Domanda sciocca: perché alla gente piacciono così tanto i crolli di borsa?

Non sarà sfuggito a nessuno che gli scivoloni degli attivi rischiosi come le azioni o le criptovalute provocano un flusso mediatico nettamente più denso rispetto alle fasi di rialzo, anche quando queste sono prolungate. Perché l'essere umano si appassiona così tanto ai crolli? La risposta è al tempo stesso semplice e complessa.

L'appetito per la caduta poggia su un miscuglio di emozioni, riflessi mediatici e guadagni di attenzione (e di denaro) per chi vive di commenti finanziari. È questo cocktail che spiega perché una giornata in rosso attira sempre più attenzione di un rialzo tranquillo, o anche un po' meno tranquillo.

Il ribasso racconta sempre una storia migliore. C'è tensione, c'è dramma, ci sono colpevoli e vittime. Un guadagno dello 0,7% non interessa nessuno; una perdita del 5% mobilita tutti. I media lo sanno: gli allarmi rossi generano clic. Non è un complotto, è biologia. Kahneman e Tversky hanno teorizzato questa brutale asimmetria: il dolore di perdere 1.000 euro è psicologicamente due volte più intenso del piacere di guadagnare la stessa somma. Il nostro cervello rettiliano è programmato per la sopravvivenza, non per la serenità. Una freccia verde è un'informazione, una freccia rossa è una minaccia vitale. La minaccia passa sempre in priorità. E la paura fa vendere, e non solo azioni.

Vendete tutto

Un mercato rialzista rassicura, un mercato ribassista preoccupa, quindi coinvolge. Quando gli indici affondano, i canali all-news vedono il loro pubblico crescere, gli analisti vengono ascoltati di più, gli esperti sono più richiesti, i prodotti difensivi più acquistati. Su MarketScreener, gli articoli di approfondimento vengono letti molto di più: se titolati in modo aggressivo, la loro audience può perfino moltiplicarsi per dieci. "Il mercato scende" funziona bene, ma meno di "La Borsa crolla", che è meno efficace di "Enorme crollo di Borsa a Wall Street" o di "Vendete tutto, la Borsa perderà il 50%". Il ribasso è un momento di consumo frenetico di contenuti, consigli, opinioni. Tutti hanno qualcosa da dire, soprattutto coloro che annunciano il crollo da anni.

Perché ogni correzione diventa un'opportunità per riproporre la previsione del crollo. Alcuni non aspettano altro: che il mercato molli finalmente la presa, per poter dire "ve l'avevo detto". Fanno molto rumore quando scende, poi spariscono nelle fasi di recupero. Il loro discorso sopravvive solo nell'urgenza e, sul lungo periodo, dà risultati catastrofici.

Ricordo una tavola rotonda di qualche anno fa: alla mia destra sedeva un economista noto per aver iniziato nell'investment banking prima di fare fortuna con il catastrofismo (sì, proprio lui). Del resto, è ancora il suo core business, grazie a una comunità la cui dimensione è misteriosamente cresciuta nel corso degli anni. All'epoca, già noto per annunciare ogni sorta di cataclismi in arrivo, si vantava di aver evitato di far perdere soldi a chi lo ascoltava. Un gestore seduto di fronte a lui, di cui ho dimenticato il nome, gli aveva risposto freddamente: "spingendoli a restare fuori dal mercato per 15 anni, signore, lei ha soprattutto fatto loro perdere un sacco di soldi".

Una buona dose di Schadenfreude

Va anche riconosciuto che molti di quelli che si rallegrano del crollo non hanno un soldo in borsa. Il loro rapporto con il mercato è ideologico o puramente spettacolare. Vedono la finanza come un sistema opaco, ingiusto o semplicemente distante. Per loro, un ribasso di borsa è come un film catastrofico: uno spettacolo, non una perdita. È persino una forma di vendetta contro un mondo di cui non fanno parte. In questo voyeurismo c'è una dose di Schadenfreude, quella gioia colpevole per la sfortuna altrui. Quando la Borsa sale, i ricchi si arricchiscono e le disuguaglianze si allargano. Quando crolla, è il grande livellamento. Vedere "quelli di sopra" nel panico procura un senso di giustizia selvaggia, una sorta di egualitarismo del vuoto. Per lo spettatore, il crollo non è una perdita finanziaria, è una gratificazione morale.

Infine, la paura è contagiosa. Durante i ribassi, anche i non addetti ai lavori guardano gli schermi. L'essere umano è cablato per reagire al pericolo, e i media sanno come giocare su questo riflesso arcaico. È anche una tribuna per gli attori a cui il rialzo giova poco. Offre una finestra a chi vende allo scoperto, ai commentatori di crisi, ai partiti politici che annunciano il collasso del sistema o a quelli che vogliono dimostrare che "la finanza non funziona".

Non è razionale, è umano. È per questo che i mercati in rosso fanno sempre più rumore dei mercati in verde.