A un anno di distanza, la società ampliata si ritrova invece a contemplare la protezione giudiziaria a causa del crescente debito e del traffico nei negozi sempre più fiacco.
Il conglomerato canadese Hudson's Bay Co, che possedeva Saks dal 2013, ha acquistato la rivale Neiman Marcus insieme allo storico rivenditore newyorkese Bergdorf Goodman nel luglio 2024 e ha scorporato le sue attività di lusso negli Stati Uniti per creare Saks Global, coronando precedenti tentativi di fusione e riunendo tre nomi che hanno definito l'alta moda americana per oltre un secolo.
Grandi nomi come Amazon e Salesforce hanno benedetto l'accordo diventando investitori azionari.
Eppure la fusione, guidata dal presidente di HBC e fondatore di NRDC Private Equity Richard Baker, è stata costruita su basi fragili. Saks ha assunto circa 2,2 miliardi di dollari di debito per finanziare l'acquisizione di Neiman Marcus, sollevando alcune preoccupazioni considerando che l'azienda era in perdita in un contesto di rallentamento globale del settore del lusso.
Nel frattempo, i principali marchi hanno iniziato a vendere più aggressivamente nei negozi a gestione diretta, dando ai consumatori meno motivi per recarsi da Saks e Neiman, aggravando la già fragile struttura debitoria, secondo un banchiere del settore retail e consumer.
"L'accordo si basava su ipotesi aggressive di utili e risparmi sui costi che non sono state raggiunte, mentre la leva finanziaria aggiuntiva si è rivelata difficile da sostenere in un settore retail strutturalmente in contrazione", ha dichiarato Tim Hynes, Global Head of Credit Research presso la società di intelligence finanziaria Debtwire.
DESTINATA AL FALLIMENTO FIN DALL'INIZIO
Saks puntava a 600 milioni di dollari di risparmi annuali sui costi nei prossimi cinque anni grazie alla scala della società combinata, secondo quanto riportato dai media citando la call con gli investitori dell'azienda in ottobre.
Tuttavia, il settore del lusso non si è ripreso nel 2025 e il servizio del debito è diventato più difficile, costringendo il conglomerato a rivolgersi agli investitori per ulteriori 600 milioni di dollari a giugno.
"Non credo avessero abbastanza capitale inizialmente investito nell'azienda dopo l'acquisizione per resistere durante il periodo necessario a realizzare i risparmi. Così hanno iniziato a restare senza liquidità," ha dichiarato Gary Wassner, CEO della società newyorkese di factoring Hilldun, che acquista fatture non pagate dai rivenditori e vanta crediti per diversi milioni da Saks Global.
Entro ottobre, Saks Global aveva ridotto il suo obiettivo di utile core rettificato per l'intero anno a 140-160 milioni di dollari, rispetto alla precedente forchetta di 275-325 milioni, secondo quanto riportato da Bloomberg, citando la call con gli investitori dell'epoca.
Saks non ha risposto alle ripetute richieste di commento da parte di Reuters per questa inchiesta. Amazon ha rifiutato di commentare le difficoltà finanziarie di Saks, mentre Salesforce non ha risposto immediatamente.
La società era in trattativa per un prestito da 1 miliardo di dollari per mantenere le operazioni, ha riportato la scorsa settimana Bloomberg.
SCaffali vuoti, pagamenti in sospeso
Senza abbastanza liquidità, Saks ha ritardato i pagamenti ai fornitori e ha finito per ricevere i prodotti quasi un mese dopo rispetto ai rivali, compromettendo la sua capacità di venderli a prezzo pieno, hanno riferito Wassner e alcuni ex fornitori a Reuters.
Nell'ultimo anno, i fornitori hanno iniziato a ridurre gli ordini verso Saks e, da gennaio, oltre 100 marchi avevano smesso di spedire prodotti all'azienda, e Hilldun ha sospeso l'approvazione degli ordini a inizio dicembre, ha detto Wassner.
Una fonte presso un marchio di moda femminile ready-to-wear, che ha chiesto l'anonimato per motivi di riservatezza, ha dichiarato che il marchio ha smesso di inviare merce a Saks a dicembre e non ha ricevuto un pagamento a sei cifre dall'azienda da agosto. Un'azienda di orologi che vendeva presso Saks sulla Fifth Avenue ha riferito a Reuters di aver interrotto la collaborazione perché Saks era in ritardo nei pagamenti di almeno 70.000 dollari. Alla fine, la liquidità è finita, nonostante il tentativo di vendere una quota di minoranza di Bergdorf Goodman a settembre, e Saks ha mancato il pagamento di 100 milioni di dollari di interessi a dicembre, facendo crescere la prospettiva di una dichiarazione di fallimento secondo il Chapter 11.
L'azienda ha 30 giorni per effettuare quei pagamenti, durante i quali può tentare di collaborare con i creditori per formulare un piano di ristrutturazione finanziaria, ha detto Hynes di Debtwire.
Wassner ha dichiarato che Hilldun presenterà richieste al curatore del tribunale fallimentare per entrare a far parte del Creditors Committee se l'azienda dovesse effettivamente chiedere la protezione dal fallimento.
L'immobiliarista Baker ha sostituito il veterano Marc Metrick come nuovo CEO di Saks Global a fine dicembre. Possedeva anche la catena di grandi magazzini canadese Hudson's Bay, con 300 anni di storia, e la newyorkese Lord & Taylor. Entrambe hanno chiuso, aggiungendosi a una lunga lista di catene del lusso crollate nell'ultimo decennio. Baker è anche proprietario della tedesca Galeria Karstadt Kaufhof.
Nonostante le difficoltà del settore, gli investitori continuano a valorizzare gli immobili di pregio. Il portafoglio immobiliare di Saks Global, che comprende quasi 13 milioni di piedi quadrati di superficie lorda affittabile negli Stati Uniti, vale quasi 4 miliardi di dollari secondo le stime di S&P Global.
"La grande domanda riguarda il futuro della iconica sede di Fifth Avenue. Anche se potrebbe sopravvivere a una prima ristrutturazione, il valore più alto di quel terreno di certo non è come negozio al dettaglio", ha dichiarato Hynes di Debtwire.
