Dopo due sedute esitanti negli Stati Uniti, le azioni hanno ripreso la loro marcia rialzista, ancora alimentate dal boom dell'intelligenza artificiale. Un dato di mercato riassume bene ciò che sta accadendo: l'ETF di riferimento sui semiconduttori, l'iShares Semiconductor ETF, è salito in 22 delle ultime 25 sedute. Alla chiusura di ieri aveva raggiunto la soglia simbolica di un guadagno del 60% dall'inizio dell'anno. Dieci volte meglio del solido indice bandiera di Wall Street, l'S&P 500 (+6,04%), o dell'ampio indice MSCI World (+5,56%). Sta affluendo così tanto capitale verso la potenza di calcolo che persino i fanalini di coda del settore, o società un tempo considerate tali, ne stanno beneficiando. In questo momento, scommettere contro una società di semiconduttori mal gestita, in perdita e con prospettive discutibili equivale a mettersi davanti a un treno ad alta velocità sperando di fermarlo.

Eppure il rally non è del tutto ingiustificato. Chiunque si sia spinto oltre le divertenti immagini generate dall'IA e i testi formulaici si rende rapidamente conto che sta prendendo forma qualcosa di straordinario. La Borsa si limita a riflettere questa realtà. Lo stratega Ed Yardeni lo ha espresso in modo più accademico nella sua ultima nota. Prima dell'emergere dell'IA, ha scritto, gli economisti lavoravano tradizionalmente con tre fattori di produzione: terra, lavoro e capitale. Ora sono costretti a integrarvi un quarto fattore, i dati. "Questa risorsa è illimitata. Ma prima dell'IA non era particolarmente utile perché raccoglierla, elaborarla e analizzarla era proibitivamente costoso", ha osservato Yardeni. Le tendenze della spesa in conto capitale riflettono questo cambiamento. La tecnologia ha gradualmente superato i settori tradizionali fino a rappresentare circa il 55% degli investimenti all'interno del PIL nominale statunitense nel primo trimestre del 2026.

Gli investitori preferirebbero naturalmente maggiori certezze sul fatto che questa abbondanza si tradurrà in guadagni economici significativi nel medio-lungo periodo. Ma in assenza di sufficiente visibilità, si stanno concentrando sui vincitori più evidenti abbandonando i perdenti più chiari. I mercati probabilmente si sentirebbero più a loro agio se i benefici si diffondessero più ampiamente tra i settori, ma non è questa la storia di oggi. Nel 2026, IA significa +60%, mentre il mercato nel suo complesso significa +6%. Per ora, basta così. La narrazione resta inoltre saldamente intatta: Samsung Electronics ha superato questa mattina la soglia di 1.000 miliardi di dollari di capitalizzazione di mercato grazie al suo contributo all'ecosistema dell'IA. È quasi equivalente alla valutazione combinata delle cinque maggiori società quotate francesi. Dopo la chiusura, AMD è balzata del 17% a Wall Street in seguito a risultati che non lasciavano intravedere alcun rallentamento dell'entusiasmo per l'intelligenza artificiale.

La geopolitica, tuttavia, continua a dominare il ciclo delle notizie. Escalation e de-escalation continuano ad alternarsi in Medio Oriente. I prezzi del petrolio si muovono in linea con il rumore di fondo e da ieri sono in calo. Gli Stati Uniti e l'Iran potrebbero avvicinarsi a un accordo volto a porre fine al loro conflitto e a riaprire lo Stretto di Hormuz. I mercati hanno già sentito questa musica. Un accordo alla fine verrà raggiunto e le economie si adatteranno a prezzi del petrolio strutturalmente più elevati, soprattutto se inizieranno a rientrare dai recenti picchi. Questo è l'umore prevalente del mercato, anche se nulla è stato ancora finalizzato. Gli investitori non hanno dimenticato che i mercati finanziari tendono ad avere la memoria corta quando si tratta di conflitti armati: una volta passata l'onda d'urto iniziale, le azioni di solito voltano rapidamente pagina. Gli shock petroliferi sono tutt'altra cosa, e continuano a perseguitare la generazione dei baby boomer. In ultima analisi, tutto dipende da quanto durerà la crisi. Per ora, il greggio resta all'interno di una fascia che il mercato considera ancora gestibile.

Mentre continuano a circolare voci sul Medio Oriente, i due leader più potenti del mondo si preparano al loro incontro a Pechino la prossima settimana. Donald Trump e Xi Jinping dovrebbero discutere dell'Iran e anche di Taiwan, secondo le ultime informazioni disponibili. La stagione delle trimestrali resta inoltre in pieno svolgimento. L'Europa presenta risultati di peso con Novo Nordisk, Equinor, Infineon, BMW, Endesa, Diageo e Ahold Delhaize, tra gli altri. Gli Stati Uniti seguiranno con aggiornamenti da ARM, Walt Disney, AppLovin e Marriott.

