FRANCOFORTE (dpa-AFX) - I solidi risultati trimestrali di Zalando e un outlook sorprendentemente positivo hanno permesso giovedì di recuperare parte delle consistenti perdite azionarie registrate dall'inizio di febbraio. Solo all'inizio di marzo, il titolo era scivolato ai minimi degli ultimi due anni circa.

A metà giornata, le azioni del rivenditore di moda online sono salite di quasi il 12% a 22,50 euro in un Dax leggermente debole, posizionandosi come il titolo preferito dell'indice. Ha superato con facilità la media mobile a 21 giorni, che segnala il trend a breve termine, ma è stato frenato dalla media a 50 giorni per il trend a medio termine, attualmente a 22,56 euro. La perdita dall'inizio dell'anno si riduce così a poco più dell'11%.

Recentemente, a preoccupare erano stati soprattutto i timori di una possibile concorrenza da parte dei social network globali. In particolare, le offerte di e-commerce della piattaforma video Tiktok, lanciate con grande successo negli Stati Uniti, avevano reso nervosi gli investitori di Zalando.

Dopo il forte quarto trimestre del 2025 e, soprattutto, l'obiettivo aziendale per il risultato operativo (Ebit) del 2026 superiore alle previsioni medie degli analisti (consensus), gli esperti sono ora prevalentemente più ottimisti. Anche i più critici tra loro avevano previsto una reazione positiva del mercato già prima dell'apertura delle borse.

"Le stime sugli utili del consensus potrebbero aumentare (almeno) in una percentuale a una cifra bassa", prevede Thomas Maul di DZ Bank, e l'analista di Citigroup Monique Pollard condivide una visione simile.

Entrambi hanno fatto riferimento al volume lordo delle merci (GMV) inaspettatamente forte durante il periodo natalizio e al fatto che Zalando, in base al punto medio della previsione aziendale per il 2026, si aspetta un'accelerazione della crescita del GMV sorprendentemente marcata. Inoltre, Zalando prevede di raggiungere il pieno potenziale di sinergia derivante dall'acquisizione di About You già nel 2028, un anno prima del previsto. Entrambi hanno inoltre sottolineato positivamente il programma di riacquisto di azioni proprie annunciato fino a 300 milioni di euro.

Tuttavia, analisti come quelli di Deutsche Bank o JPMorgan hanno riscontrato anche aspetti negativi. L'esperto di Deutsche Bank Adam Cochrane ha criticato gli elevati sconti nel quarto trimestre, che a suo avviso probabilmente continueranno a essere concessi, e ha evidenziato al contempo l'aumento delle scorte a fine anno, salite a oltre il 30%. "Questo deve essere affrontato dal management".

L'analista di JPMorgan Georgina Johanan ritiene invece che la restituzione di capitale agli investitori in un momento in cui potrebbero profilarsi cambiamenti strutturali significativi nel settore a breve e medio termine non sia "necessariamente ottimale".

Sebbene anche lei avesse previsto una reazione positiva del titolo ai dati e agli obiettivi di Zalando, nonché all'acquisizione di Levi's come cliente B2B, i guadagni significativi potrebbero essere di breve durata. "La minaccia del commercio basato sull'intelligenza artificiale (agentic commerce) rimane e siamo solo all'inizio". Secondo l'analista, i rischi potenziali sono ancora più visibili delle opportunità, motivo per cui si aspetta "che questo tema continuerà a giocare un ruolo nelle prossime settimane e mesi"./ck/err/stk