Il rapimento di Nicolás Maduro, il tentativo di mettere in stato d'accusa Jerome Powell, la conclusione del processo per nominare il suo successore, le minacce di annettere la Groenlandia, i timori di sconvolgimenti legati all'IA, l'annullamento dei dazi da parte della Corte Suprema, le preoccupazioni sul credito privato e, infine, il conflitto in Medio Oriente: il primo trimestre era già sembrato interminabile. Nella mattinata del 9 aprile, non siamo molto più ottimisti sul secondo trimestre.

Comincio con un breve riepilogo delle ultime 48 ore. Martedì, il mondo era apparentemente sull'orlo dell'abisso, mentre Donald Trump dichiarava che un'"intera civiltà" stava per scomparire. Entro mercoledì, all'improvviso, andava di nuovo tutto bene. Il petrolio è crollato, le azioni sono balzate e un ex stagista di MarketScreener ci ha persino fatto consegnare dei croissant, grazie Arthur. Passo dall'annientamento di una civiltà ai croissant in una sola frase, giusto per dimostrare che l'IA non sta ancora scrivendo i miei pezzi.

Nel mezzo, cioè tra la guerra e il rally di mercato, dimentichiamo i croissant e torniamo alle cose serie, Donald Trump ha fatto ricorso alla sua tattica preferita: la consueta scadenza di due settimane. Sembra di aver visto questo film 50 volte. E non è solo un'impressione. Con lui si passa da una scadenza all'altra, sapendo benissimo che può ignorare i propri ultimatum, rinviarli o decidere di agire ben prima che la scadenza sia trascorsa. L'unica certezza è che alla fine dichiarerà vittoria.

Nel frattempo, il sollievo era inconfondibile sui mercati finanziari. Il rischio di un'escalation a breve termine si è attenuato. E il mercato comincia a prezzare una ripresa delle spedizioni attraverso lo Stretto di Hormuz. I prezzi del petrolio sono quindi scesi bruscamente ieri, prima di stabilizzarsi questa mattina intorno a 96 dollari USA. Le azioni, nel frattempo, sono salite con forza. Il CAC 40, il DAX e lo Stoxx 600 sono aumentati tra il 4,5% e il 5%. È stato il rialzo più forte per gli indici europei da marzo 2022. A Wall Street, l'S&P 500 ha chiuso in rialzo del 2,5% e il Nasdaq ha guadagnato il 2,9%.

La maggior parte dei settori ha partecipato al rimbalzo. I titoli che avevano sofferto di più dall'inizio del conflitto sono stati anche i principali beneficiari del movimento, dai nomi del lusso alle compagnie aeree e alle banche. I titoli energetici sono scesi bruscamente in linea con i prezzi del petrolio.

Sebbene il cessate il fuoco di 15 giorni abbia dato ai mercati un po' di respiro, probabilmente ci vorrà più tempo per arrivare a un accordo completo. I colloqui dovrebbero iniziare venerdì in Pakistan. Per la parte statunitense, saranno guidati da JD Vance. Il vicepresidente non ha mai nascosto la sua opposizione all'impiego dell'esercito USA in operazioni all'estero del tipo condotto dalla fine di febbraio. Che ora si ritrovi in questo ruolo è quindi al tempo stesso logico e lievemente assurdo, a seconda del grado di cinismo preferito.

Nel frattempo, le ostilità potrebbero riprendere in qualsiasi momento. In effetti, i combattimenti non si sono fermati ieri. L'Iran ha in particolare attaccato l'oleodotto East-West dell'Arabia Saudita, un'infrastruttura chiave che consente ai sauditi di esportare una parte rilevante del loro petrolio via Mar Rosso e aggirare così Hormuz.

Ad aumentare l'incertezza, Israele continua a colpire il Libano, pur sostenendo il cessate il fuoco con l'Iran. Ha persino condotto la sua più ampia ondata di raid contro il Libano in sei settimane. In risposta, l'Iran ha affermato che il cessate il fuoco è stato violato e ha annunciato lo stop al traffico di petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz.

Eppure nessuno di questi sviluppi ha intaccato il rimbalzo degli indici azionari. Per ora, il mercato si concentra sulla prospettiva di una possibile via d'uscita, ed è questo ciò che conta nel breve termine. Sappiamo anche che i cessate il fuoco possono richiedere un po' di tempo per consolidarsi. È quanto è accaduto durante la guerra di 12 giorni tra Israele e Iran lo scorso giugno.

Quanto al petrolio, sebbene i prezzi siano già scesi in modo netto, servirà tempo perché le forniture energetiche tornino alla normalità. I Paesi del Golfo sono stati costretti a sospendere parte della produzione, oltre a dover gestire infrastrutture danneggiate dai raid iraniani. E quanto più a lungo dura l'interruzione, tanto più tempo serve per riportare la produzione a regime. Secondo l'Energy Information Administration, la produzione di petrolio in Medio Oriente dovrebbe diminuire di 9,1 milioni di barili al giorno in aprile, dopo un calo di 7,5 milioni di barili al giorno in marzo. Le interruzioni produttive e logistiche si estendono anche ad altre merci grezze e lavorate, come i fertilizzanti azotati e l'alluminio. Anche in questo caso, servirà un po' di tempo perché la situazione si stabilizzi, ammesso naturalmente che il conflitto non si riaccenda.

