FRANCOFORTE (DEUTSCHE-BOERSE AG) - Gli investitori locali approfittano dei prezzi convenienti per entrare e realizzano profitti dalle posizioni short. Questo pesa sui blue chip tedeschi, secondo Goldberg che valuta la situazione di mercato.

22 gennaio 2026. FRANCOFORTE (Goldberg & Goldberg). Basta tornare indietro di una sola settimana per notare come il mondo, per molti investitori internazionali, apparisse ancora diverso. Questo è quanto emerge almeno dall'indagine sui gestori di fondi pubblicata ieri dalla Bank of America, che tuttavia si è conclusa prima che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump imponesse, il 15 gennaio, dazi contro alcuni paesi europei. L'indagine mostra un elevato grado di propensione al rischio, riflesso ad esempio in una quota di liquidità ai minimi storici del 3,2 percento tra i gestori patrimoniali internazionali. Inoltre, il 48 percento netto degli intervistati ha dichiarato di essere sovrappesato in azioni a livello globale. Tuttavia, non in titoli USA. Una piccola maggioranza del 3 percento degli intervistati ha dichiarato di essere sottopesata negli Stati Uniti. D'altra parte, come avevamo ipotizzato, è aumentato il numero di coloro che hanno dichiarato di essere sovrappesati in azioni dell'Eurozona rispetto al mese precedente, passando da un 18 a un 25 percento netto: un indizio che potrebbero esserci stati afflussi di capitale verso l'Eurozona.

Oggi, una settimana dopo, molti guardano con attenzione al World Economic Forum di Davos, dove il presidente degli Stati Uniti Donald Trump terrà oggi un discorso, previsto probabilmente intorno alle 14:30. In attesa di questo evento, i titoli europei hanno già registrato un indebolimento significativo dall'inizio della settimana: solo il DAX ha perso, dalla nostra ultima rilevazione del sentimento, fino al 3,5 percento del valore, recuperando poi solo in minima parte il terreno perso.

Piuttosto coraggiosi

Si potrebbe quasi pensare che la maggioranza degli investitori istituzionali da noi intervistati avesse intuito queste perdite di prezzo, poiché dal nostro ultimo sondaggio il DAX segna ancora un calo del 3 percento. Tuttavia, sembra che alcuni dei pessimisti della scorsa settimana non si aspettino che il barometro di Borsa possa scendere ulteriormente. Infatti, il nostro Deutsche Börse Sentiment-Index è salito di 16 punti, raggiungendo un nuovo valore di -2. Parallelamente, il gruppo dei rialzisti è aumentato dell'11 percento, e tale crescita deriva all'incirca per metà da ex pessimisti e per metà da investitori precedentemente neutrali. In altre parole: non solo gli ex pessimisti hanno realizzato profitti, ma - seppur in misura contenuta - hanno anche assunto nuove posizioni rialziste approfittando della debolezza del mercato.

Investitori privati prudenti

Ben diversa è la situazione del sentimento tra gli investitori privati. In questo panel, infatti, il Deutsche Börse Sentiment-Index è sceso di 15 punti, raggiungendo un nuovo valore di +4, dunque in direzione opposta. Confrontando le risposte degli investitori che sondiamo tramite i social media con quelle degli altri membri di questo panel, si nota che in entrambi i gruppi la tendenza verso il campo dei ribassisti è simile. In definitiva, osserviamo un netto aumento dei pessimisti di 9 punti percentuali, con la particolarità che due terzi di questi nuovi "orsi" erano in precedenza ottimisti e, in un mercato in calo, hanno evidentemente tagliato le perdite con disciplina, in parte anche subendo perdite.

Mentre quindi gli investitori privati sembrano guardare a Davos con sentimenti molto contrastanti, una parte degli investitori istituzionali è recentemente intervenuta con acquisti sui ribassi. Alla fine, il divario di sentiment tra questi due panel rispetto alla settimana precedente si è notevolmente ridotto.

In sintesi, in entrambi i gruppi si può osservare una chiara polarizzazione tra rialzisti e ribassisti; complessivamente si può parlare di una situazione neutrale in vista dell'importante rischio-evento rappresentato dal discorso di Donald Trump e dai probabili colloqui a Davos. Tuttavia, è probabile che i rialzisti istituzionali di oggi rimangano fedeli al DAX solo se un eventuale recupero si concretizzerà rapidamente. Da questo punto di vista, il DAX è tecnicamente appesantito dal sentiment.

di Joachim Goldberg

22 gennaio 2026, © Goldberg & Goldberg per Deutsche Börse

(Per il contenuto della rubrica è responsabile esclusivamente Deutsche Börse AG. Gli articoli non costituiscono un invito all'acquisto o alla vendita di titoli o altri beni patrimoniali.)