Vanke ha evitato per un soffio il default il mese scorso, quando i detentori delle obbligazioni hanno approvato un piano per estendere il periodo di grazia per il rimborso dell'obbligazione da cinque a trenta giorni di negoziazione, anche se hanno respinto due volte in modo deciso le proposte di differire i rimborsi di un anno.
L'obbligazione in questione è giunta a scadenza il 15 dicembre < CN102282715=> e il periodo di grazia termina il 28 gennaio. Il nuovo periodo di grazia proposto terminerebbe il 29 aprile.
Lo sviluppatore immobiliare sostenuto dallo Stato sta inoltre cercando nuovamente di differire il rimborso di un anno, migliorando la proposta con l'aggiunta di crediti da determinati progetti come garanzie e pagando gli interessi arretrati entro la fine dell'attuale periodo di grazia, secondo quanto riferito dalle fonti.
Le persone interpellate hanno chiesto di restare anonime poiché la questione è riservata. Vanke ha rifiutato di commentare.
I prezzi delle obbligazioni onshore di Vanke sono rimasti pressoché invariati nel tardo pomeriggio di martedì. Le azioni quotate a Hong Kong hanno chiuso in calo dello 0,3%, mentre quelle quotate a Shenzhen sono scese dell'1%.
I detentori delle obbligazioni voteranno sulle nuove proposte dal 21 al 26 gennaio.
Vanke sta inoltre tenendo riunioni nelle prossime due settimane per altre due obbligazioni in yuan: una da 1,1 miliardi di yuan con data di put il 22 gennaio e una da 3,7 miliardi di yuan giunta a scadenza il 28 dicembre, per cercare proroghe.
Separatamente, il consulente finanziario PJT Partners terrà una call con i detentori di obbligazioni in dollari martedì pomeriggio per chiedere loro di valutare la possibilità di dichiarare il default di Vanke dopo che lo sviluppatore non ha effettuato i pagamenti delle obbligazioni onshore alle scadenze originarie di dicembre, secondo quanto riferito da due fonti diverse a conoscenza della questione.
La società con sede a Shenzhen ha sorpreso il mercato a novembre chiedendo una proroga per un'obbligazione in yuan, nonostante lo scorso anno avesse ricevuto un'iniezione di liquidità da 22 miliardi di yuan dal principale azionista Shenzhen Metro, società di proprietà del governo di Shenzhen.
Secondo gli analisti del credito, Vanke probabilmente seguirà le strategie di altri sviluppatori cinesi in difficoltà di liquidità e cercherà molteplici proroghe a breve termine per il rimborso delle obbligazioni prima di proporre infine una ristrutturazione del debito.
Secondo quanto riportato la scorsa settimana da Bloomberg News, la società sta elaborando un piano di ristrutturazione del debito su richiesta delle autorità, avvicinandosi così al default.
Sotto la supervisione del governo di Shenzhen, China Vanke ha raggiunto un accordo con banche domestiche, tra cui Bank of China 601988.SS, per differire il pagamento degli interessi sui prestiti a settembre, hanno riferito fonti a Reuters, dopo che lo sviluppatore ha anche mancato un pagamento trimestrale degli interessi su un prestito in scadenza a dicembre.
($1 = 6,9753 yuan)
