FRANCOFORTE (dpa-AFX) - Le preoccupazioni per l'inflazione e la congiuntura economica destate dalla guerra in Iran rimangono il perno dei mercati azionari anche nella nuova settimana. Nel frattempo, il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha chiesto una "resa incondizionata" dell'Iran. I dati economici erano già passati in secondo piano nella scorsa settimana, fatta eccezione per il rapporto mensile sul mercato del lavoro statunitense, che ha sollevato alcuni dubbi sullo stato di salute economica del Paese.

Sebbene gli effetti distorsivi, come gli scioperi, abbiano reso difficile l'interpretazione dei dati sull'occupazione, nel complesso non sono positivi, ha spiegato l'esperto Tobias Basse di NordLB. In ogni caso, la Federal Reserve statunitense si trova sotto pressione e potrebbero essere possibili tagli dei tassi d'interesse più rapidi.

A ciò si contrappongono le incertezze legate all'escalation del conflitto in Medio Oriente e al conseguente aumento dei prezzi di petrolio e gas. Questi portano con sé rischi inflazionistici, il che tende a deporre contro tassi d'interesse più bassi. Una rapida fine della guerra porterebbe quindi un notevole sollievo ai mercati finanziari, mentre un conflitto prolungato comporta rischi altrettanto grandi.

Secondo le valutazioni degli Stati Uniti, la forza bellica dell'Iran è notevolmente indebolita a seguito degli attacchi di USA e Israele; tuttavia, la leadership iraniana sta cercando di estendere la guerra a tutto il Medio Oriente, prendendo di mira le infrastrutture petrolifere e del gas degli Stati del Golfo. Anche il traffico marittimo nello Stretto di Hormuz - un collo di bottiglia del commercio globale di petrolio e gas - è ormai quasi completamente fermo, secondo il gruppo di consulenza marittima Joint Maritime Information Center (JMIC).

"A quasi una settimana dall'inizio della guerra in Iran, la sua fine non è prevedibile", scrivono gli economisti Christoph Balz e Marco Wagner di Commerzbank nella loro analisi di mercato. Sebbene nel loro "scenario di base" ipotizzino che la guerra, e quindi l'ostruzione del traffico marittimo nello Stretto di Hormuz, dureranno solo poche settimane.

"Tuttavia, dato l'obiettivo di un 'cambio di regime' ripetutamente menzionato dal governo statunitense e da quello israeliano, esiste il rischio che gli attacchi di USA e Israele si protraggano per diversi mesi, ostacolando così più a lungo anche il trasporto di petrolio e gas", affermano i due esperti.

In un caso estremo, secondo le loro stime, un quinto della produzione mondiale di petrolio e gas naturale liquefatto potrebbe non arrivare più sul mercato globale. Il prezzo del petrolio potrebbe allora salire a 100 dollari USA per barile (159 litri). Per fare un confronto: nella settimana che si sta concludendo, il prezzo del greggio Brent del Mare del Nord per consegna a maggio è già aumentato di circa un quarto, arrivando recentemente a quasi 91 dollari.

Un aumento continuo e, soprattutto, sostenibile del prezzo del petrolio spingerebbe probabilmente l'inflazione di nuovo verso l'alto. Nell'eurozona sarebbe allora ipotizzabile un tasso d'inflazione del 3 percento, che frenerebbe la crescita economica, secondo Balz e Wagner. La Banca Centrale Europea si troverebbe costretta ad agire.

Come mostrano i contratti finanziari sui mercati a termine, gli investitori si aspettano già un aumento dei tassi di riferimento da parte della BCE di 0,25 punti percentuali nella seconda metà dell'anno.

Tuttavia, non siamo ancora a quel punto. Anche Robert Greil, capo stratega della banca privata Merck Finck, ipotizza nel suo scenario di base una guerra piuttosto breve, al massimo di tre mesi. "Una fine della guerra molto più rapida ci sembra meno realistica, così come una durata molto più lunga con, ad esempio, una chiusura di mesi dello Stretto di Hormuz allo stato attuale." I prezzi del petrolio - e quindi anche l'inflazione - rimarrebbero elevati solo per breve tempo.

Sebbene i dati di febbraio non riflettano ancora la crisi in Medio Oriente, a metà settimana gli operatori dei mercati finanziari rivolgeranno lo sguardo ai dati sull'inflazione degli Stati Uniti. A prima vista, la pressione inflazionistica si è recentemente attenuata in modo significativo e i dati attesi per febbraio indicherebbero normalmente un sostanziale raggiungimento dell'obiettivo di inflazione della Fed, secondo Balz. Tale obiettivo è fissato al 2 percento.

In teoria, sottolinea Balz. Perché: il cosiddetto tasso core PCE per gennaio, non ancora pubblicato - la misura d'inflazione preferita dalla Fed - dovrebbe essere almeno del 3,1 percento. "Di conseguenza, anche un rapporto relativamente favorevole sui prezzi al consumo dovrebbe essere interpretato con cautela. Il deflatore PCE, pubblicato sempre qualche settimana dopo, dovrebbe delineare un quadro meno favorevole."

Sul fronte societario, nel frattempo, prosegue la stagione dei bilanci. Oltre ai risultati per il 2025, gli investitori sono interessati soprattutto a come le aziende guardano al nuovo anno e se sono già in grado di stimare le possibili conseguenze della guerra in Iran.

Martedì, la casa automobilistica Volkswagen aprirà i propri libri contabili; negli Stati Uniti, gli investitori guarderanno inoltre ai risultati trimestrali del gruppo hardware e software Oracle e ai suoi progressi nell'offensiva sull'intelligenza artificiale.

A metà settimana seguiranno, per il Dax, il gruppo di beni di consumo e adesivi Henkel e l'azienda della difesa Rheinmetall, prima che giovedì il rivenditore di moda online Zalando, il gruppo energetico RWE, il produttore di autocarri Daimler Truck e il riassicuratore Hannover Re si esprimano sull'andamento degli affari./mis/ag/men/jha/