Le aziende industriali hanno vissuto un anno sulle montagne russe nel tentativo di adattarsi alle mutevoli politiche commerciali del presidente degli Stati Uniti Donald Trump, ma in questo trimestre i dirigenti suggeriscono che la confusione stia diminuendo, poiché le imprese hanno avuto il tempo di adeguarsi alle tariffe più alte sulle importazioni statunitensi di beni stranieri.

A differenza della prima metà dell'anno, alcuni dei principali indicatori dell'economia reale statunitense - produttori di macchinari pesanti, costruttori di motori e aziende edili - sono riusciti a navigare in questo contesto grazie a una forte domanda, al taglio dei costi e all'aumento dei prezzi per compensare i dazi imposti dall'amministrazione Trump. Pur persistendo numerose preoccupazioni per i prossimi trimestri, il fattore imprevedibilità sembra essersi attenuato, secondo i dirigenti.

"Sicuramente, dal punto di vista dei costi e forse anche della domanda... i dazi non sono più il tema principale qui", ha dichiarato Michael Larsen, direttore finanziario di Illinois Tool Works, durante una conference call con gli analisti dopo la pubblicazione dei risultati la scorsa settimana.

Le aziende che hanno pubblicato i risultati tra il 16 e il 31 ottobre hanno stimato, secondo un'analisi Reuters, un impatto totale sugli utili delle aziende globali di circa 7 miliardi di dollari, anche se la stagione degli utili è ancora a metà strada a livello globale. Nel secondo trimestre, quella cifra era stimata tra 16,2 e 17,9 miliardi di dollari.

CRESCITA PIÙ FORTE DEI RICAVI

Attualmente, le aziende industriali statunitensi stanno registrando la migliore crescita annua dei ricavi dal primo trimestre del 2023, con un aumento del 6,3%, secondo i dati raccolti da LSEG.

Durante l'estate, il produttore di attrezzature Caterpillar aveva stimato che i dazi sarebbero costati all'azienda tra 1,5 e 1,8 miliardi di dollari nel 2025. Nei risultati pubblicati il 29 ottobre, la stima è stata ristretta a un intervallo tra 1,6 e 1,75 miliardi di dollari dopo un trimestre solido, facendo salire le azioni del 12%.

"In generale, le aziende industriali stanno gestendo piuttosto bene l'incertezza e i cambiamenti nel panorama dei dazi," ha affermato Joshua Schachter, chief investment officer di Easterly Asset Management.

I giganti della logistica UPS e FedEx hanno tagliato i costi per compensare la fine dello status di esenzione dai dazi per le spedizioni e-commerce di basso valore. Tuttavia, UPS ha anche ridotto drasticamente il personale, eliminando 48.000 posti di lavoro a fronte delle continue pressioni sul proprio business quest'anno.

Gli analisti temono che le prospettive negative tra i lavoratori a basso e medio reddito, che hanno già colpito aziende di beni di consumo come Newell, possano estendersi ad altri settori dell'economia. Inoltre, l'amministrazione Trump ha raggiunto accordi con numerosi paesi che fissano dazi sulle importazioni tra il 15% e il 20% - dopo una precedente pausa che li aveva lasciati al 10%. Questo effetto non si è ancora pienamente manifestato.

"Questo è il vero inizio del periodo in cui gli effetti dei dazi si sarebbero fatti sentire," ha dichiarato Angela Santos, partner e responsabile del gruppo doganale di ArentFox Schiff. "Siamo solo a ottobre e gli aumenti per i dazi reciproci sono iniziati ad agosto, quindi non è passato molto tempo."

LE AZIENDE EUROPEE RESTANO SOTTO PRESSIONE

Alcune aziende europee che dipendono dalle vendite negli Stati Uniti sono state colpite più duramente, poiché gli importatori statunitensi sono meno propensi ad acquistare i loro prodotti a causa dei dazi elevati.

SKF, produttore svedese di cuscinetti considerato un barometro globale della manifattura, prevede una domanda debole nel breve termine poiché i clienti restano cauti a causa dei dazi e dell'incertezza. "Se riuscissimo ad avere un po' più di calma e stabilità, credo che la domanda tornerà," ha dichiarato Rickard Gustafson, CEO di SKF, a Reuters mercoledì.

Il produttore svedese di attrezzature per l'edilizia HIAB ha riferito a Reuters che gli ordini sono in calo da metà febbraio a causa delle tensioni commerciali.

La Federazione tedesca dell'ingegneria VDMA, che rappresenta 3.600 aziende di ingegneria meccanica e impiantistica, ha avvertito che oltre la metà delle esportazioni di macchinari tedeschi ed europei potrebbe essere colpita da nuovi dazi se Washington includerà più prodotti nella lista dei dazi su alluminio e acciaio. I produttori automobilistici europei, come Volkswagen, sono stati particolarmente colpiti: quest'ultima ha segnalato un impatto da dazi pari a 5,8 miliardi di dollari nei risultati più recenti.

Lo Yale Budget Lab, che monitora le politiche commerciali, afferma che il tasso effettivo dei dazi statunitensi era al 18% a metà ottobre, il livello più alto degli ultimi 90 anni.

I nuovi dazi del 25% dell'amministrazione Trump su camion e parti di ricambio importati di medie e grandi dimensioni dovrebbero entrare in vigore il 1° novembre, includendo autocarri ribaltabili e trattori per camion articolati, insieme a un dazio del 10% sugli autobus importati.

Gli effetti completi devono ancora manifestarsi, poiché le aziende industriali stanno ancora utilizzando scorte non colpite dai dazi, ha affermato Don Marleau, managing director per i metalli e i beni strumentali di S&P Global.

"In molti casi, non abbiamo ancora costi più alti per i dazi. Abbiamo stime più alte per i costi dei dazi."