato operativo è stato negativo per EUR144.000 mentre la perdita netta si è attestata a EUR1,2 milioni, riflettendo il peso dei costi fissi non ancora assorbiti dalla fase di avvio.
La posizione finanziaria netta è peggiorata a EUR38,6 milioni di debito rispetto a EUR33 milioni di fine 2025, principalmente per EUR4,5 milioni di investimenti aggiuntivi destinati al completamento degli immobili e alla capitalizzazione degli oneri finanziari.
Banca Profilo ha quindi aggiornato le proprie previsioni per il periodo 2026-2030. Per il 2026, il broker stima ora un tasso medio di occupazione del 19%, rispetto al precedente 33%, con ricavi ridotti a EUR1,1 milioni da EUR2 milioni. L'Ebitda atteso scende a EUR400.000 da EUR900.000 mentre la perdita netta prevista aumenta a EUR3 milioni da EUR2,2 milioni.
Il broker continua tuttavia a prevedere una forte accelerazione nel 2027, quando l'occupazione dovrebbe raggiungere il 93%, per poi salire al 95% nel 2028 e stabilizzarsi al 97% dal 2030. I ricavi sono attesi a EUR5,6 milioni nel 2027, con un Ebitda di EUR3,6 milioni, sebbene il margine operativo sia stato rivisto al ribasso per riflettere costi ricorrenti più elevati, in particolare per servizi e leasing degli arredi.
Sul fronte operativo, gli analisti sottolineano inoltre il lancio, avvenuto ad aprile, della nuova piattaforma digitale di Homizy, che introduce un sistema di prenotazione con due opzioni dedicate ai soggiorni di medio periodo, da uno a sei mesi, e alle locazioni superiori ai sei mesi.
La revisione delle stime porta a una riduzione del valore d'impresa derivante dal modello di valutazione discounted cash flow, influenzato sia da una minore generazione di cassa nel breve termine sia da un incremento del costo medio ponderato del capitale, salito al 6,8% dal precedente 6,6%.
Nonostante il taglio del target price a EUR5,00, Banca Profilo mantiene la raccomandazione 'buy', evidenziando un potenziale di rialzo di circa il 29% rispetto all'ultima quotazione.
