Il fondo Cliens Sverige Fokus ha registrato un calo dello 0,2% a novembre, risultato inferiore rispetto al proprio indice di riferimento, che è rimasto invariato nello stesso periodo. Dall'inizio dell'anno, tuttavia, il fondo ha ottenuto un rendimento del 10,3%, superando così l'indice, che è cresciuto del 10,2%. È quanto emerge dal rapporto mensile del gestore Thomas Brodin.

In apertura, il gestore osserva che la Borsa di Stoccolma è rimasta stabile nel mese di novembre, mentre i mercati globali hanno segnato una flessione dello 0,3% in corone svedesi. L'economia svedese continua a mostrare solidità, con un PIL in crescita dell'1,1% rispetto al trimestre precedente e del 2,6% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso, un risultato nettamente superiore alla media europea.

Brodin sottolinea inoltre che l'indice svedese dei direttori degli acquisti (PMI) è sceso lievemente a 54,6, ma indica comunque un'attività economica ancora espansiva. Negli Stati Uniti e nell'Eurozona, l'indice si è mantenuto sotto quota 50, mentre il Caixin PMI cinese è salito a 51,5, trainato da nuovi ordini particolarmente forti.

L'andamento dei tassi d'interesse, invece, ha mostrato differenze a livello globale. Il rendimento del decennale statunitense è sceso al 4,0%, mentre quello svedese è salito al 2,73%. La corona svedese si è rafforzata leggermente sia contro l'euro che contro il dollaro.

Brodin segnala che nel corso del mese sono state apportate modifiche al portafoglio. La società immobiliare logistica Catena è entrata a far parte degli investimenti, a scapito di Balder, mentre Bure è stata ceduta. Catena viene descritta come un'azienda di qualità, con immobili moderni, elevata certificazione ambientale e una solida situazione finanziaria che permette acquisizioni e progetti propri.

I principali contributi positivi alla performance del fondo a novembre sono arrivati da Volvo, Asker Healthcare, SEB, Investor e Boliden. Volvo ha recuperato dopo un forte calo in ottobre, mentre Asker Healthcare ha registrato una crescita sostenuta e prevede un aumento degli utili superiore al 20% nel 2026.

Tra i contributi negativi figurano Hexagon, Medicover, ABB e NCAB, società che in precedenza avevano beneficiato di forti reazioni positive ai risultati trimestrali.

In conclusione, il fondo viene valutato come ancora ben diversificato, con aziende di qualità in grado di superare la crescita media degli utili della Borsa di Stoccolma. Il profilo di sostenibilità supera gli obiettivi fissati, rafforzando la strategia d'investimento di lungo periodo del fondo.

Cliens Sverige Fokus, % novembre 2025
Variazione fondo MM, percentuale -0,2
Variazione indice MM, percentuale 0,0
Variazione fondo da inizio anno, percentuale 10,3
Variazione indice da inizio anno, percentuale 10,2