Nell'area Asia-Pacifico, il Giappone resta chiuso per una festività pubblica, ma altrove le contrattazioni sono riprese. La Corea del Sud vola del 6%, trainata da Samsung e SK Hynix. I rialzi sono più contenuti in Australia (+1%), Hong Kong (+1%) e India (+0,3%), anche se anche lì i mercati sono in aumento. L'Europa è attesa in apertura in territorio positivo.

I principali appuntamenti economici di oggi:

In programma oggi: la produzione industriale in Francia; i PMI dei servizi in Spagna e in Italia; le vendite al dettaglio in Italia; diversi discorsi della BCE nell'area euro; negli Stati Uniti, il tasso ipotecario MBA a 30 anni, il cambiamento dell'occupazione ADP, discorsi della Fed e le variazioni delle scorte di benzina e petrolio greggio dell'EIA; in Canada, l'indice PMI Ivey destagionalizzato. L'agenda completa qui.

  • EUR / USD: 1,17 USD
  • Oro: 4.664,29 USD
  • Petrolio Brent: 108,4 USD
  • Stati Uniti 10 anni: 4,39%
  • BITCOIN: 81.557,3 USD

Notizie aziendali:

  • Leonardo ha chiuso il primo trimestre 2026 con un utile netto adjusted di 184 milioni di euro (+60%) e ricavi in crescita del 6,9% a 4,44 miliardi di euro, confermando la guidance per l'anno.
  • Lottomatica ha registrato un utile netto di 69,3 milioni di euro (+34,5%) e ricavi in aumento del 3% a 602,3 milioni di euro nel primo trimestre 2026.
  • Banco BPM ha chiuso il primo trimestre con un utile netto di 480 milioni di euro, in calo del 6,1% su base annua ma sopra le attese, confermando la guidance per il 2026.
  • Credito Emiliano ha riportato un utile netto consolidato di 139,5 milioni di euro (+2,9%) e un margine di intermediazione in crescita del 5,8% nel primo trimestre 2026.
  • Amplifon ha chiuso il primo trimestre con un utile netto adjusted di 44,4 milioni di euro (+6,7%) e un margine EBITDA record del 24,5%, prevedendo una crescita organica superiore al 3% per il 2026.
  • Italgas ha registrato un utile netto adjusted di 189,4 milioni di euro (+42,8%) e ricavi totali adjusted in crescita del 44% a 661,7 milioni di euro nel primo trimestre 2026.
  • Ferrari ha chiuso il primo trimestre con un utile netto stabile a 413 milioni di euro e ricavi in aumento del 3% a 1,85 miliardi di euro, confermando la guidance per il 2026.
  • UniCredit ha registrato un utile netto record di 3,2 miliardi di euro (+16%) nel primo trimestre 2026, alzando la guidance per l'anno.

Vedi altre notizie sulle aziende quotate in Italia qui

Raccomandazioni degli analisti:

  • Banco Bpm S.p.a.: UBS mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 12,80 EUR a 12,90 EUR.
  • Generali: Autonomous Research mantiene la raccomandazione Underperform e alza il prezzo obiettivo da 32,50 a 33,15 EUR.
  • Banco Bpm S.p.a.: Intesa Sanpaolo mantiene la raccomandazione di acquisto e riduce il prezzo obiettivo da 14,50 EUR a 14,20 EUR.
  • Unicredit S.p.a.: Oddo BHF mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 72 a 76 EUR.
  • Italgas Eo 1: Grupo Santander mantiene la raccomandazione neutrale e alza il prezzo obiettivo da 10 EUR a 10,40 EUR.
  • Ferrari N.v.: Bernstein mantiene la raccomandazione di sovraperformance e riduce il prezzo obiettivo da 410 a 402 USD.
  • Unicredit S.p.a.: Morgan Stanley mantiene la raccomandazione overweight e alza il prezzo obiettivo da 84 a 87 EUR.
  • Banco Bpm S.p.a.: Barclays mantiene la raccomandazione di sovrappeso e alza il prezzo obiettivo da 15,20 a 15,60 EUR.
  • Ferrari N.v.: Oxcap Analytics mantiene la raccomandazione di sovrappeso e riduce il prezzo obiettivo da 430 a 420 EUR.
  • Prysmian S.p.a.: BNP Paribas avvia la copertura con una raccomandazione neutrale e un prezzo obiettivo di 130 EUR.
  • Ing Groep N.v.: Autonomous Research mantiene la raccomandazione underperform e alza il prezzo obiettivo da 25,40 a 25,75 EUR.
  • Amundi: Autonomous Research mantiene la raccomandazione di sovraperformance e alza il prezzo obiettivo da 74 a 77 EUR.
  • Danske Bank A/S: SB1 Markets mantiene la raccomandazione buy e alza il prezzo obiettivo da 360 a 380 DKK.