Il crollo di Bitcoin, insieme ad altri asset digitali, coincide con le preoccupazioni degli investitori riguardo le valutazioni gonfiate dei titoli tecnologici e l'incertezza sul percorso dei tagli dei tassi della Federal Reserve statunitense.
"Questa contrazione è in corso da diversi mesi e continua ancora, suggerendo che probabilmente persisterà per un po' di tempo", ha dichiarato Thomas Probst, analista di ricerca presso il fornitore di dati cripto Kaiko.
"La riduzione della liquidità si traduce in movimenti di prezzo più bruschi e irregolari", ha aggiunto.
I metalli preziosi e le criptovalute sono stati fortemente venduti il 30 gennaio, dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha nominato Kevin Warsh come prossimo presidente della Fed, a causa delle aspettative che potesse ridurre il bilancio della Fed, diminuendo la domanda di bitcoin. I prezzi degli asset digitali da allora hanno oscillato, chiudendo giovedì con un calo del 20% prima di rimbalzare venerdì.
Questi movimenti hanno sollevato interrogativi sulle prospettive di bitcoin e delle altre criptovalute per l'anno a venire. La fine dell'anno si è rivelata turbolenta: ottobre ha visto anche il più grande evento di liquidazione cripto della storia dopo che Trump ha annunciato nuovi dazi sulle importazioni cinesi, prosciugando una liquidità che non è ancora tornata completamente.
"Il flash crash dello scorso autunno è stato una sorta di spillo che ha fatto scoppiare la bolla della leva finanziaria", ha affermato Denny Galindo, stratega d'investimento presso Morgan Stanley Wealth Management.
L'atteggiamento favorevole dell'amministrazione Trump verso le criptovalute ha contribuito a dare una spinta significativa a bitcoin lo scorso anno, portandolo a un massimo storico sopra i 125.000 dollari in ottobre. Tuttavia, l'introduzione da parte di Trump di politiche pro-cripto nel 2025 non ha fermato i recenti cali di prezzo.
Bitcoin è sceso sotto i 61.000 dollari giovedì, il livello più basso da un mese prima dell'elezione di Trump.
Ma alcuni analisti hanno ipotizzato che il peggio potrebbe essere già passato.
"Ci sono diversi elementi che indicano che siamo molto vicini a un minimo, se non lo abbiamo già raggiunto", ha detto James Butterfill, responsabile della ricerca presso il gestore di asset cripto CoinShares, aggiungendo che alcuni investitori potrebbero scegliere di acquistare nella fase di ribasso. Le vendite da parte dei cosiddetti "whales" -- individui o entità che detengono 10.000 o più bitcoin -- hanno iniziato a rallentare, ha affermato.
"Penso che molti investitori vedano questa situazione come un'opportunità, piuttosto che scappare a gambe levate", ha aggiunto.
LIQUIDITÀ SCARSA
La profondità media dell'1% del mercato di Bitcoin - una misura della capacità del token cripto di assorbire ordini senza fluttuazioni di prezzo significative - era superiore a 8 milioni di dollari nel 2025, ma è scesa a circa 6 milioni dopo il 10 ottobre, e ora si attesta intorno ai 5 milioni, ha detto Probst.
Ciò significa che la quantità di bitcoin disponibile per essere scambiata vicino al prezzo attuale si è ridotta, quindi anche ordini relativamente piccoli ora provocano movimenti più ampi rispetto a prima del crollo di ottobre.
"È la tendenza della liquidità a preoccupare davvero", ha affermato Probst.
I partecipanti al mercato si preparano a una maggiore volatilità nel breve termine, ha dichiarato Andrew Moss, responsabile della ricerca sugli asset digitali presso Jefferies.
"Vediamo pochi indicatori rialzisti che suggeriscano che potremmo essere vicini al minimo", ha detto.
Le criptovalute rappresentano una piccola parte dei mercati globali, ma i punti di intersezione tra il mondo cripto e la finanza tradizionale - comprese le riserve di stablecoin, le azioni collegate alle cripto e l'esposizione delle banche alle cripto - sono tutti cresciuti negli ultimi anni.
Bitcoin è diventato più correlato alle azioni nei periodi di stress di mercato, rendendolo più sensibile agli sviluppi macroeconomici e geopolitici, ha affermato Probst.
Gli indici azionari globali sono saliti venerdì mentre gli investitori sono tornati sulle azioni tecnologiche statunitensi dopo una massiccia svendita nelle tre sessioni precedenti. I cali precedenti erano stati innescati dai timori riguardo le spese per l'intelligenza artificiale.
Bitcoin è salito di oltre il 10% sopra la soglia chiave dei 70.000 dollari.
L'EFFETTO TRUMP
Bitcoin è schizzato dopo l'elezione di Trump a presidente nel novembre 2024, poiché gli investitori si aspettavano che la sua amministrazione avrebbe riformato la politica sugli asset digitali e mantenuto alcune promesse elettorali, tra cui l'istituzione di una riserva strategica di bitcoin.
Trump stesso è coinvolto in numerose iniziative cripto, tra cui una meme coin che porta il suo nome e una società chiamata World Liberty Financial guidata dalla sua famiglia.
L'amministrazione si è mossa rapidamente per rispondere alla principale richiesta dell'industria cripto, imponendo un nuovo regime alla Securities and Exchange Commission statunitense e approvando una legge per regolamentare i token cripto ancorati al dollaro. Ma non è ancora chiaro quali altre misure favorevoli alle cripto possano arrivare.
Bitcoin in particolare ha beneficiato della promessa elettorale di Trump di creare una riserva nazionale di bitcoin. Sebbene Trump abbia firmato un ordine esecutivo per creare una riserva di bitcoin dalla criptovaluta sequestrata dal governo statunitense come parte di confische di beni, il governo non ha intrapreso una campagna di acquisto di bitcoin, ha affermato Galindo.
"È stata creata, ma forse non è stato quel grande momento... alcuni di coloro che l'aspettavano prima dell'insediamento speravano in qualcosa di più", ha dichiarato.