Oggi gli investitori riceveranno negli Stati Uniti il dato di febbraio sull'inflazione PCE. La cifra sarà probabilmente in gran parte ignorata, poiché si riferisce al periodo precedente al conflitto in Iran. Il dato chiave sarà l'IPC di marzo, atteso per domani. Ieri sera, i verbali dell'ultima riunione della Fed hanno sottolineato quanto i funzionari siano divisi tra i rischi per l'occupazione e i rischi per l'inflazione, e che la guerra in Iran ha reso quel dilemma ancora più acuto. I mercati hanno quindi reagito poco alla comunicazione, che rafforza lo scenario centrale di uno status quo prolungato.

Sui mercati Asia-Pacifico, l'euforia di ieri ha lasciato spazio a una certa cautela. I puristi la definirebbero senza dubbio "consolidamento tecnico", una formula per indicare un mercato che digerisce i guadagni del giorno precedente e si chiede se la situazione in Medio Oriente si stia davvero stabilizzando. Australia e Taiwan trattano in territorio negativo, anche se molto vicini alla parità. India, Hong Kong e Cina continentale scendono rispettivamente dello 0,5% e dello 0,1%. Il Giappone arretra dello 0,5% e la Corea del Sud perde l'1,8% dopo i forti rialzi di ieri. Gli indicatori anticipatori sono leggermente in calo sia in Europa sia negli Stati Uniti.

Principali appuntamenti economici di oggi:

Nel programma di oggi: la fiducia dei consumatori in Giappone; in Germania, le esportazioni mensili, la bilancia commerciale e la produzione industriale; negli Stati Uniti, le richieste settimanali di sussidi di disoccupazione, l'indice dei prezzi PCE mensile, il reddito personale mensile, l'indice dei prezzi del PIL trimestrale finale, l'indice dei prezzi PCE core mensile, l'indice dei prezzi PCE annuale, la spesa personale mensile e il tasso di crescita del PIL trimestrale finale. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,17 USD
  • Oro: 4.720,07 USD
  • Petrolio Brent: 96,82 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,3%
  • BITCOIN: 70.860,6 USD

Notizie aziendali:

  • Webuild: Lane, controllata di Webuild, ha ottenuto un contratto da 582 milioni di dollari per l'ammodernamento di un tratto della Interstate-4 in Florida.
  • OVS: Goldenpoint, acquisita da OVS, ha registrato una crescita delle vendite superiore al 10% nel secondo semestre del 2025, con un obiettivo di ricavi di 130 milioni di euro entro il 2026.
  • Hera: Hera investirà 50 milioni di euro per raddoppiare la centrale geotermica di Ferrara, riducendo le emissioni di CO2 e aumentando la potenza termica a 32 MW entro il 2026.
  • Italgas: Italgas ha sottoscritto una nuova linea di credito revolving sustainability-linked da 900 milioni di euro per rafforzare la flessibilità finanziaria e supportare obiettivi di sostenibilità.
  • Tinexta: Tinexta ha avviato il processo di fusione con Zinc BidCo per procedere al delisting dalla Borsa.
  • Banca Mediolanum: Nel primo trimestre del 2026, Banca Mediolanum ha registrato una raccolta netta di 3,3 miliardi di euro, con 1,9 miliardi in risparmio gestito.
  • FinecoBank: FinecoBank ha raggiunto un nuovo record di raccolta netta a marzo 2026 con 1,88 miliardi di euro, portando il totale da inizio anno a 4,63 miliardi di euro.

Vedi altre notizie sulle aziende quotate in Italia qui

Raccomandazioni degli analisti:

  • Terna S.p.a.: Grupo Santander mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 10,20 EUR a 11,20 EUR.
  • Intesa Sanpaolo S.p.a.: Citi mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 7 EUR a 7,20 EUR.
  • Unicredit S.p.a.: Citi mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 83,50 EUR a 84 EUR.
  • Diasorin S.p.a.: UBS declassa da comprare a neutral con prezzo obiettivo ridotto da 84 a 66 EUR.
  • Eni S.p.a.: UBS mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 28 EUR a 28,50 EUR.
  • Telecom Italia S.p.a.: New Street Research LLP mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 0,53 EUR a 0,56 EUR.
  • Ferrari N.v.: BNP Paribas mantiene la raccomandazione di sovraperformance e riduce il prezzo obiettivo da 372 a 351 EUR.
  • Finecobank S.p.a.: Goldman Sachs mantiene la raccomandazione di acquisto e riduce il prezzo obiettivo da 25,50 EUR a 25 EUR.
  • Porsche Automobil Holding Se: MP Capital Markets mantiene la raccomandazione hold e riduce il prezzo obiettivo da 36 a 34 EUR.
  • Anheuser-Busch Inbev Sa/Nv: SBG Securities (Pty) Ltd ha aggiornato la raccomandazione da mantenere a comprare con un prezzo obiettivo di 76 EUR.
  • Ig Group Holdings Plc: Deutsche Bank mantiene la raccomandazione di acquisto e alza il prezzo obiettivo da 1600 a 1650 GBX.
  • Bbva: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 21 EUR a 21,30 EUR.