Le principali banche statunitensi hanno riportato questa settimana utili trimestrali più solidi, con le commissioni di investment banking di Goldman Sachs in crescita del 25% grazie a un aumento delle operazioni, mentre la rivale Morgan Stanley ha registrato un incremento del 47% nei ricavi dell'investment banking. Citigroup ha raggiunto ricavi record dalla consulenza M&A lo scorso anno.
"Stiamo assistendo a un'accelerazione della pipeline di M&A e IPO", ha dichiarato Sharon Yeshaya, chief financial officer di Morgan Stanley, in un'intervista a Reuters, aggiungendo che la banca prevede più operazioni nei settori sanitario e industriale.
Anche i dirigenti di altre grandi banche hanno affermato che le pipeline di operazioni restano attive, sebbene i risultati trimestrali di alcune società siano stati più modesti rispetto alle previsioni degli analisti.
Le commissioni di investment banking di Bank of America sono aumentate solo dell'1% nel trimestre. JPMorgan Chase ha deluso gli investitori con ricavi modesti nella divisione, a causa di confronti più difficili e di alcune operazioni rinviate al 2026, anche se ha comunque guadagnato le commissioni più alte del settore lo scorso anno, secondo i dati Dealogic.
I ricavi globali dell'investment banking hanno superato i 100 miliardi di dollari nel 2025, secondo i dati di Dealogic. Il traguardo è significativo, poiché i banchieri hanno visto concretizzarsi la tanto attesa ripresa lo scorso anno, dopo diversi anni difficili segnati da alti tassi di interesse e dalla volatilità dei mercati.
"Per quanto riguarda le prospettive, ci aspettiamo un forte coinvolgimento della clientela e attività di deal nel 2026... come riflesso nella nostra pipeline", ha dichiarato Jeremy Barnum, CFO di JPMorgan, agli analisti durante una call post-earnings martedì.
RICCA PIPELINE DI OPERAZIONI PER IL 2026
La lista di aziende di alto profilo che starebbero valutando una IPO nel 2026 è cresciuta negli ultimi mesi e ora include OpenAI, creatrice di ChatGPT, la startup aerospaziale di Elon Musk SpaceX e il produttore di chip AI Cerebras.
"Mi aspetto che il 2026 sia un anno molto forte per le emissioni di IPO e le operazioni M&A annunciate", ha dichiarato Macrae Sykes, gestore di portafoglio presso Gabelli Funds. "L'ambiente è sostenuto da diversi venti favorevoli, tra cui una sana crescita del PIL, la deregolamentazione e i prossimi effetti della riduzione del costo del capitale dovuta ai tagli dei tassi della Fed nel 2025."
Un anno forte per le grandi operazioni e le IPO ha smentito le aspettative nel 2025 che l'attività sarebbe stata frenata dopo che il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha annunciato in primavera ampi dazi sulle principali economie mondiali, destabilizzando i mercati e gli investitori a livello globale.
"Siamo entrati nel 2026 con una pipeline di operazioni significativamente più ampia rispetto a qualsiasi altro momento degli ultimi cinque anni, anche se le condizioni di mercato possono sempre cambiare", ha dichiarato Charlie Scharf, CEO di Wells Fargo, durante una call con gli analisti mercoledì.
Si prevede inoltre che l'attività guidata dagli sponsor aumenterà nel 2026, poiché le società di private equity e venture capital cercano di uscire dopo anni in attesa, aspettando che le valutazioni si riprendano e la domanda degli investitori ritorni.
Le grandi transazioni sono tornate nel 2025, guidate dalla proposta di acquisizione da parte di Electronic Arts per 55 miliardi di dollari, che, se completata, rappresenterebbe il più grande leveraged buyout della storia.
Un'improvvisa ondata di operazioni a fine anno ha visto banchieri e consulenti da Wall Street a Canary Wharf lavorare durante le festività, con i laptop accanto ai regali.
Sebbene la vendita di Warner Bros Discovery sia diventata più complessa, mentre il colosso dello streaming Netflix e Paramount Skydance si contendono il celebre studio di Hollywood, gli analisti affermano che un'operazione di successo potrebbe aprire la strada a ulteriori M&A, poiché gli ostacoli regolamentari sembrano meno insormontabili.
L'anno è stato particolarmente significativo per Wells Fargo, che si è posta l'ambizioso obiettivo di diventare una delle prime cinque banche d'investimento statunitensi, diversificando oltre le sue radici nel credito al consumo.
Il CEO Scharf ha dichiarato che la banca ha fornito consulenza su due delle più grandi operazioni M&A del 2025 ed è salita all'ottavo posto nel ranking delle operazioni M&A annunciate, rispetto al dodicesimo dell'anno precedente.
SLANCIO NEL TRADING
Un anno volatile tra azioni e obbligazioni ha incrementato i ricavi da trading delle principali banche di Wall Street. Con l'incertezza legata alle decisioni della Federal Reserve, alle preoccupazioni per una possibile bolla nel mercato azionario e alla salute dell'economia, gli analisti affermano che le prospettive per il trading sono solide.
"In un periodo caratterizzato da una grande volatilità delle politiche, tende a crescere lo scetticismo degli investitori, che potrebbe portare a più scambi impulsivi e improvvisi", ha dichiarato David Wagner, responsabile dell'azionario e gestore di portafoglio presso Aptus Capital Advisors.
"È probabile che questo continui anche nel 2026, dato che abbiamo già visto titoli di politica sorprendenti, ma ancora di più in un anno di elezioni di medio termine che tende a registrare un calo intra-annuale superiore alla media."
Goldman Sachs ha registrato ricavi record dal trading azionario nel quarto trimestre. Anche Morgan Stanley ha riportato un forte aumento nel trading azionario e nel reddito fisso, in linea con i risultati di JPMorgan e Bank of America.
