L'arrivo della famiglia Saadé in Carrefour, al posto della famiglia Diniz (holding Peninsula), non ha suscitato particolare entusiasmo: il titolo del distributore registra un leggero aumento dell'1,7%, raggiungendo i 13,50 euro. Da un anno il titolo oscilla tra 15,14 euro e 11,58 euro, che è anche il minimo degli ultimi dieci anni. Il titolo fatica quindi a decollare: bisogna risalire a cinque anni fa per ritrovarlo sopra i 20 euro.
L'uscita di Peninsula è un po' più complessa di quanto sembri. Geoffroy Michalet (Oddo BHF) spiega che la holding deteneva l'8,5% del capitale lo scorso giugno e che i titoli erano dati in pegno a favore delle banche. Se i Saadé hanno riacquistato il 4%, è possibile che lo abbiano fatto da questi istituti, che detengono ancora circa il 4,5% del capitale. Ciò potrebbe essere oggetto di un investimento successivo.
Le intenzioni dei Saadé suscitano interrogativi. Michalet non identifica sinergie con CMA CGM. I nuovi investitori potrebbero incrementare la loro quota, inviando un segnale positivo, ma il mercato ha già ingoiato troppe amarezze su questo fronte per credere a una favola fin dall'inizio.
Anche includendo i dividendi, la situazione è complessa...
Carrefour ha registrato un andamento borsistico mediocre negli ultimi cinque anni e chiaramente deludente nel lungo termine, anche includendo i dividendi distribuiti. La situazione potrebbe cambiare leggermente con la vendita di alcune attività internazionali in sofferenza, ma la forte concorrenza che persiste sul mercato francese offre poche speranze di una svolta spettacolare.
Le cause delle difficoltà di Carrefour si mantengono le stesse, anche se un rendimento del dividendo superiore al 7% aiuta a rendere più accettabile la situazione per coloro che sono legati al titolo.
