Sebbene il conflitto in Iran non sia ufficialmente concluso e le sue conseguenze restino ben visibili, il mercato ha decisamente voltato pagina. Questo riassume efficacemente la recente dinamica dei prezzi sulle borse valori.
Il rally del Nasdaq ne è l'esempio lampante. L'indice ha appena registrato 10 sessioni consecutive di guadagni, la sua serie più lunga dal 2021. Il Nasdaq si trova ora in territorio positivo dall'inizio dell'anno (+2,35%).
La prima quindicina di aprile ha così visto un'inversione di tendenza dopo un primo trimestre particolarmente volatile. All'inizio dell'anno, il Nasdaq aveva sofferto per una rotazione verso settori più difensivi, nel timore di uno sconvolgimento guidato dall'intelligenza artificiale. Tali preoccupazioni avevano scatenato un bagno di sangue nel settore del software. La guerra in Iran ha poi esacerbato il declino dell'indice, che ha chiuso il primo trimestre in calo del 9%.
Oggi il mercato sconta la fine del conflitto. Prevale la sensazione che, in un modo o nell'altro, la situazione tornerà gradualmente alla normalità. Soprattutto, i catalizzatori positivi - guidati dagli investimenti nell'IA - sembrano rimanere intatti. Come abbiamo osservato in più occasioni, gli analisti non hanno ridotto le loro stime sugli utili. Quando il calo dei prezzi azionari si combina con aspettative di utili invariate, il risultato è un significativo allentamento delle valutazioni.
Storicamente, il comparto tecnologico ha beneficiato di un premio significativo rispetto al resto del mercato. Tuttavia, le valutazioni sono crollate negli ultimi mesi. Questo fine settimana, il capo economista di Apollo, Torsten Slok, ha osservato che le valutazioni del settore tecnologico statunitense sono tornate ai livelli visti prima del boom dell'IA. Si tratta di un'opportunità che alcuni investitori hanno chiaramente colto.
