La Borsa di Parigi dovrebbe aprire martedì mattina in equilibrio, frenata dal brusco rialzo dei rendimenti obbligazionari in un mercato che si mostra sempre più prudente alla vigilia delle attesissime decisioni della Federal Reserve americana.

Verso le 8:15, il contratto "future" sull'indice CAC 40 - consegna dicembre - cede appena 0,5 punti a 8.113 punti, preannunciando un avvio di seduta virtualmente invariato.

La riunione del comitato di politica monetaria (FOMC) della Fed inizierà oggi per concludersi domani con una conferenza stampa del presidente Jerome Powell, oltre alla presentazione delle ultime previsioni economiche della banca centrale.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, ormai più dell'89% degli operatori si aspetta un nuovo taglio di un quarto di punto dei tassi di riferimento dell'istituzione questo mercoledì, il terzo in meno di tre mesi.

Sebbene questa riduzione del costo del denaro sia ampiamente anticipata, il calendario che dovrebbe scandire le decisioni della Fed nel 2026 appare invece molto più incerto.

«La questione principale è soprattutto capire quale ritmo di allentamento verrà attuato l'anno prossimo», ricorda Christopher Dembik, consulente in strategia d'investimento presso Pictet AM.

«Bisognerà essere pazienti e probabilmente attendere la nomina del successore di J. Powell, che potrebbe avvenire nelle prossime settimane, per saperne di più», aggiunge l'analista.

In casa J.Safra Sarasin, si fa sapere di attendersi un nuovo taglio dei tassi «a titolo preventivo» domani, ma le squadre della banca privata svizzera ritengono anche che diventerà «ben più difficile attuare tutte le riduzioni dei tassi attualmente prezzate dal mercato, anche con un presidente della Fed più accomodante».

In questo contesto, gli operatori di mercato scruteranno ogni indicazione che verrà fornita domani dal capo della Fed per affinare le proprie scommesse sulla prosecuzione della politica monetaria espansiva della Federal Reserve il prossimo anno.

Stando ai mercati obbligazionari, la prospettiva di altri due tagli dei tassi nel 2026 sembra tutt'altro che scontata.

Il peggioramento è particolarmente evidente negli Stati Uniti, dove i rendimenti dei Treasury si sono notevolmente allentati di recente, con l'incertezza sui commenti della Fed che spinge gli operatori a vendere titoli a lunga scadenza.

A oltre il 4,17%, il rendimento dei titoli di Stato decennali è tornato ieri sera ai livelli di inizio novembre, quando Jerome Powell aveva sorpreso il mercato annunciando che un taglio dei tassi a dicembre era «lontano dall'essere acquisito».

Quello del Bund tedesco a dieci anni, vero punto di riferimento nell'area euro, è inoltre salito di dieci punti base lunedì per attestarsi oltre il 2,87%.

Anche se è lecito interrogarsi sulla capacità predittiva delle curve dei rendimenti, la comparsa di questo segnale contrario sul comparto obbligazionario ha portato ieri i mercati azionari a mostrarsi più indecisi.

Perfetta illustrazione di questa fase di incertezza, il CAC 40 ha registrato ieri sera la sesta seduta consecutiva di quasi stagnazione, cedendo lo 0,1% a 8.108,4 punti.

Anche a Wall Street le piazze borsistiche mostrano alcuni segnali di stanchezza, con i principali indici newyorkesi che restano ancora sotto i massimi recenti.

La seduta di lunedì è stata relativamente monotona, con una volatilità contenuta e risultati poco significativi: al suono della campanella finale, il Dow Jones ha perso lo 0,4%, l'S&P 500 lo 0,3% e il Nasdaq Composite si è indebolito di circa lo 0,1%.

Con un guadagno dall'inizio dell'anno per l'S&P, il 2024 è stato un anno proficuo a New York e ormai nessuno sembra voler prendere ulteriori iniziative in questo contesto.

Considerando che, dopo la riunione della Fed, non ci saranno molte altre novità fino alla fine dell'anno, alcuni investitori potrebbero addirittura decidere di chiudere anticipatamente i propri conti.