Tether, emittente di una delle principali stablecoin, ha successivamente respinto come "ignorante" il paragone tracciato dal Direttore Generale della BRI, Pablo Hernandez de Cos, tra la sua moneta USDT e gli exchange-traded funds (ETF).
Nota come la banca centrale delle banche centrali, la BRI esprime da tempo preoccupazioni riguardo alle stablecoin, una tipologia di criptovaluta solitamente ancorata con un rapporto 1:1 al dollaro statunitense.
Intervenendo in Giappone, de Cos ha affermato che il loro potenziale di minare le politiche monetarie e fiscali, causare tensioni sui mercati finanziari e ostacolare la lotta ai finanziamenti illeciti rende il coordinamento globale di "importanza critica".
Senza di esso, "quadri normativi divergenti per le stablecoin tra le diverse giurisdizioni potrebbero portare a una grave frammentazione del mercato o favorire un dannoso arbitraggio normativo", ha dichiarato de Cos, riferendosi alla pratica delle aziende di ricercare le regole meno onerose.
Questi commenti giungono mentre gli Stati Uniti e altre economie leader accelerano per definire quadri normativi per le stablecoin, cercando di recuperare il divario con realtà come Abu Dhabi e Singapore che li hanno già implementati.
Anche il Governatore della Bank of England, Andrew Bailey, che presiede l'organismo di vigilanza finanziaria globale Financial Stability Board, ha dichiarato la scorsa settimana che i progressi sugli standard internazionali per le stablecoin hanno subito un rallentamento nell'ultimo anno.
Secondo gli analisti, se i regolatori classificassero le stablecoin come titoli (securities), gli emittenti dovrebbero affrontare norme più severe in materia di trasparenza e conformità. Al contrario, regolarle come moneta - opzione per cui l'industria cripto ha esercitato forti pressioni - potrebbe innescare un'esplosione del loro utilizzo nei pagamenti tradizionali.
De Cos ha osservato che alcune caratteristiche della moneta USDT di Tether e della moneta USDC emessa da Circle, come l'imposizione di "attriti nel rimborso" che portano a frequenti scostamenti dalla parità, le rendono simili a "titoli piuttosto che a moneta".
"Sotto questo aspetto, attualmente operano più come exchange-traded funds (ETF) che come moneta", ha aggiunto il capo della BRI.
USDT e USDC sono le due maggiori stablecoin al mondo e rappresentano insieme circa l'85% dei 315 miliardi di dollari in circolazione a livello globale.
Le osservazioni di de Cos hanno suscitato critiche da parte di Tether, il cui USDT ha una circolazione di quasi 190 miliardi di dollari.
"Paragonarle agli exchange-traded funds è semplicemente errato e frutto di ignoranza", ha dichiarato Tether in una nota a Reuters martedì, aggiungendo: "Gli utenti non acquistano USDT aspettandosi un rendimento, lo usano come un dollaro digitale".
Circle, emittente di USDC, ha preferito non commentare.
Negli Stati Uniti, dove Donald Trump si è fatto promotore dei cripto-asset, la Securities and Exchange Commission ha recentemente dichiarato che non tratterà le stablecoin come titoli ai sensi del suo GENIUS Act.
I PERICOLI DELLA DOLLARIZZAZIONE
De Cos ha inoltre ribadito che le "corse agli sportelli" sulle stablecoin potrebbero innescare tensioni di mercato, sebbene tale rischio potrebbe essere "fortemente ridotto" qualora gli emittenti avessero accesso a meccanismi simili all'assicurazione dei depositi o a linee di credito delle banche centrali.
Il crescente utilizzo di stablecoin potrebbe anche accelerare la "dollarizzazione" delle economie dei paesi in via di sviluppo e rendere più facile l'elusione dei controlli sui capitali, "consentendo così sia maggiori afflussi (picchi) nei periodi favorevoli che deflussi (fuga di capitali) nei momenti di crisi", ha affermato de Cos.
Ha inoltre espresso il proprio parere sull'altro cruciale dibattito globale relativo alla possibilità che le stablecoin paghino interessi allo stesso modo dei conti bancari tradizionali.
"Il passaggio dai depositi bancari alle stablecoin potrebbe essere meno marcato se le detenzioni di stablecoin rimanessero non remunerate e il costo opportunità nel detenerle fosse elevato, come durante i periodi di tassi di interesse alti", ha concluso il capo della BRI.
"Sempre che i divieti di corrispondere interessi sulle stablecoin possano essere fatti rispettare".
